Quỹ phòng hộ đang bán tháo cổ phiếu Mỹ với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 10, chủ yếu do tăng vị thế bán khống và thu hẹp vị thế mua khi bất định vĩ mô gia tăng.
Diễn biến này cho thấy dòng tiền tổ chức đang dịch chuyển khỏi cổ phiếu Mỹ, đặc biệt ở các nhóm công nghệ và công nghiệp. Trong bối cảnh định giá Big Tech nhạy cảm với chi tiêu AI và chính sách thương mại khó đoán, nhà đầu tư đang tái phân bổ sang kênh trú ẩn và thị trường ngoài Mỹ.
- Quỹ phòng hộ bán cổ phiếu đơn lẻ tại Mỹ nhanh nhất kể từ tháng 10, do bán khống và giảm vị thế mua.
- Dòng vốn rút ròng tăng, một số ngành như bán dẫn, thiết bị truyền thông và phần cứng công nghệ chịu tác động nặng.
- Chi tiêu AI của Big Tech làm dấy lên lo ngại “bong bóng AI”, kéo theo biến động mạnh ở nhóm cổ phiếu công nghệ.
Tổ chức gia tăng bán khống và thu hẹp vị thế mua trên cổ phiếu Mỹ
Nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là quỹ phòng hộ, đang giảm tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ bằng cách tăng bán khống và thanh lý một phần vị thế mua, phản ánh tâm lý phòng thủ trước bất định vĩ mô.
Theo cập nhật từ Kobeissi Letter, quỹ phòng hộ đã bán cổ phiếu đơn lẻ tại Mỹ với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 10 trong phiên thứ Tư, đánh dấu ngày bán ròng liên tiếp thứ 2. Động lực chính đến từ giao dịch bán khống và, ở mức độ thấp hơn, là đóng bớt các vị thế mua.
Kobeissi Letter cũng cho biết đợt bán này trùng với chuỗi rút ròng: đây là ngày thứ 5 ghi nhận dòng tiền rút ròng trong 6 ngày gần nhất. Tín hiệu này thường được theo dõi để đánh giá mức độ “risk-off” của các nhà giao dịch lớn khi biến động và bất định tăng lên.
Nhiều nhóm ngành chịu thanh lý mạnh, bán dẫn và phần cứng công nghệ bị ảnh hưởng nặng
Áp lực bán không phân bổ đồng đều mà tập trung vào một số ngành, trong đó các phân ngành liên quan công nghệ phần cứng và bán dẫn chịu tác động lớn nhất.
Kobeissi Letter ghi nhận 5/11 nhóm ngành bị thanh lý mạnh, gồm Công nghệ Thông tin, Công nghiệp và Nguyên vật liệu. Trong các nhóm chịu ảnh hưởng nặng nhất có Bán dẫn và Thiết bị bán dẫn, Thiết bị truyền thông và Phần cứng công nghệ.
Diễn biến này cho thấy các vị thế nhạy cảm với chu kỳ kinh tế và định giá tăng trưởng cao đang bị giảm rủi ro trước. Khi quỹ phòng hộ là bên bán ròng lớn nhất (theo Kobeissi), áp lực có thể lan sang phần còn lại của thị trường do hiệu ứng tâm lý và tái cân bằng danh mục.
S&P 500 giảm trong 5 ngày, Dow Jones tăng nhẹ
Thị trường chứng khoán Mỹ đang có sự phân hóa, với S&P 500 giảm trong ngắn hạn trong khi Dow Jones tăng, cho thấy dòng tiền có thể xoay vòng giữa các nhóm cổ phiếu.
Theo dữ liệu được dẫn từ Google Finance, S&P 500 giảm 1,19% trong 5 ngày gần nhất, trong khi Dow Jones Industrial Average tăng 1,29% trong cùng giai đoạn.
Sự chênh lệch này thường xuất hiện khi nhà đầu tư chuyển sang các cổ phiếu có tính phòng thủ hơn hoặc cấu phần chỉ số khác nhau, thay vì rút vốn khỏi toàn bộ thị trường. Tuy nhiên, nếu lực bán đến từ tổ chức tiếp tục duy trì, biến động có thể tăng trở lại ở các nhóm nhạy với lãi suất và tăng trưởng.
Bất định chính sách và thương mại làm suy yếu niềm tin vào tài sản Mỹ
Rủi ro chính sách, căng thẳng địa chính trị và bất định tài khóa có thể làm giảm khẩu vị rủi ro đối với cổ phiếu Mỹ, thúc đẩy nhu cầu đa dạng hóa ra ngoài Mỹ.
