Bitcoin đang kém hấp dẫn hơn vàng khi tỷ giá BTC định giá theo vàng rơi về mức thấp nhất 2 năm, trong lúc vàng và bạc liên tiếp lập đỉnh mới.
Diễn biến này làm dấy lên tranh luận về vai trò “hàng rào chống lạm phát” của tiền điện tử, đặc biệt khi một số chuyên gia cho rằng “chu kỳ 4 năm” của Bitcoin không còn hữu ích trong bối cảnh vĩ mô thay đổi.
- Bitcoin tính theo vàng chạm mức thấp nhất 2 năm, trong khi vàng và bạc lập đỉnh mới.
- Một số ý kiến cho rằng câu chuyện “Bitcoin là kênh chống pha loãng tiền tệ” đang suy yếu; dòng tiền nghiêng về vàng, bạc.
- Nhiều nhân vật trong ngành phản biện hoặc củng cố luận điểm “chu kỳ 4 năm” của Bitcoin đã “chết”, tùy theo góc nhìn vĩ mô.
Bitcoin định giá theo vàng chạm đáy 2 năm
Bitcoin khi quy đổi sang vàng đã suy yếu và rơi về vùng thấp nhất 2 năm, cho thấy vàng đang vượt trội hơn BTC trong vai trò “tài sản trú ẩn” ở giai đoạn hiện tại.
Karel Mercx từ công ty tư vấn đầu tư Beleggers Belangen cho rằng BTC đã thất bại trong vai trò “debasement trade” (giao dịch phòng hộ trước rủi ro pha loãng tiền tệ). Ông nhận xét chu kỳ BTC tính theo vàng yếu hơn chu kỳ trước, vốn kéo dài 4 năm.
Theo Mercx và dữ liệu trên TradingView, BTC đã không giữ được mức trên 20 ounce vàng vào đầu năm 2026 và hiện dao động quanh vùng thấp nhất 2 năm. Quan sát “BTC priced in gold” được dùng để đánh giá sức mạnh tương đối của Bitcoin so với vàng, thay vì chỉ nhìn giá BTC theo USD.
Mercx cũng từng nêu (vào tháng 9 năm trước) kịch bản: nếu vàng vượt 4.000 USD và bạc vượt 50 USD, trong khi BTC dưới 100.000 USD, thị trường có thể đối mặt một cú sụt giảm lớn. Ông nói câu chuyện “chu kỳ giá 4 năm” của BTC đã kết thúc, và hiện
xác nhận rằng vàng trở thành lựa chọn ưu tiên của nhà đầu tư cho “debasement trade” ngay đầu 2026, khi thị trường phản ứng trước động thái của Mỹ liên quan Chủ tịch Fed Jerome Powell. Theo mô tả, phản ứng này đã đẩy vàng và bạc lên các mức cao nhất mọi thời đại, trong khi BTC bị chậm lại và thấp hơn khoảng 20% so với đỉnh lịch sử.
Luận điểm “Bitcoin là hàng rào chống lạm phát” bị thách thức
Theo Mercx, câu chuyện Bitcoin là điểm đến thay thế để phòng hộ lạm phát và pha loãng tiền pháp định đang bị phá vỡ, khi dòng vốn nghiêng về vàng và bạc.
Mercx cho rằng các dòng tiền hiện phản ánh lựa chọn “hard money truyền thống” thay vì “thử nghiệm kỹ thuật số”. Lập luận của ông nhấn mạnh việc nhà đầu tư ưu tiên tài sản vật chất trong bối cảnh biến động liên quan chính sách và niềm tin với tiền tệ.
Quan điểm trái chiều: xu hướng dài hạn của crypto vẫn tăng giá
Một số chuyên gia cho rằng dù biến động ngắn hạn mạnh, xu hướng dài hạn của tiền điện tử vẫn tích cực, đặc biệt khi tổ chức tham gia nhiều hơn.
James Lavish, quản lý quỹ phòng hộ và chuyên gia vĩ mô, nói xu hướng dài hạn vẫn “bullish” bất chấp biến động ngắn hạn. Ông liên hệ bối cảnh từ năm 1971 khi Mỹ rời bản vị vàng, dẫn tới nguồn cung USD tăng mạnh và tạo vấn đề lạm phát cấu trúc.
