SEC đã lùi thời hạn ra quyết định đối với hai Crypto ETF liên quan đến Canary PENGU và T. Rowe Price Active Crypto ETF, kéo dài thời gian xem xét hồ sơ theo quy trình 19b-4.
Động thái gia hạn phản ánh việc cơ quan quản lý muốn có thêm thời gian đánh giá cấu trúc thị trường, bảo vệ nhà đầu tư và rủi ro thao túng giá trước khi cho phép niêm yết các sản phẩm đầu tư crypto mới trên sàn giao dịch chứng khoán.
- SEC gia hạn thời gian xem xét quy tắc niêm yết cho Canary PENGU ETF (Cboe BZX) và T. Rowe Price Active Crypto ETF (NYSE Arca).
- PENGU ETF hướng đến hệ sinh thái NFT Pudgy Penguins, nhưng biến động giá sàn NFT và token làm dấy lên câu hỏi về tính phù hợp làm ETF.
- SEC cũng ghi nhận hồ sơ về quyền chọn cho Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, nhấn mạnh độ nhạy cảm của sản phẩm phái sinh crypto.
SEC gia hạn quyết định cho Canary PENGU ETF và T. Rowe Price Active Crypto ETF
SEC kéo dài thời hạn xem xét thay đổi quy tắc để cho phép niêm yết Canary PENGU ETF trên Cboe BZX và T. Rowe Price Active Crypto ETF trên NYSE Arca, qua đó lùi mốc quyết định so với lịch ban đầu.
Theo các hồ sơ được công bố trên Federal Register, SEC chỉ định “thời gian dài hơn” để đánh giá các đề xuất thay đổi quy tắc niêm yết. Việc gia hạn được mô tả là nhằm có đủ thời gian xem xét kỹ cấu trúc thị trường, cơ chế bảo vệ nhà đầu tư và các kẽ hở có thể dẫn đến thao túng giá.
Trong các bản nộp liên bang, cơ quan quản lý cho biết khung thời gian xem xét ban đầu có thể được kéo dài thêm tối đa 45 ngày đối với hai ETF. Đây là bước procedural thường thấy trong quy trình 19b-4 khi SEC cần thêm thời gian trước khi phê duyệt, từ chối, hoặc mở thủ tục đánh giá tiếp theo.
“Ủy ban nhận thấy việc chỉ định một khoảng thời gian dài hơn để ban hành lệnh phê duyệt hoặc không phê duyệt đề xuất thay đổi quy tắc là phù hợp, nhằm có đủ thời gian xem xét đề xuất.”
– SEC, tuyên bố trong hồ sơ (2026)
Hồ sơ PENGU được xem xét theo quy trình 19b-4 và lộ trình sửa đổi
Đề xuất Canary PENGU ETF được nộp và sửa đổi qua nhiều lần theo Điều 19(b)(1) và Quy tắc 19b-4, khiến “đồng hồ xem xét” của SEC gắn với các bản sửa đổi và thời điểm công bố để lấy ý kiến công chúng.
Đề xuất PENGU ETF được đệ trình lần đầu vào giữa năm 2025. Cboe BZX Exchange đã chuyển đề xuất thay đổi quy tắc lên SEC theo Điều 19(b)(1) của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán 1934 và Quy tắc 19b-4 vào tháng 6 năm trước.
Hồ sơ xin phép niêm yết và giao dịch chứng chỉ quỹ theo BZX Rule 14.11(e)(4), nhóm quy tắc áp dụng cho “commodity-based trust shares”. Sau đó, sàn đã nộp bản sửa đổi vào ngày 7/7 để thay thế toàn bộ đề xuất ban đầu.
Quy trình xem xét chính thức của SEC bắt đầu khi Amendment No. 2 được nộp vào ngày kế tiếp và được công bố trên Federal Register để lấy ý kiến công chúng. Theo Điều 19(b)(2), SEC có quyền gia hạn thời hạn để phê duyệt, không phê duyệt, hoặc khởi động thủ tục mới trong khung thời gian tiếp theo.
Vào cuối tháng 9, SEC khởi xướng thủ tục chính thức để xác định đề xuất nên được chấp thuận hay bị bác bỏ, đồng thời ấn định thời điểm ra quyết định vào tháng 1/2026.
PENGU ETF nhắm đến hệ sinh thái NFT Pudgy Penguins nhưng biến động giá là điểm nghẽn
Canary PENGU ETF muốn theo dõi hệ sinh thái NFT Pudgy Penguins, nhưng SEC cho rằng biến động mạnh của giá sàn NFT và tác động khi token ra mắt khiến việc đánh giá tính phù hợp của sản phẩm ETF trở nên khó khăn.
Canary PENGU ETF hướng đến hệ sinh thái token hóa quanh NFT, bao gồm token tiện ích, cấp phép và quyền thương hiệu số. Pudgy Penguins ra mắt trên Ethereum năm 2021 và trở thành một trong những bộ sưu tập NFT nổi bật trên thị trường.
Nội dung hồ sơ nêu giá sàn của bộ sưu tập PENGU từng đạt đỉnh gần 36,3 ETH trong bối cảnh kỳ vọng thị trường và vốn hóa NFT tăng. Tuy nhiên, giá sàn NFT được ghi nhận đã giảm gần 50% vào thời điểm token gốc ra mắt.
