Đồng rupee Ấn Độ trở thành đồng tiền giảm giá mạnh nhất châu Á trong năm nay do đàm phán thương mại với Mỹ bị đình trệ và dòng vốn ngoại rút ròng kéo dài.
Rupee suy yếu nhanh đặt ra rủi ro cho chi phí nhập khẩu, lạm phát và tâm lý nhà đầu tư, trong khi thị trường chờ tín hiệu rõ ràng hơn về thỏa thuận Mỹ–Ấn và phản ứng của ngân hàng trung ương.
- Rupee giảm từ 85,64 lên khoảng 89,6 INR/USD và được dự báo có thể yếu thêm.
- Bế tắc thương mại và thuế quan cao làm gia tăng bất định, ảnh hưởng xuất khẩu và chuỗi cung ứng.
- Dòng vốn ngoại rút ròng quy mô lớn là yếu tố gây áp lực chính lên rupee, buộc NHTW phải can thiệp.
Rupee Ấn Độ suy yếu mạnh và có thể còn giảm thêm
Rupee đang giao dịch quanh 89,6 INR/USD, yếu đáng kể so với mức 85,64 đầu năm, và một số tổ chức cho rằng tỷ giá có thể tiến tới 92 INR/USD vào cuối tháng 3.
Theo diễn biến thị trường, rupee hiện ở khoảng 89,6 đổi 1 USD, phản ánh xu hướng mất giá rõ rệt so với điểm xuất phát 85,64. Bạn có thể theo dõi tỷ giá cập nhật tại liên kết chuyển đổi USD/INR.
Hai tổ chức Nomura và S&P Global Market Intelligence cùng lưu ý khả năng rupee chạm 92 INR/USD vào cuối tháng 3. Dự báo này gắn với rủi ro kéo dài từ chính sách thương mại và biến động dòng vốn, thay vì chỉ do yếu tố cán cân vãng lai.
Thỏa thuận thương mại Mỹ–Ấn là biến số then chốt cho phục hồi của rupee
Khả năng hồi phục của rupee phụ thuộc lớn vào việc Ấn Độ đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ và giảm bất định về chính sách thuế quan.
Trưởng bộ phận kinh tế châu Á–Thái Bình Dương của S&P Global Market Intelligence, Hanna Luchnikava-Schorsch, cho rằng rupee hiện bị định giá thấp nhưng khó “tự điều chỉnh” cho tới khi có sự rõ ràng hơn về thỏa thuận Mỹ–Ấn. Nhóm của bà kỳ vọng một thỏa thuận có thể xuất hiện trong 6 tháng tới.
Một điểm nghẽn lớn là mức thuế quan của Ấn Độ được nêu ở 50%, thuộc nhóm cao nhất toàn cầu, khiến đàm phán với Washington kéo dài. Sự bất định về thời điểm và nội dung thỏa thuận khiến thị trường khó định giá lại rủi ro, tạo áp lực giảm lên đồng nội tệ.
Thuế quan cao đã tác động nhanh tới xuất khẩu sang Mỹ
Sau khi thuế quan tăng mạnh, xuất khẩu của Ấn Độ sang Mỹ biến động mạnh theo tháng, cho thấy độ nhạy cao của thương mại với chính sách thuế.
Số liệu được nêu cho thấy xuất khẩu của Ấn Độ sang Mỹ giảm gần 12% trong tháng 9, giảm 8,5% trong tháng 10, rồi tăng 22,6% trong tháng 11. Biến động này cho thấy doanh nghiệp và đơn hàng phản ứng nhanh trước điều kiện thương mại thay đổi.
Nomura cảnh báo rủi ro dài hạn: các công ty sản xuất chủ yếu phục vụ thị trường Mỹ có thể chuyển hướng nếu thuế quan cao kéo dài. Điều này có thể khiến Ấn Độ bỏ lỡ cơ hội dịch chuyển chuỗi cung ứng trong bối cảnh thương mại toàn cầu tái cấu trúc.
“Bất định kéo dài đã dẫn tới dòng vốn danh mục rút ra, và rupee yếu hơn có thể ảnh hưởng chi phí nhập khẩu và lạm phát.”
– Sonal Varma, Kinh tế trưởng (Ấn Độ và châu Á trừ Nhật Bản), Nomura
Dòng vốn ngoại rút ròng là áp lực chính lên rupee
Nhà đầu tư nước ngoài rút vốn kéo dài được xem là nguyên nhân cốt lõi khiến rupee chịu áp lực, với tổng dòng tiền rút ra vượt 10 tỷ USD theo NSDL.