Lavish cho rằng Mỹ hiện đối mặt gánh nợ lớn, và “giải pháp” theo thời gian thường là làm suy yếu sức mua của tiền tệ, điều có thể tạo điều kiện để Bitcoin tỏa sáng như một tài sản khan hiếm trong dài hạn. Đây là lập luận mang tính vĩ mô, đối lập với tín hiệu yếu đi khi BTC so với vàng trong ngắn hạn.
Tín hiệu kỹ thuật: thời gian cho một nhịp bứt phá của Bitcoin có thể không còn nhiều
Một số nhà giao dịch cảnh báo nếu Bitcoin không sớm bứt phá, thị trường crypto có thể bước vào pha giảm, xác nhận phân kỳ giảm giá.
Michael Van de Poppe, nhà giao dịch crypto và người dẫn chương trình New Era Finance, đã
đồng tình với quan điểm của Mercx. Ông thừa nhận thị trường BTC có thể đang cạn dần thời gian để phục hồi.
Theo Van de Poppe, nếu không xuất hiện một cú breakout đủ mạnh, thị trường crypto có thể bắt đầu lao dốc và củng cố “bearish divergence” (phân kỳ giảm). Đây là góc nhìn thiên về hành vi giá và nhịp thị trường hơn là câu chuyện “phòng hộ lạm phát”.
Nhiều lãnh đạo ngành nói chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã “chết”
Ngày càng nhiều ý kiến cho rằng mô hình chu kỳ 4 năm không còn là kim chỉ nam đáng tin cậy cho Bitcoin, do điều kiện thanh khoản và vĩ mô thay đổi.
Benjamin Cowen, nhà giao dịch crypto và CEO Into The Cryptoverse (ITC), nhấn mạnh yếu tố đáng chú ý lúc này là hiệu suất của S&P 500 so với vàng. Cowen lập luận nếu SPX suy yếu khi đo bằng vàng, động lực thị trường hiện tại có thể thay đổi hoàn toàn.
Quan điểm “chu kỳ 4 năm sắp kết thúc” cũng được nhắc lại bởi Simon Dixon, nhà sáng lập kiêm CEO Bnk To The Future, khi ông
tiết lộ trên X rằng chu kỳ 4 năm của BTC đã chết và năm 2026 sẽ mở ra một kỷ nguyên mới.
Theo Cipher X, chu kỳ 4 năm chưa từng là “quy luật tự nhiên”, mà là một mô hình thanh khoản chịu tác động của điều kiện vĩ mô, nhóm người tham gia và các ràng buộc khác nhau theo từng giai đoạn. Tài khoản này
nhấn mạnh rằng điều “bị phá vỡ” là giả định về việc có thể bám mãi theo thời điểm (timing), chứ không nhất thiết là Bitcoin.
Diễn biến giá gần đây của Bitcoin, vàng và bạc
Bitcoin mở đầu năm ở 87.500 USD, sau đó hồi lên trên 90.000 USD; trong khi vàng giảm nhẹ trong ngày và bạc được ghi nhận ở mức cao theo ounce.
Nội dung cho biết BTC bắt đầu năm ở 87.500 USD trước khi bật lại trên 90.000 USD. Tại thời điểm đăng tải, BTC tăng 2% theo biểu đồ tháng và đang
giao dịch quanh 92.031 USD. Vàng giảm 0,2% theo ngày, giao dịch ở 4.596 USD, còn bạc ở 85 USD/ounce.
Những câu hỏi thường gặp
“Bitcoin tính theo vàng” là gì và vì sao quan trọng?
Đó là cách đo sức mạnh tương đối của Bitcoin so với vàng bằng cách quy đổi giá BTC sang lượng vàng tương đương. Khi chỉ số này giảm, vàng đang vượt trội hơn BTC, dù giá BTC theo USD có thể không giảm tương ứng.
Vì sao một số người nói chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã kết thúc?
Vì họ cho rằng chu kỳ này phản ánh mô hình thanh khoản và hành vi thị trường trong điều kiện vĩ mô cũ. Khi bối cảnh lãi suất, dòng vốn, cấu trúc nhà đầu tư và các ràng buộc thay đổi, mô hình cũ có thể không còn dự báo tốt như trước.
BTC thấp hơn khoảng 20% so với đỉnh lịch sử có nói lên xu hướng dài hạn không?
Không đủ để kết luận xu hướng dài hạn. Một số chuyên gia xem đó là biến động ngắn hạn, trong khi người khác coi là tín hiệu suy yếu tương đối so với vàng và bạc. Cần kết hợp thêm dữ liệu vĩ mô, dòng vốn và cấu trúc thị trường.