Theo lập luận được nêu, mức giảm mạnh này khiến SEC cho rằng chưa rõ liệu mức độ phù hợp của tài sản cơ sở có đáp ứng tiêu chuẩn để cấu trúc thành một ETF hay không. Nếu được thông qua, sản phẩm có thể trở thành phép thử cho giới hạn mà SEC chấp nhận đối với mức độ “tiếp xúc” memecoin/NFT trong sản phẩm đầu tư được quản lý.
T. Rowe Price Active Crypto ETF là ETF quản lý chủ động và có thể nắm tối đa 15 tài sản số
T. Rowe Price Active Crypto ETF được đề xuất là quỹ quản lý chủ động, có thể đầu tư vào tối đa 15 tài sản số, mở rộng phạm vi so với các sản phẩm spot Bitcoin ETF và Ethereum ETF vốn tập trung vào tài sản cơ sở đơn lẻ.
Theo hồ sơ công ty nộp lên SEC vào tháng 10 năm trước, quỹ được thiết kế theo hướng chủ động, khác với các ETF spot “cơ sở” như Bitcoin và Ethereum. Điều này có thể đặt ra thêm yêu cầu về chuẩn mực lựa chọn tài sản, cơ chế tái cân bằng và cách quản trị rủi ro trong bối cảnh tài sản crypto biến động cao.
T. Rowe Price có trụ sở tại Baltimore, nổi tiếng với quỹ tương hỗ và sản phẩm hưu trí. Việc doanh nghiệp này tiến vào quản lý danh mục crypto được xem là tín hiệu đáng chú ý đối với thị trường Mỹ, nhưng cũng có thể khiến SEC cần thêm thời gian để đánh giá các rủi ro vận hành và bảo vệ nhà đầu tư.
SEC ghi nhận hồ sơ quyền chọn Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF và rủi ro phái sinh
SEC đã ghi nhận hồ sơ xin niêm yết quyền chọn chuẩn hóa trên Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, trong bối cảnh các sản phẩm quyền chọn crypto ETF thường nhạy cảm do bổ sung đòn bẩy và giao dịch phái sinh lên tài sản cơ sở biến động.
SEC cũng tiếp nhận một hồ sơ riêng từ NYSE American xin phê duyệt niêm yết quyền chọn chuẩn hóa trên Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF. Giỏ tài sản của quỹ gồm Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana và Cardano.
Đề xuất được đưa vào giai đoạn lấy ý kiến công chúng, cho phép trader, sàn giao dịch và nhà đầu tư gửi quan điểm về việc niêm yết quyền chọn có đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán hay không.
Quyền chọn trên Crypto ETF thường là vấn đề khó với SEC vì chúng bổ sung lớp phái sinh và đòn bẩy lên các tài sản cơ sở vốn đã biến động mạnh. Điều này có thể làm tăng độ phức tạp của giám sát thị trường, cơ chế thanh toán bù trừ và quản trị rủi ro cho nhà đầu tư.
Những câu hỏi thường gặp
SEC đã gia hạn quyết định cho những Crypto ETF nào?
SEC gia hạn thời gian xem xét đối với Canary PENGU ETF (đề xuất niêm yết trên Cboe BZX Exchange) và T. Rowe Price Active Crypto ETF (đề xuất niêm yết trên NYSE Arca).
Vì sao SEC thường gia hạn thời gian xem xét hồ sơ Crypto ETF?
Theo các bản nộp liên bang, SEC cần thêm thời gian để đánh giá cấu trúc thị trường, cơ chế bảo vệ nhà đầu tư và các kẽ hở có thể dẫn đến thao túng giá trước khi ra quyết định phê duyệt hoặc bác bỏ.
PENGU ETF liên quan gì đến Pudgy Penguins?
PENGU ETF hướng tới việc theo dõi hệ sinh thái NFT Pudgy Penguins, bao gồm NFT và các yếu tố mở rộng như token tiện ích, cấp phép và quyền thương hiệu số trong hệ sinh thái.
T. Rowe Price Active Crypto ETF khác gì so với Bitcoin ETF hoặc Ethereum ETF spot?
Quỹ này được đề xuất là quản lý chủ động và có thể đầu tư vào tối đa 15 tài sản số, thay vì chỉ theo dõi spot Bitcoin hoặc spot Ethereum như các ETF “cơ sở”.
SEC đã ghi nhận hồ sơ nào liên quan đến quyền chọn Crypto ETF?
SEC ghi nhận hồ sơ xin niêm yết quyền chọn chuẩn hóa trên Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF, một quỹ gồm Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana và Cardano.
Vì sao quyền chọn Crypto ETF nhạy cảm với SEC?
Quyền chọn bổ sung giao dịch phái sinh và yếu tố đòn bẩy lên các tài sản crypto vốn biến động, làm tăng rủi ro và độ phức tạp trong giám sát thị trường cũng như bảo vệ nhà đầu tư.
Tham khảo văn bản của SEC tại: tài liệu tuyên bố của SEC.