Theo dữ liệu NSDL được trích dẫn, hơn 10 tỷ USD đã rút ra khỏi nhiều loại hình đầu tư. Riêng trên thị trường cổ phiếu, nhà đầu tư danh mục nước ngoài đã rút gần 18 tỷ USD tính đến ngày 19/12.
Rupee từng vượt mốc 90 INR/USD trong tháng này và nhanh chóng đi qua 91 chỉ trong chưa tới 15 phiên giao dịch, phản ánh tốc độ giảm đáng chú ý ở một ngưỡng tâm lý quan trọng.
Somnath Mukherjee, CIO và đối tác điều hành cấp cao tại ASK Private Wealth, nhận định vấn đề không nằm chủ yếu ở thâm hụt tài khoản vãng lai, vốn được kỳ vọng duy trì trong vùng 1%–1,5%. Theo ông, rupee sẽ còn chịu sức ép cho đến khi xu hướng rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài đảo chiều.
S&P Global Market Intelligence cũng mô tả rupee yếu là “con dao hai lưỡi” với nhà đầu tư nước ngoài: có thể là điểm vào hấp dẫn cho cổ phiếu Ấn Độ, nhưng lại làm tăng rủi ro nếu tình trạng suy yếu kéo dài, cộng thêm bất định về chính sách thương mại, tài khóa và triển vọng tăng trưởng.
Ngân hàng trung ương Ấn Độ vừa để thị trường quyết định, vừa can thiệp khi biến động lớn
Ngân hàng trung ương tuyên bố để tỷ giá do thị trường quyết định nhưng vẫn có thể can thiệp mạnh để hạn chế đà giảm quá nhanh của rupee.
Ngân hàng trung ương Ấn Độ cho biết sẽ để lực thị trường thiết lập tỷ giá. Tuy nhiên, sau đó có thông tin cơ quan này đã can thiệp “quyết liệt” để ngăn đồng tiền giảm sâu hơn.
Mặt tích cực của rupee yếu là cải thiện sức cạnh tranh xuất khẩu nhờ giá hàng hóa tính theo USD rẻ hơn. Đồng thời, lạm phát trong nước được mô tả là tương đối thấp, tạo “vùng đệm” phần nào trước tác động tăng chi phí nhập khẩu do tỷ giá suy yếu.
Dù các diễn biến gần đây cho thấy Mỹ và Ấn Độ đang hướng tới một bước đột phá đàm phán, kết quả cụ thể vẫn chưa rõ ràng. Trong giai đoạn chờ đợi, rupee có thể tiếp tục chịu áp lực khi nhà đầu tư cần thêm tín hiệu về chính sách và thương mại.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao rupee Ấn Độ yếu nhất châu Á trong năm nay?
Nội dung cho rằng nguyên nhân chính đến từ đàm phán thương mại Mỹ–Ấn bị đình trệ và dòng vốn ngoại rút ra liên tục, tạo áp lực lên tỷ giá và tâm lý thị trường.
Rupee hiện ở mức nào và các tổ chức dự báo ra sao?
Rupee được nêu đang quanh 89,6 INR/USD, so với 85,64 đầu năm. Nomura và S&P Global Market Intelligence cho rằng rupee có thể đến 92 INR/USD vào cuối tháng 3.
Tại sao thuế quan và bất định thương mại lại tác động mạnh đến rupee?
Mức thuế quan cao và đàm phán kéo dài làm tăng rủi ro với xuất khẩu, đầu tư và chuỗi cung ứng. Khi bất định tăng, dòng vốn có thể rút ra và thị trường định giá rupee yếu hơn.
Dòng vốn ngoại đã rút khỏi Ấn Độ ở quy mô nào?
Theo số liệu NSDL được trích dẫn, hơn 10 tỷ USD đã rút ra khỏi các loại hình đầu tư, trong đó nhà đầu tư danh mục nước ngoài rút gần 18 tỷ USD khỏi cổ phiếu tính đến ngày 19/12.
Ngân hàng trung ương Ấn Độ đang làm gì để ổn định tỷ giá?
Ngân hàng trung ương nói sẽ để thị trường quyết định tỷ giá, nhưng được cho là đã can thiệp mạnh để hạn chế đà giảm khi biến động tăng.