XRP đang chịu áp lực bán khi rơi xuống dưới “giá vốn tổng hợp”, khiến nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ra để cắt lỗ, trong bối cảnh chỉ báo SOPR giảm dưới 1 theo dữ liệu Glassnode.
Diễn biến này cho thấy lợi nhuận thực tế của các đồng XRP đã được chi tiêu đang chuyển sang âm, thường kéo theo tâm lý hoảng loạn ngắn hạn. Tuy vậy, dòng chảy từ cá voi lên sàn vẫn thấp, gợi ý rằng lực bán hiện tại có thể chủ yếu đến từ nhóm nhỏ lẻ.
- SOPR (EMA 7 ngày) của XRP giảm từ 1,16 xuống 0,96, báo hiệu phần lớn hoạt động bán ra đang chốt lỗ.
- Dòng cá voi lên sàn thấp, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ có dấu hiệu “xả” mạnh hơn khi giá suy yếu.
- XRPL vẫn ghi nhận hoạt động on-chain đáng kể và Ripple tiếp tục đặt cược vào token hóa tài sản thực (RWA).
SOPR của XRP giảm dưới 1 cho thấy nhà đầu tư đang bán ra trong trạng thái lỗ
SOPR của XRP (EMA 7 ngày) hiện ở 0,96, thấp hơn 1, nghĩa là các đồng XRP được bán/chi tiêu đang tạo ra thua lỗ thực tế thay vì lợi nhuận.
Chỉ số Spent Output Profit Ratio (SOPR) đo lường lời/lỗ của các “đầu ra” khi được chi tiêu. Khi SOPR > 1, trung bình người bán đang chốt lời; khi SOPR < 1, trung bình người bán đang cắt lỗ. Dữ liệu cho thấy SOPR (EMA 7 ngày) đã giảm từ 1,16 vào tháng 7/2025 xuống 0,96 hiện tại.
Đây là lần đầu lợi nhuận chuyển sang âm kể từ giữa năm 2025. Glassnode cũng chỉ ra bối cảnh tương tự giai đoạn 9/2021–5/2022, khi SOPR duy trì dưới 1 và thị trường có xu hướng đi ngang kéo dài thay vì hồi phục ngay.
Tham chiếu trực tiếp biểu đồ SOPR của Glassnode tại: xem dữ liệu SOPR XRP trên Glassnode.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ bán mạnh trong khi cá voi vẫn “án binh bất động”
Dòng cá voi lên sàn đang thấp dù giá XRP quanh 1,42 USD, cho thấy lực bán chủ đạo có thể đến từ nhà đầu tư nhỏ lẻ thay vì ví lớn.
Theo mô tả từ dữ liệu dòng chảy, “whale-to-exchange flow” vẫn ở mức thấp, hàm ý các ví lớn không đẩy mạnh chuyển XRP lên sàn để bán. Trong bối cảnh giá giảm, trạng thái “im lặng” của cá voi thường được thị trường theo dõi sát vì nó có thể phản ánh chiến lược chờ mức giá tốt hơn.
Mẫu hình tương tự được nhắc lại ở giai đoạn 12/2025 và 1/2026: SOPR thấp, giá tiếp tục suy yếu, trong khi ví lớn không có dấu hiệu xả đáng kể. Điều này phù hợp với kịch bản hoảng loạn của nhóm nắm giữ nhỏ lẻ.
Trước đó, vào 3–4/2025, dòng cá voi cũng yên ắng và giá “mềm”. Đến tháng 7, thị trường bật tăng mạnh. Khi hoạt động chốt lời xuất hiện, cá voi được mô tả là bán nhanh sau khi “đợi đúng đỉnh”, cho thấy họ có xu hướng kiên nhẫn chờ điều kiện thuận lợi hơn thay vì bán theo nhịp giảm.
XRPL vẫn duy trì hoạt động on-chain lớn dù áp lực thua lỗ gia tăng
Ngay cả khi giá suy yếu, XRPL vẫn ghi nhận trung bình 1,83 triệu giao dịch mỗi ngày trong Q4/2025 theo Messari, cho thấy mạng lưới vẫn được sử dụng rộng rãi.
Dữ liệu từ Messari cho thấy trung bình giao dịch mỗi ngày của XRP Ledger đạt 1,83 triệu trong Q4/2025, tăng 3,1% so với quý trước. Tuy nhiên, số địa chỉ hoạt động giảm xuống 49.000, phản ánh mức độ tham gia của người dùng không tăng tương ứng với nhịp giao dịch.
