CEO Galaxy Mike Novogratz cho rằng đợt giảm gần đây của thị trường tiền điện tử phản ánh một sự dịch chuyển cấu trúc, nơi “thời đại đầu cơ” dần nhường chỗ cho dòng tiền tổ chức với khẩu vị rủi ro đa dạng.
Trong bối cảnh giá Bitcoin và nhiều tài sản số biến động mạnh, Novogratz nhấn mạnh crypto vận hành theo “câu chuyện” và khi niềm tin bị bào mòn, việc xây dựng lại cộng đồng sẽ khó hơn. Tuy vậy, ông kỳ vọng chu kỳ điều chỉnh này sẽ tạo ra kết quả bền vững hơn cho hệ sinh thái.
- Novogratz cho rằng đà giảm là dấu hiệu thay đổi cấu trúc, không chỉ biến động ngắn hạn.
- Bitcoin giảm hơn 21% từ đầu năm, chạm mức thấp 16 tháng 60.062 USD, và gần 50% dưới đỉnh tháng 10 năm trước.
- Ông dự đoán hệ thống crypto sẽ tiến hóa hoặc bị thay thế để cung cấp dịch vụ tài chính toàn cầu, khi nhà đầu tư tổ chức tham gia nhiều hơn.
Mike Novogratz: “Thời đại đầu cơ” trong crypto sẽ mờ dần khi dòng tiền tổ chức tăng
Novogratz tin rằng giai đoạn đầu tư mang tính đầu cơ cao sẽ suy yếu dần, khi các tổ chức với nhiều mức chịu rủi ro bắt đầu quan tâm mạnh hơn và tham gia vào thị trường tiền điện tử.
Phát biểu tại một sự kiện ở New York City ngày 10/02, ông mô tả crypto “xoay quanh các câu chuyện”, và việc xây dựng những câu chuyện này cần thời gian. Khi nhiều người rời đi sau các cú sốc thị trường, việc “ghép lại mảnh vỡ” trở nên khó khăn.
Dù vậy, ông cho rằng từ đợt giảm này sẽ xuất hiện một kết quả bền vững hơn. Trong lập luận của mình, sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức có thể làm thay đổi cấu trúc thị trường, vì họ thường đi kèm quy trình quản trị rủi ro, khung tuân thủ và mục tiêu phân bổ vốn khác với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tham khảo liên kết bài phỏng vấn/đưa tin: tổng hợp quan điểm của Novogratz về giao dịch và đầu cơ crypto.
Đà giảm gần đây của thị trường tiền điện tử làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư
Bitcoin đã giảm hơn 21% từ đầu năm, chạm mức thấp 16 tháng ở 60.062 USD tuần trước, và gần 50% thấp hơn đỉnh tháng 10 năm ngoái.
Bitcoin và các tiền điện tử khác từ lâu đã trải qua biến động giá lớn. Một số phân tích cho rằng biến động có thể đến từ yếu tố mang tính hệ thống tác động lên toàn thị trường, hoặc những lo ngại đặc trưng trong các giai đoạn “mùa đông crypto”.
Trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng giá crypto sẽ phục hồi và mở ra một đợt tăng đáng kể bắt đầu từ năm nay. Họ đặt niềm tin vào lập trường thân thiện với crypto của chính quyền Trump và kỳ vọng quy định thị trường sẽ rõ ràng hơn. Tuy nhiên, diễn biến thực tế lại đi theo chiều ngược lại, với mức giảm sâu của Bitcoin.
Novogratz so sánh với sự kiện tháng 11/2022 khi Bitcoin giảm 22% chỉ trong một ngày giữa lúc FTX sụp đổ, gây đổ vỡ niềm tin. Lần này, theo ông, “không có khẩu súng bốc khói”, tức không có một nguyên nhân duy nhất quá rõ ràng khiến thị trường đột ngột lao dốc, làm nhiều người bối rối. Thông tin tham chiếu về sự kiện được nhắc tới: Digital Finance Forum.
Ông cũng nêu một cú sốc khác vào tháng 10/2025: 19,37 tỷ USD bị “xóa sổ” khỏi các vị thế đòn bẩy chỉ trong 24 giờ, khiến 1,6 triệu trader bị ảnh hưởng và được mô tả là mức thiệt hại một ngày lớn nhất trong lịch sử crypto. Theo ông, điều này tác động mạnh lên nhà đầu tư nhỏ lẻ và các market maker, tạo áp lực giảm giá đáng kể.
Novogratz cho rằng hệ thống crypto sẽ tiến hóa hoặc bị thay thế để phục vụ tài chính toàn cầu
Novogratz lập luận rằng các hệ thống crypto sẽ phải tiến hóa, hoặc bị thay thế, để cung cấp dịch vụ tài chính và giải pháp ngân hàng trên phạm vi toàn cầu.
Khi tranh luận về đợt giảm giá tiếp tục nóng lên, ông đưa ra quan sát về động cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ: họ không vào crypto chỉ để nhận mức lợi suất 11%/năm, mà nhắm đến mức sinh lời kiểu “30 ăn 1”, “8 ăn 1”, hay “10 ăn 1”.
Ông thừa nhận luôn sẽ có một nhóm trader theo đuổi chiến lược đầu cơ. Tuy nhiên, ông cho rằng chính các hệ thống này sẽ dịch chuyển theo thời gian để đáp ứng nhu cầu tài chính thực tiễn hơn, thay vì chỉ nuôi dưỡng kỳ vọng lợi nhuận cực lớn.
Trong cùng mạch lập luận, ông ám chỉ xu hướng lợi suất suy giảm ở một số tài sản gắn với thế giới thực (real-world assets). Ông cũng nhắc đến cổ phiếu được token hóa như một lớp tài sản có hồ sơ lợi nhuận khác biệt, có thể góp phần đa dạng hóa cách thị trường định giá và tiếp cận sản phẩm tài chính trong môi trường blockchain.
“Crypto xoay quanh những câu chuyện; tất cả là về các câu chuyện… Khi nhiều người rời đi, không dễ để ghép mọi thứ lại như trước.”
– Mike Novogratz, CEO Galaxy, phát biểu tại New York City (2026)
Những câu hỏi thường gặp
Mike Novogratz nói gì về nguyên nhân thị trường tiền điện tử giảm?
Ông cho rằng đợt giảm phản ánh một sự dịch chuyển cấu trúc trong ngành. Khác với cú sốc FTX khi có nguyên nhân rõ ràng, lần này ông nói “không có khẩu súng bốc khói”, nên thị trường khó quy về một tác nhân duy nhất.
Bitcoin đã giảm bao nhiêu theo dữ liệu được nêu trong bài?
Bitcoin giảm hơn 21% từ đầu năm, xuống mức thấp 16 tháng 60.062 USD tuần trước, và gần 50% thấp hơn đỉnh tháng 10 năm ngoái.
“Thời đại đầu cơ” trong crypto theo Novogratz có ý nghĩa gì?
Đó là giai đoạn mà dòng tiền và kỳ vọng lợi nhuận cực lớn chi phối hành vi đầu tư. Novogratz dự đoán giai đoạn này sẽ mờ dần khi nhà đầu tư tổ chức với khẩu vị rủi ro đa dạng tham gia nhiều hơn.
Novogratz dự đoán tương lai của hệ thống crypto như thế nào?
Ông cho rằng các hệ thống crypto sẽ tiến hóa hoặc bị thay thế để cung cấp dịch vụ tài chính và giải pháp ngân hàng trên phạm vi toàn cầu, thay vì chỉ phục vụ đầu cơ.
