Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ dự kiến bỏ phiếu “markup” cho dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử CLARITY vào Thứ Năm, ngày 16/01/2026, nhằm làm rõ vai trò giám sát của SEC và CFTC.
Cuộc bỏ phiếu có thể diễn ra ngay cả khi chưa đạt đồng thuận đầy đủ, trong bối cảnh nhiều điểm then chốt như DeFi, stablecoin trả lãi, cơ chế thực thi và các vấn đề đạo đức liên quan lợi ích crypto vẫn còn tranh cãi.
- Thượng viện dự kiến “markup vote” dự luật CLARITY vào 16/01/2026 để định hình khung quản lý thị trường crypto.
- Dự luật hướng tới phân định thẩm quyền giữa SEC và CFTC, ưu tiên CFTC với thị trường giao ngay.
- Nếu không kịp tiến triển cuối tháng 1 và qua Thượng viện trước tháng 4, khả năng thành luật năm 2026 suy giảm mạnh.
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến bỏ phiếu CLARITY vào ngày 16/01/2026
Thượng nghị sĩ John Kennedy cho biết Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tổ chức phiên bỏ phiếu “markup” cho dự luật CLARITY vào Thứ Năm, 16/01/2026.
Thông tin này được Kennedy xác nhận ngày 06/01, sau các cuộc trao đổi nội bộ giữa các thượng nghị sĩ về cấu trúc thị trường tiền điện tử. Theo mô tả, Chủ tịch Ủy ban là Thượng nghị sĩ Tim Scott vẫn muốn đưa dự luật ra bỏ phiếu ở cấp ủy ban để thúc đẩy tiến trình, dù các bên chưa thống nhất toàn bộ chi tiết.
“Chủ tịch sẽ bỏ phiếu, dù thế nào đi nữa, vào Thứ Năm tuần tới.”
– John Kennedy, Thượng nghị sĩ Mỹ
CLARITY Act tập trung phân định vai trò SEC và CFTC với thị trường tiền điện tử
CLARITY Act nhằm thiết lập cách SEC và CFTC giám sát thị trường crypto, trong đó CFTC được chỉ định là cơ quan quản lý chính cho thị trường giao ngay.
Trọng tâm của dự luật là làm rõ “ranh giới” giữa hàng hóa và chứng khoán trong crypto, từ đó xác định khi nào luật chứng khoán có thể áp dụng. Cách phân vai này có tác động trực tiếp đến sàn giao dịch, nhà phát hành token và các bên trung gian, vì nghĩa vụ đăng ký, công bố thông tin và điều tra thực thi thường khác nhau giữa hai cơ quan.
Ở cấp chính sách, cách thiết kế thẩm quyền cũng quyết định cơ chế giám sát thị trường crypto: thiên về giám sát giao dịch và phòng chống thao túng giá theo hướng CFTC, hay thiên về khuôn khổ chào bán, phân phối, bảo vệ nhà đầu tư theo hướng SEC.
Stablecoin trả lãi và DeFi là các điểm nghẽn thực thi quan trọng
Các vấn đề chưa ngã ngũ gồm cách quản lý stablecoin trả lãi và cách áp dụng yêu cầu chống rửa tiền (AML) cho DeFi.
Với stablecoin trả lãi, nhóm ngân hàng truyền thống lo ngại việc cho phép tổ chức phát hành trả lãi có thể biến token thanh toán thành lựa chọn thay thế tiền gửi, tạo cạnh tranh không công bằng với ngân hàng. Đây là điểm có thể ảnh hưởng đến mô hình kinh doanh của stablecoin và cách chúng được phân loại trong hệ thống tài chính.
Với DeFi, tranh luận thường xoay quanh phạm vi áp dụng AML và câu hỏi “ai là đối tượng chịu trách nhiệm” khi giao thức phi tập trung không có thực thể vận hành giống công ty. Ngoài ra, việc token thuộc thẩm quyền SEC hay CFTC cũng là vấn đề then chốt; ngành crypto lo ngại nếu SEC có quyền quyết định chính, cách tiếp cận thực thi mạnh tay có thể lặp lại.