Bài viết nêu rằng chính sách “America First”, cùng các thay đổi lặp lại về thuế quan và mức thuế xuất nhập khẩu, đã làm gia tăng bất định khi nhiều quốc gia đàm phán. Đồng thời, một số thị trường và nhóm ngành ngoài Mỹ đã vượt trội so với cổ phiếu Mỹ trong năm qua, khiến dòng vốn tìm kiếm cơ hội định giá hấp dẫn hơn.
Những người tham gia thị trường cho rằng sự dịch chuyển xuất phát từ nhu cầu đa dạng hóa danh mục. Hàng hóa, thị trường mới nổi và các quỹ tín thác đầu tư tại Anh đã có giai đoạn hưởng lợi khi vốn tạm thời chảy ra khỏi Mỹ.
“Nhà đầu tư đang phân bổ rủi ro giữa các tài sản trú ẩn và tài sản tăng trưởng; tăng trưởng lợi nhuận mạnh và chi tiêu liên quan AI vẫn hỗ trợ cổ phiếu Mỹ, trong khi thị trường châu Âu có năm tốt nhất kể từ 2021 khi nhà đầu tư tìm kiếm định giá hấp dẫn hơn.”
– Annabel Brodie-Smith, Giám đốc truyền thông, Association of Investment Companies
Chi tiêu AI của Big Tech làm dấy lên lo ngại bong bóng AI và gây biến động mạnh
Kỳ vọng chi tiêu AI quy mô lớn từ Big Tech đang làm nhà đầu tư lo ngại về định giá, kéo theo bán tháo ở nhóm công nghệ dù một số doanh nghiệp vẫn báo cáo tăng trưởng doanh thu.
Bài viết cho biết các công ty công nghệ lớn dự kiến chi 660 tỷ USD cho AI trong năm nay, và ước tính này đã kích hoạt một đợt bán tháo vốn hóa khoảng 900 tỷ USD khi thị trường thận trọng với định giá liên quan AI. Sau thông tin này và diễn biến sau mùa báo cáo lợi nhuận, Phố Wall đã bán mạnh cổ phiếu Amazon, Google, Microsoft và Meta.
Amazon và Microsoft chịu tác động nặng: Amazon giảm 11% sau khi thông báo capex năm nay đạt 200 tỷ USD, cao hơn mức 150 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng. Microsoft giảm 18% sau khi công bố chi tiêu theo quý cho trung tâm dữ liệu AI tăng 66%.
Đáng chú ý, Microsoft vẫn ghi nhận doanh thu mảng cloud tăng 26% lên 51,5 tỷ USD, nhưng giá cổ phiếu vẫn bị bán ra do lo ngại hiệu quả đầu tư và định giá. Trong khi đó, Apple diễn biến tốt hơn sau khi công bố giảm capex 17% xuống 2,4 tỷ USD trong quý 4, nâng tổng capex cả năm lên 12 tỷ USD; cổ phiếu tăng 7,5% sau khi báo cáo doanh thu 144 tỷ USD trong quý cuối năm 2025.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao quỹ phòng hộ bán cổ phiếu Mỹ mạnh trong thời gian gần đây?
Do bất định vĩ mô tăng, quỹ phòng hộ giảm rủi ro bằng cách tăng bán khống và thanh lý một phần vị thế mua. Kobeissi Letter cho biết tốc độ bán cổ phiếu đơn lẻ nhanh nhất kể từ tháng 10 và là ngày bán ròng liên tiếp thứ 2.
Những ngành nào ở Mỹ bị thanh lý mạnh nhất?
Theo Kobeissi Letter, 5/11 ngành bị thanh lý mạnh, gồm Công nghệ Thông tin, Công nghiệp và Nguyên vật liệu. Các phân ngành chịu tác động nặng nhất gồm Bán dẫn và Thiết bị bán dẫn, Thiết bị truyền thông và Phần cứng công nghệ.
Chi tiêu AI của Big Tech tác động thế nào đến thị trường?
Kỳ vọng chi 660 tỷ USD cho AI làm dấy lên lo ngại định giá và dẫn tới bán tháo lớn ở nhóm công nghệ. Bài viết nêu thị trường phản ứng bằng việc bán cổ phiếu Big Tech, trong đó Amazon và Microsoft giảm mạnh sau các công bố capex và chi tiêu trung tâm dữ liệu.
