Bàn làm việc Wall Street đang tập trung vào rủi ro giảm sâu của Bitcoin khi lực bán tăng tốc và nhiều ngưỡng kỹ thuật quan trọng lần lượt bị phá vỡ.
Giá Bitcoin giảm mạnh đã khiến nhà giao dịch chuyển từ kỳ vọng “tăng tiếp” sang kịch bản phòng thủ, dựa trên lịch sử chu kỳ, tín hiệu động lượng dài hạn, dòng tiền Crypto ETF và dữ liệu thị trường dự đoán.
- Bitcoin rơi về 63.500 USD, các mô hình chu kỳ và tín hiệu kỹ thuật gợi ý dư địa giảm còn đáng kể.
- Nhiều mốc biểu đồ quan trọng suy yếu, trong đó đường trung bình 200 tuần được nhắc tới quanh 58.000 USD.
- Áp lực định giá, cược trên Polymarket và dòng vốn Crypto ETF cho thấy tâm lý sợ hãi đang tăng.
Bitcoin giảm mạnh kéo Wall Street vào kịch bản rủi ro giảm
Bitcoin đang giao dịch quanh 63.500 USD sau khi rơi từ 70.000 USD trong ngày, khiến trọng tâm phân tích chuyển sang mức hỗ trợ và các mục tiêu giảm thay vì kỳ vọng tăng.
Dữ liệu TradingView cho thấy Bitcoin giảm 13.000 USD trong 6 ngày và vẫn thấp đáng kể so với vùng đỉnh gần 126.000 USD vài tháng trước. Mức giảm khoảng 40% khiến nhiều nhà giao dịch ưu tiên “đọc biểu đồ” và quản trị rủi ro, hơn là đặt cược vào các dự báo tăng giá dài hạn.
Cùng lúc, nhiều luận điểm tăng giá suy yếu: các chỉ báo động lượng nằm sâu trong vùng quá bán nhưng chưa tạo được lực mua bền vững, nhu cầu từ quỹ ETF dạng giao dịch trên sàn trở nên không đồng đều, và Bitcoin không thể hiện vai trò “tài sản phòng hộ” trong giai đoạn căng thẳng toàn cầu.
Lịch sử chu kỳ cho thấy Bitcoin có thể còn dư địa giảm sâu
Một số nhà phân tích dựa trên các chu kỳ thị trường trước đây cho rằng nếu mô hình lặp lại, Bitcoin có thể giảm về các vùng thấp hơn đáng kể so với hiện tại.
John Roque tại 22V Research đánh giá Bitcoin đã trải qua 5 thị trường giá xuống lớn kể từ năm 2011. Theo ông, mức sụt giảm trung bình trong các chu kỳ rơi vào khoảng 80%, và ngay cả chu kỳ “nhẹ nhất” cũng giảm 72%.
Nếu lần này lặp lại mức giảm 72%, giá được nội suy về khoảng 35.200 USD. Trong ngắn hạn, ông theo dõi mốc 60.000 USD như một ranh giới quan trọng, nhưng chỉ có ý nghĩa khi mức này còn được giữ vững.
Michael Purves của Tallbacken Capital nhấn mạnh tín hiệu giao cắt MACD khung tháng xuất hiện vào tháng 11. Ông cho rằng tín hiệu này có “thành tích” cảnh báo các nhịp giảm lớn, và 4 lần gần nhất mức giảm đạt 60% đến 65%.
Michael cũng đề cập mốc 76.000 USD (trùng với giá vốn trung bình của Strategy của Michael Saylor, doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất), nhưng mốc này đã thất bại. Tuần này, ông tiếp tục nhắc mục tiêu 45.000 USD, tương ứng giảm thêm khoảng 33% từ vùng hiện tại. Ông nói rằng “đà bán Bitcoin đã tăng tốc”.
Các ngưỡng kỹ thuật quan trọng của Bitcoin đang liên tục thất bại
Nhiều mức hồi quy và đường trung bình dài hạn đang bị xuyên thủng, làm tăng xác suất thị trường kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn.
Matt Maley, chiến lược gia thị trường trưởng tại Miller Tabak + Co., tập trung vào các mức hồi quy. Ông cho rằng vùng ngay dưới 70.000 USD quan trọng vì trùng mức hồi quy 50% của nhịp tăng bắt đầu sau đáy năm 2022. Dưới đó, mốc 65.000 USD là điểm tiếp theo, gắn với hồi quy 50% tính từ đáy thời kỳ đại dịch năm 2020.
Alex Thorn, trưởng bộ phận nghiên cứu toàn công ty tại Galaxy Digital, theo dõi các đường trung bình động dài hạn. Trong 3 thị trường tăng trước đây, Bitcoin thường tìm được hỗ trợ ở đường trung bình 50 tuần; khi đường này bị phá, giá có xu hướng trượt về đường trung bình 200 tuần.
