Polymarket cho thấy giới giao dịch đặt xác suất 98% Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/01, phản ánh kỳ vọng “không cắt giảm sớm” khi tăng trưởng Mỹ còn vững và lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
Dự báo này được củng cố bởi khảo sát 100 nhà kinh tế học, trong đó tất cả đều kỳ vọng Fed giữ lãi suất trong biên độ 3,50%–3,75% vào tháng 01. Tuy vậy, quan điểm về lộ trình sau quý này vẫn phân hóa, đặc biệt khi yếu tố chính trị và thay đổi lãnh đạo Fed được nhắc đến.
- Polymarket ghi nhận 98% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp 27–28/01.
- Khảo sát 100 nhà kinh tế: 100% dự báo Fed giữ 3,50%–3,75%, 58% cho rằng duy trì hết quý này.
- Bất định chính trị và câu chuyện thay đổi ghế Chủ tịch Fed có thể ảnh hưởng kỳ vọng lãi suất sau tháng 05.
Thị trường dự báo Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp 27–28/01
Polymarket phản ánh kỳ vọng áp đảo rằng Fed sẽ không thay đổi lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/01, với xác suất 98% nghiêng về kịch bản giữ nguyên.
Dữ liệu dự báo được trích từ thị trường Polymarket về quyết định lãi suất tháng 01, nơi người tham gia định giá khả năng Fed giữ lãi suất trong kỳ họp cuối tháng 01.
Diễn biến này cho thấy sự đảo chiều so với kỳ vọng trước đó, khi vào tháng 12 nhiều người vẫn nghĩ có thể có ít nhất một lần cắt giảm trước tháng 03. Sự thay đổi trong định giá thường phản ánh cách thị trường cập nhật dữ liệu tăng trưởng và lạm phát, cũng như thông điệp chính sách tiền tệ trong giai đoạn gần cuộc họp.
Các phân tích kèm theo nhấn mạnh bối cảnh tăng trưởng Mỹ đang ở mức từ “vừa phải” đến “vững”, làm giảm khả năng cắt giảm ngay lập tức, nhất là khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Dù vậy, một số nhà kinh tế vẫn kỳ vọng có thể xuất hiện ít nhất 2 lần cắt giảm trong vài tháng tới.
Khảo sát 100 nhà kinh tế đồng thuận Fed giữ 3,50%–3,75% trong tháng 01
Khảo sát cho thấy 100/100 nhà kinh tế dự báo Fed giữ lãi suất trong biên độ 3,50%–3,75% tại cuộc họp tháng 01, và 58% cho rằng xu hướng này kéo dài hết quý hiện tại.
Kết quả khảo sát được thực hiện trong giai đoạn 16–21/01, nhấn mạnh mức đồng thuận cao về quyết định ngắn hạn. Tuy nhiên, khi kéo dài tầm nhìn ra sau quý này, mức độ chắc chắn suy giảm do phụ thuộc vào dữ liệu vĩ mô mới và kỳ vọng về đường đi của lạm phát.
Jeremy Schwartz (Nomura), được mô tả là một trong các nhà dự báo hàng đầu về kinh tế Mỹ theo tính toán LSEG StarMine, cho rằng triển vọng kinh tế khiến Fed cần giữ lãi suất ổn định và thậm chí làm tăng khả năng Fed nâng lãi suất vào cuối năm nay hoặc năm sau.
“Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của nhiệm kỳ ông Powell đến tháng 05, nhưng kỳ vọng ban lãnh đạo mới có thể thực hiện thêm 50 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm nay.”
– Jeremy Schwartz, Kinh tế gia Mỹ cấp cao, Nomura
Rủi ro chính trị và chia rẽ nội bộ làm tăng bất định về chính sách lãi suất
Fed đối mặt rủi ro từ can thiệp chính trị và khác biệt quan điểm giữa các quan chức, khiến thị trường khó định giá chắc chắn lộ trình lãi suất sau quý hiện tại.
Một số nhận định cho rằng quá trình thiết lập lãi suất không chỉ bị chi phối bởi dữ liệu kinh tế, mà còn chịu tác động từ môi trường chính trị và áp lực dư luận. Trong bối cảnh này, kỳ vọng thị trường có thể dao động mạnh quanh các mốc sự kiện liên quan đến lãnh đạo và tranh luận chính sách.
