Russell 2000 đang vượt Big Tech trong những ngày giao dịch đầu tiên của năm 2026, lần đầu tiên xảy ra kể từ 2019, cho thấy dòng tiền tạm rời nhóm mega-cap công nghệ để quay sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Động thái này diễn ra khi nhà đầu tư tìm cơ hội ở các nhóm nhạy với chu kỳ kinh tế như ngân hàng, vật liệu và hàng tiêu dùng, trong lúc thị trường vẫn chờ các dữ liệu vĩ mô và tín hiệu lãi suất để xác nhận xu hướng.
- Russell 2000 vượt S&P 500 và Dow 7 phiên liên tiếp, hiếm thấy kể từ 01/2019.
- Lợi nhuận công nghệ vẫn được kỳ vọng tăng mạnh, nhưng dòng tiền tuần gần nhất lại rút khỏi quỹ công nghệ.
- Thị trường theo dõi CPI dự kiến tăng 2,7% và diễn biến nới lỏng của Fed, yếu tố có thể hỗ trợ tài sản rủi ro.
Russell 2000 dẫn dắt thị trường đầu năm 2026
Russell 2000 đã vượt S&P 500 và Dow trong 7 phiên liên tiếp, và cổ phiếu vốn hóa nhỏ cũng đang “thắng” Big Tech trong những ngày đầu năm 2026, lần đầu lặp lại mô thức này kể từ 2019.
Dòng tiền nổi bật đang chảy vào ngân hàng, vật liệu và các doanh nghiệp hàng tiêu dùng, những nhóm thường hưởng lợi khi hoạt động kinh tế thực tăng tốc nhờ việc làm, chi tiêu và đầu tư xây dựng.
Việc vốn hóa nhỏ đi lên thường phản ánh khẩu vị rủi ro và kỳ vọng “mở rộng tăng trưởng” lan tỏa hơn trong nền kinh tế, thay vì chỉ tập trung vào vài cổ phiếu công nghệ vốn hóa cực lớn. Tuy nhiên, xu hướng này vẫn cần được kiểm chứng qua mùa báo cáo lợi nhuận và dữ liệu lạm phát.
Phố Wall cần tăng trưởng lợi nhuận ngoài công nghệ
Trong khi công nghệ vẫn được kỳ vọng dẫn đầu tăng trưởng lợi nhuận quý IV, thị trường lại đòi hỏi các ngành ngoài công nghệ chứng minh chúng không kéo tụt bức tranh chung.
Theo dữ liệu từ Bank of America, các công ty công nghệ trong S&P 500 được dự báo tăng lợi nhuận 20% so với cùng kỳ năm trước. Ngược lại, nhóm ngoài công nghệ được nhìn nhận giảm tốc mạnh, từ mức tăng 9% xuống còn khoảng 1%.
Vì vậy, nhà đầu tư theo dõi sát các doanh nghiệp mang tính “kinh tế thực” như Caterpillar, JPMorgan và Procter & Gamble để tìm tín hiệu rằng Mỹ không chỉ “cầm cự” mà đang bước vào giai đoạn mở rộng rõ rệt. Nếu các nhóm này xác nhận triển vọng tích cực, lực xoay vòng sang vốn hóa nhỏ có thể bền hơn.
“Đây là lần khởi đầu năm đầu tiên mà chúng ta có được các lực đẩy kích thích lan tỏa trên diện rộng.”
– Michael Kantrowitz, chiến lược gia tại Piper Sandler
Kantrowitz cho biết các lựa chọn ưu tiên của ông là vận tải, nhà ở và sản xuất, những mảng thường nhạy với chu kỳ tín dụng và mức độ nới lỏng điều kiện tài chính.
Công nghệ vẫn giữ vai trò chủ đạo nhưng vốn hóa nhỏ hút dòng tiền
Dù dòng tiền xoay vòng, triển vọng lợi nhuận của cổ phiếu tăng trưởng (đặc biệt là công nghệ) vẫn được dự báo vượt xa cổ phiếu giá trị, nên Big Tech chưa “mất ngôi” trong bức tranh lợi nhuận.
Bloomberg Intelligence dự báo cổ phiếu tăng trưởng có thể tăng lợi nhuận nhanh gấp ba lần cổ phiếu giá trị, tương ứng 30% cho công nghệ so với 9% cho giá trị. Điều này cho thấy câu chuyện lợi nhuận của công nghệ vẫn là phần lớn trong “miếng bánh” tăng trưởng.
