State Street Investment Management và Galaxy Digital vừa ra mắt một quỹ thanh khoản được token hóa, hướng đến khách hàng tổ chức muốn đưa tiền nhàn rỗi lên blockchain và nhận lợi suất theo thời gian thực.
Quỹ State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund, gọi tắt là SWEEP, được công bố ngày 5/5 và khởi đầu trên blockchain Solana. Dự án cho biết quỹ sẽ mở rộng sang Ethereum và Stellar, đồng thời cho phép đăng ký mua và rút vốn bằng PayPal USD (PYUSD).
SWEEP được thiết kế để đưa quản lý tiền mặt lên chuỗi
Điểm khác của SWEEP là các khâu cốt lõi như đăng ký, rút vốn, định giá và báo cáo đều được tích hợp lên hạ tầng blockchain. Cách làm này cho phép dòng tiền vận hành liên tục thay vì bị giới hạn trong giờ giao dịch truyền thống. Với khách hàng tổ chức, đây là cách tiếp cận gần hơn với mô hình quản lý tiền mặt trên chuỗi, thay vì chỉ số hóa một phần nhỏ quy trình.
Động thái này diễn ra khi các nhà quản lý tài sản đang tìm cách hiện đại hóa cách vận hành tiền mặt. Quỹ thị trường tiền tệ trên toàn cầu hiện nắm khoảng 6.000 tỷ USD và vẫn là một phần quan trọng trong hoạt động kho bạc của tổ chức. Trong khi đó, các sản phẩm trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa tuy tăng nhanh nhưng quy mô vẫn nhỏ hơn nhiều, hiện được ước tính ở mức hàng chục tỷ USD.
Vai trò của các bên trong cấu trúc quỹ
Galaxy Digital cung cấp hạ tầng blockchain cho việc phát hành và quản lý quỹ. Anchorage Digital làm đơn vị lưu ký cho phần stablecoin, còn State Street Bank and Trust Company giữ tài sản truyền thống. NAV Consulting đảm nhiệm vai trò đại lý chuyển nhượng. Ngoài ra, quỹ còn dùng công nghệ của Chainlink để đưa dữ liệu giá trị tài sản ròng hằng ngày lên chuỗi và hỗ trợ khả năng tương tác giữa các blockchain khác nhau.
State Street hiện quản lý hơn 5.000 tỷ USD tài sản và đã bước vào mảng này cùng với các tên tuổi như BlackRock và Franklin Templeton, vốn cũng đã triển khai các sản phẩm trái phiếu kho bạc được token hóa. Điều này cho thấy cuộc đua hạ tầng cho tiền mặt và tài sản ngắn hạn trên chuỗi đang mở rộng từ nhóm công ty crypto sang các định chế tài chính lớn.
Quan hệ giữa State Street và Galaxy Digital tiếp tục được mở rộng
Việc ra mắt SWEEP nối dài hợp tác giữa State Street và Galaxy Digital, bắt đầu từ năm 2024 với một nhóm quỹ ETF tập trung vào tài sản số. Trong thông báo của công ty, bà Yie-Hsin Hung, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc State Street Investment Management, nói rằng quỹ này nhằm đưa mảng tài chính truyền thống lên chuỗi theo cách bền vững, với trọng tâm là đổi mới, quản trị rủi ro và kết quả cho khách hàng.
“Trong nhiều năm, chúng tôi cho rằng tài chính truyền thống và crypto sẽ hội tụ trên cùng một hạ tầng. Chúng tôi tin SWEEP là hình ảnh của điều đó trong thực tế, với một quỹ do đơn vị quản lý tiền mặt dày dạn kinh nghiệm điều hành và được cung cấp cho nhà đầu tư trên chuỗi, trên hạ tầng Galaxy xây dựng cho khách hàng tổ chức.”
– Mike Novogratz, nhà sáng lập kiêm CEO Galaxy Digital
Điểm còn chưa rõ sau khi quỹ ra mắt
Trước đó, SWEEP từng được nhắc đến vào cuối năm 2025, khi Ondo Finance cho biết có thể phân bổ 200 triệu USD vốn mồi thông qua quỹ OUSG của mình. Tuy nhiên, chi tiết này không xuất hiện trong thông báo ra mắt chính thức. Hiện chưa rõ quy mô vốn ban đầu của SWEEP là bao nhiêu, mức độ sử dụng PYUSD sẽ rộng đến đâu và các tổ chức nào sẽ tham gia trong giai đoạn đầu.
Về mặt thị trường, SWEEP là một thử nghiệm thực tế cho câu hỏi liệu khách hàng tổ chức có sẵn sàng chuyển một phần tiền mặt sang hạ tầng blockchain hay không. Nếu nhu cầu đủ lớn, các quỹ thanh khoản được token hóa có thể trở thành một công cụ mới trong quản lý vốn ngắn hạn. Nhưng để kết luận chắc hơn, vẫn cần thêm dữ liệu về dòng vốn vào, mức sử dụng thực tế và khả năng mở rộng sang các mạng lưới khác.
Tổng kết
SWEEP cho thấy các định chế tài chính lớn đang thử đưa nghiệp vụ quản lý tiền mặt lên blockchain thay vì chỉ token hóa tài sản đơn lẻ. Quỹ này kết hợp Solana ở giai đoạn đầu, PYUSD cho thanh toán, cùng hạ tầng từ nhiều bên như Galaxy, Anchorage, State Street Bank, NAV Consulting và Chainlink. Tác động thực tế của mô hình này vẫn phụ thuộc vào việc khách hàng tổ chức có sử dụng nó ở quy mô nào trong thời gian tới.