Các nguồn tin trong nội dung nêu ông Jerome Powell từng đối mặt chỉ trích từ Tổng thống Mỹ Donald Trump vì cách tiếp cận cắt giảm lãi suất bị cho là thận trọng và chậm. Nội dung cũng nhắc đến cảnh báo về khả năng có thủ tục hình sự liên quan dự án cải tạo trụ sở Fed, yếu tố có thể làm tăng mức độ “khó đoán” của bối cảnh chính sách.
Ngoài ra, nội dung cũng đề cập nỗ lực chấm dứt vai trò của Lisa Cook (Thành viên Hội đồng Thống đốc Fed) vẫn đang chờ phán quyết cuối cùng của Tòa án Tối cao Mỹ. Những thông tin kiểu này thường tác động chủ yếu thông qua kênh kỳ vọng và tâm lý, hơn là thay đổi ngay lập tức quyết định lãi suất trong một kỳ họp cụ thể.
Kỳ vọng sau nhiệm kỳ Powell phụ thuộc lựa chọn Chủ tịch Fed tiếp theo
Khảo sát cho thấy quan điểm về cắt giảm lãi suất sau khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc vẫn chia rẽ, trong khi khả năng công bố ứng viên Chủ tịch Fed mới có thể sớm làm đổi kỳ vọng thị trường.
Trong khảo sát về quyết định lãi suất, chỉ 55/100 người tham gia kỳ vọng có một đợt giảm lãi suất sau khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc. Điều này cho thấy sự bất đồng đáng kể về quỹ đạo chính sách, ngay cả khi quyết định ngắn hạn (giữ nguyên) gần như đã được “neo” bởi đồng thuận cao.
Nội dung cho biết Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nói rằng ông Trump có thể công bố lựa chọn ưa thích để thay ông Powell làm Chủ tịch Fed sớm nhất vào tuần tới. Diễn biến nhân sự cấp cao tại Fed thường ảnh hưởng mạnh đến định giá tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, do thay đổi kỳ vọng lãi suất và thanh khoản.
“Sẽ có nhiều phản đối hơn bao giờ hết về việc ai trở thành chủ tịch tiếp theo vì cuộc điều tra hình sự… Tôi không nghĩ ông Trump sẽ bổ nhiệm được những người tại Fed muốn hạ lãi suất.”
– Bernard Yaros, Kinh tế gia trưởng Mỹ, Oxford Economics
Tăng trưởng Mỹ mạnh làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất sớm
Báo cáo kinh tế cho thấy tăng trưởng Mỹ khoảng 4,3% trong quý 3, và dự báo tăng trưởng năm nay 2,3%, cao hơn 2,2% của năm 2025 và vượt mức tăng trưởng “không gây lạm phát” 1,8% mà Fed dự phóng.
Nội dung nêu tăng trưởng khoảng 4,3% trong quý 3, củng cố lập luận rằng nền kinh tế vẫn đủ khỏe để Fed chưa cần nới lỏng ngay. Dự báo tăng trưởng năm nay là 2,3%, tăng so với 2,2% ghi nhận cho năm 2025.
Con số 2,3% cũng được nói là đã được điều chỉnh tăng từ mức 2% dự phóng hồi tháng 12, đồng thời cao hơn ước tính 1,8% về tốc độ tăng trưởng “không gây lạm phát” của Fed. Khi tăng trưởng vượt ngưỡng này, kỳ vọng “giữ lãi suất cao lâu hơn” thường tăng, tác động đến định giá tiền điện tử thông qua kênh USD mạnh và chi phí vốn.
Những câu hỏi thường gặp
Polymarket đang dự báo xác suất Fed giữ nguyên lãi suất là bao nhiêu?
Dữ liệu Polymarket trong nội dung cho thấy người giao dịch định giá 98% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/01.
Khảo sát 100 nhà kinh tế dự báo lãi suất Fed tháng 01 ở mức nào?
Tất cả 100 nhà kinh tế trong khảo sát đều dự báo Fed giữ lãi suất trong biên độ 3,50%–3,75% tại cuộc họp tháng 01.
Vì sao kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm giảm so với tháng 12?
Các phân tích trong nội dung cho rằng tăng trưởng Mỹ từ vừa phải đến vững và lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed làm giảm khả năng cắt giảm ngay, khiến định giá thị trường chuyển sang kịch bản “giữ nguyên”.
Điều gì có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất sau khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc?
Kỳ vọng có thể thay đổi nếu xuất hiện lãnh đạo Fed mới với định hướng khác, cùng các yếu tố chính trị và mức độ phản đối quanh quá trình bổ nhiệm Chủ tịch Fed tiếp theo.