Tuy vậy, không phải mọi ngành ngoài công nghệ đều yếu. Dự báo cho thấy công nghiệp có thể tăng lợi nhuận 13%, hàng tiêu dùng không thiết yếu khoảng 12%, còn y tế, vật liệu và hàng thiết yếu được kỳ vọng ở mức ngay dưới 10%.
Dòng tiền rời quỹ công nghệ và tăng vào các ngành khác
Số liệu dòng vốn cho thấy nhà đầu tư đã rút khỏi quỹ ngành công nghệ và chuyển sang các ngành khác, trùng khớp với diễn biến vượt trội của Russell 2000.
Tuần trước, các quỹ ngành công nghệ ghi nhận 900 triệu USD bị rút ròng, trong khi 8,3 tỷ USD chảy vào các ngành khác, gồm vật liệu, y tế và công nghiệp, những nhóm có tỷ trọng đáng kể trong Russell 2000.
Theo Deutsche Bank, mức độ tiếp xúc với cổ phiếu vốn hóa nhỏ vừa lên cao nhất trong gần một năm, trong khi mức độ nắm giữ Big Tech tiếp tục giảm. Đây là tín hiệu định vị không còn “mềm”, vì phản ánh thay đổi phân bổ thực tế của nhà đầu tư.
Một yếu tố hỗ trợ là Fed đang theo hướng nới lỏng, khiến lãi suất thấp hơn và các phần rủi ro hơn của thị trường trở nên hấp dẫn. Đồng thời, thị trường cũng xuất hiện hoài nghi tăng lên về độ bền của chủ đề AI, góp phần khiến một bộ phận nhà giao dịch giảm tỷ trọng megacap và tìm “câu chuyện mới”.
Dữ liệu CPI và biến động hợp đồng tương lai đang được theo dõi
Nhà đầu tư tập trung vào báo cáo CPI với kỳ vọng lạm phát tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, trong bối cảnh hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ suy yếu nhẹ.
Ở thị trường phái sinh, Dow futures giảm 63 điểm. S&P 500 futures giảm 0,2% và Nasdaq 100 giảm 0,3%.
Về dữ liệu vĩ mô, CPI được kỳ vọng tăng 2,7% trong 12 tháng qua, tương đồng với tín hiệu lạm phát “mềm” hơn của tháng 11, dù dữ liệu trước đó bị nhiễu bởi đợt chính phủ Mỹ đóng cửa vào mùa thu. Diễn biến CPI có thể tác động kỳ vọng lãi suất, qua đó ảnh hưởng khẩu vị rủi ro đối với cổ phiếu vốn hóa nhỏ, tài sản rủi ro và cả thị trường tiền điện tử, crypto.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Russell 2000 vượt Big Tech đầu năm 2026 lại đáng chú ý?
Vì đây là lần đầu Russell 2000 “thắng” Big Tech trong những ngày đầu năm kể từ 2019, và chỉ số này cũng vượt S&P 500 cùng Dow 7 phiên liên tiếp, hàm ý dòng tiền đang xoay vòng khỏi megacap.
Ngành nào đang hưởng lợi từ dòng tiền rời công nghệ?
Dòng tiền đang hướng đến ngân hàng, vật liệu và các doanh nghiệp hàng tiêu dùng; ngoài ra các nhóm như công nghiệp, y tế và vật liệu cũng được nhắc đến trong dòng vốn vào các ngành ngoài công nghệ.
Triển vọng lợi nhuận của công nghệ có còn mạnh không?
Có. Dữ liệu được nêu cho thấy công nghệ S&P 500 được kỳ vọng tăng lợi nhuận 20% so với cùng kỳ, và Bloomberg Intelligence dự báo công nghệ có thể đạt mức tăng lợi nhuận 30%, cao hơn đáng kể so với cổ phiếu giá trị.
Tuần gần nhất, dòng vốn quỹ ngành công nghệ biến động thế nào?
Các quỹ ngành công nghệ bị rút ròng 900 triệu USD, trong khi 8,3 tỷ USD chảy vào các ngành khác như vật liệu, y tế và công nghiệp.
CPI dự kiến ở mức nào và có thể tác động gì đến thị trường?
CPI được kỳ vọng tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Nếu lạm phát “mềm” như dự kiến, kỳ vọng lãi suất có thể thuận lợi hơn cho tài sản rủi ro, bao gồm cổ phiếu vốn hóa nhỏ và thị trường tiền điện tử, crypto.