Về cơ cấu hoạt động, số giao dịch thanh toán (payments) giảm 8,1% xuống khoảng 909.000. Ngược lại, hoạt động tạo lệnh (offer creation) tăng lên và chiếm 42% toàn bộ “rổ” hoạt động. Diễn giải thực tế là: dù tâm lý lỗ tăng, thị trường vẫn có giao dịch/đặt lệnh đáng kể trên mạng.
Ripple tập trung vào token hóa RWA để mở rộng vai trò của XRPL trong thanh toán và thanh toán bù trừ
Ripple đang ưu tiên đưa XRPL trở thành hạ tầng cho token hóa tài sản thực, hướng tới tiền mặt token hóa, tài sản đảm bảo chất lượng cao và dòng thanh toán thực thay vì chỉ số DeFi.
Định hướng được mô tả là xây dựng XRPL phục vụ các dòng “real settlement flows”, hỗ trợ tiền mặt token hóa và tài sản đảm bảo chất lượng cao. Trọng tâm không chỉ nằm ở số liệu DeFi, mà ở các use case gắn với nhu cầu tuân thủ và vận hành của tổ chức.
Theo RWA.xyz, mảng RWA ghi nhận khoảng 21,41 tỷ USD “represented value” và gần 23,87 tỷ USD “distributed”. Riêng giá trị trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa được nêu ở mức 10,0 tỷ USD. Đây là nền tảng để Ripple kỳ vọng kéo thêm khối lượng RWA về XRPL.
Kế hoạch cũng bao gồm các công cụ tuân thủ tích hợp trong mạng và hỗ trợ cơ chế delivery-versus-payment (giao chứng từ/ tài sản đồng thời với thanh toán). Mục tiêu là định vị XRPL cho “làn sóng token hóa” tiếp theo, nơi yêu cầu kiểm soát rủi ro và tuân thủ đóng vai trò quyết định.
Kỳ vọng quy mô thị trường token hóa đến năm 2030 đang được nâng cao
Một số dự báo cho rằng thị trường token hóa có thể đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2030, trong khi các ước tính khác đưa ra kịch bản lớn hơn tới 16,1 nghìn tỷ USD.
McKinsey dự báo thị trường token hóa có thể tăng lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Trong khi đó, BCG và ADDX đưa ra con số cao hơn đáng kể là 16,1 nghìn tỷ USD. Chênh lệch giữa các kịch bản cho thấy đây vẫn là lĩnh vực phụ thuộc mạnh vào khung pháp lý, tiêu chuẩn vận hành, tính thanh khoản thứ cấp và mức độ chấp nhận của tổ chức.
Những câu hỏi thường gặp
SOPR dưới 1 nói gì về hành vi bán XRP?
SOPR dưới 1 nghĩa là các đồng XRP được bán/chi tiêu đang được hiện thực hóa ở mức lỗ trung bình. Điều này thường phản ánh áp lực cắt lỗ và tâm lý bi quan ngắn hạn, đặc biệt khi kéo dài qua nhiều tuần.
Vì sao việc “cá voi không đẩy lên sàn” lại quan trọng?
Khi dòng cá voi lên sàn thấp, rủi ro bán tháo từ các ví lớn thường giảm, và lực bán có thể chủ yếu đến từ nhỏ lẻ. Điều này đôi khi cho thấy cá voi đang chờ giá tốt hơn, thay vì phản ứng vội trước biến động.
Hoạt động on-chain tăng có đồng nghĩa giá sẽ tăng không?
Không chắc chắn. Giao dịch on-chain cao có thể đến từ giao dịch/đặt lệnh hoặc tái cơ cấu dòng tiền, không nhất thiết là nhu cầu mua ròng. Tuy nhiên, nó cho thấy mạng vẫn được sử dụng, giúp duy trì “độ sống” của hệ sinh thái.
Ripple đang ưu tiên mảng nào trên XRPL?
Ripple tập trung vào token hóa tài sản thực (RWA) và các luồng thanh toán/thanh toán bù trừ mang tính tổ chức, bao gồm công cụ tuân thủ tích hợp và hỗ trợ delivery-versus-payment để phục vụ các use case cần chuẩn vận hành cao.