Hiện Bitcoin đang nằm dưới đường 50 tuần, trong khi đường trung bình 200 tuần được nêu quanh 58.000 USD. Alex cũng lưu ý rằng (ngoại trừ năm 2017) các lần giảm 40% từ đỉnh lịch sử trước đây hiếm khi dừng lại ở đó; trong mỗi trường hợp, mức giảm thường kéo dài tới 50% hoặc hơn trong vòng ba tháng.
Áp lực định giá, thị trường dự đoán và dòng tiền Crypto ETF phản ánh tâm lý sợ hãi
Định giá theo chi phí sản xuất, xác suất trên thị trường dự đoán và dòng vốn Crypto ETF đang đồng thuận theo hướng thận trọng, cho thấy lực mua chưa quay lại rõ rệt.
Các chiến lược gia JPMorgan cho rằng Bitcoin đang giao dịch thấp hơn đáng kể so với chi phí sản xuất ước tính khoảng 87.000 USD. Nếu giá duy trì dưới mức này trong thời gian dài, thợ đào không có lãi có thể rời bỏ thị trường, khiến kinh tế khai thác chịu tác động thêm.
Bối cảnh đó chưa kéo được người mua trở lại. Hành vi giao dịch được mô tả giống “xả rủi ro kiểu cổ phiếu công nghệ” hơn là “săn hàng giảm giá”.
Trên Polymarket, xác suất Bitcoin chốt dưới 55.000 USD tăng lên khoảng 60%. Xác suất hồi lên 100.000 USD giảm còn 54%, từ 80% vào đầu năm. Một kèo tháng 2 định giá 72% khả năng Bitcoin dưới 70.000 USD vào ngày 1/3, tăng hơn 35 điểm phần trăm trong tháng, với khoảng 1,7 triệu USD tiền cược.
Dòng tiền ETF cũng không còn là bệ đỡ như trước. Sau khi hút vốn hàng chục tỷ USD năm ngoái và đẩy giá lên, hỗ trợ này suy yếu. Các Crypto ETF niêm yết tại Mỹ ghi nhận gần 4 tỷ USD bị rút ròng trong 3 tháng qua theo dữ liệu Bloomberg. Nghiên cứu từ Glassnode và K33 cho thấy nhà giao dịch trung bình hiện đang “lỗ” theo giá vốn.
Điều này mâu thuẫn với các dự báo tăng vẫn xuất hiện trên Wall Street. Tom Lee từng dự báo vào tháng 11 rằng Bitcoin có thể đạt 150.000 USD đến 200.000 USD nhưng không diễn ra. Dù đã điều chỉnh mục tiêu, một số tổ chức như Standard Chartered và Bernstein vẫn nhắc tới 150.000 USD vào cuối năm, trong khi tín hiệu từ biểu đồ và thị trường cược cho thấy áp lực giảm chưa kết thúc.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Wall Street đang bàn nhiều hơn về rủi ro giảm của Bitcoin?
Vì Bitcoin giảm nhanh về 63.500 USD, các vùng hỗ trợ bị phá và nhiều chỉ báo/định lượng (chu kỳ, MACD khung tháng, xác suất Polymarket, dòng vốn Crypto ETF) cùng cho thấy lực bán và tâm lý sợ rủi ro đang chiếm ưu thế.
Mốc giá nào đang được theo dõi nhiều trên biểu đồ Bitcoin?
Một số mốc được nhắc tới gồm vùng ngay dưới 70.000 USD, mốc 65.000 USD và khu vực quanh đường trung bình 200 tuần gần 58.000 USD. Ngoài ra, 60.000 USD cũng được xem là ranh giới ngắn hạn nếu còn giữ được.
Tín hiệu MACD khung tháng có ý nghĩa gì trong bối cảnh này?
Theo phân tích được trích dẫn, giao cắt MACD khung tháng từng xuất hiện vào tháng 11 và được xem là tín hiệu cảnh báo rủi ro giảm lớn. Trong các lần trước đó, khi tín hiệu tương tự xuất hiện, thị trường ghi nhận mức giảm khoảng 60% đến 65%.
Chi phí sản xuất ước tính 87.000 USD ảnh hưởng thế nào đến thợ đào?
Nếu Bitcoin duy trì dưới chi phí sản xuất ước tính khoảng 87.000 USD trong thời gian dài, một phần thợ đào có thể trở nên không có lãi và rời bỏ thị trường, làm thay đổi cấu trúc chi phí và động lực sản xuất.
Dòng vốn Crypto ETF và dữ liệu on-chain đang nói gì?
Các Crypto ETF niêm yết tại Mỹ ghi nhận gần 4 tỷ USD bị rút ròng trong 3 tháng qua theo dữ liệu Bloomberg. Đồng thời, nghiên cứu từ Glassnode và K33 cho thấy nhà giao dịch trung bình đang ở trạng thái giá vốn cao hơn giá thị trường.