Các lo ngại đạo đức liên quan lợi ích crypto của gia đình Trump làm tăng áp lực chính trị
Những quan ngại đạo đức xoay quanh các dự án crypto của gia đình Trump tiếp tục là yếu tố gây tranh cãi trong thảo luận lập pháp.
Các hoạt động được nhắc tới gồm World Liberty Financial và memecoin Trump, được nói là ra mắt sau chiến dịch năm 2024. World Liberty Financial được mô tả là nền tảng DeFi, trong đó gia đình Trump nhận 75% doanh thu ròng từ bán token.
Nội dung cũng đề cập nghi vấn xung đột lợi ích và các cáo buộc về thỏa thuận với thực thể nước ngoài. Trường hợp nhà đầu tư Justin Sun rót 30 triệu USD và sau đó cuộc điều tra của SEC liên quan Sun bị hủy bỏ sau khi Trump nhậm chức được nêu như một điểm gây chú ý trong tranh luận công chúng.
Nếu không “markup” trước cuối tháng 1, cơ hội thông qua CLARITY giảm mạnh
Nếu dự luật không được “markup” trước cuối tháng 1, xác suất được thông qua sẽ giảm đáng kể và dự luật cần qua Thượng viện trước tháng 4 để còn cơ hội thành luật năm 2026.
Theo phân tích tiến độ, CLARITY cần đạt các mốc quan trọng sớm để tránh bị kéo dài sang chu kỳ chính trị khác. Ngoài tiến trình lập pháp, rủi ro “đóng cửa chính phủ” cũng có thể làm gián đoạn lịch làm việc của Quốc hội, từ đó trì hoãn toàn bộ lộ trình với các dự luật liên quan tiền điện tử.
Bên cạnh đó, kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11/2026 có thể khiến một số nhà lập pháp trì hoãn quyết định chính sách nhạy cảm, chờ tín hiệu từ kết quả bầu cử.
Hạ viện đã thông qua phiên bản riêng và đang chờ Thượng viện để hợp nhất dự luật
Hạ viện đã thông qua dự luật cấu trúc thị trường tài sản số phiên bản của mình vào tháng 7/2025 và đang chờ Thượng viện thúc đẩy phiên bản tương ứng để hai viện hợp nhất.
Khi cả hai viện có văn bản đủ tiến độ, Quốc hội sẽ phải “hòa giải” khác biệt để tạo ra dự luật thống nhất trước khi trình Tổng thống. Một khi bước hợp nhất bị chậm, khả năng hoàn tất trước các mốc thời gian chính trị quan trọng sẽ giảm.
Giới vận động trong ngành ước tính cơ hội dự luật trở thành luật trong năm 2026 ở mức 50% đến 60%. Nếu được thông qua, đây sẽ là mảng lập pháp crypto lớn tiếp theo sau GENIUS Act đã được ký thành luật ngày 18/07/2025, yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng 100% bằng tài sản thanh khoản như USD hoặc trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn và chịu yêu cầu AML nghiêm ngặt.
Những câu hỏi thường gặp
CLARITY Act là gì và nhằm giải quyết vấn đề nào?
CLARITY Act là dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử, nhằm làm rõ cách SEC và CFTC giám sát thị trường crypto, đồng thời chỉ định CFTC là cơ quan quản lý chính đối với thị trường giao ngay.
Phiên bỏ phiếu “markup” của CLARITY Act dự kiến diễn ra khi nào?
Theo Thượng nghị sĩ John Kennedy, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến tổ chức bỏ phiếu “markup” vào Thứ Năm, ngày 16/01/2026.
Vì sao stablecoin trả lãi và DeFi có thể làm chậm dự luật?
Stablecoin trả lãi gây lo ngại cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng, còn DeFi đặt ra câu hỏi về phạm vi áp dụng AML và chủ thể chịu trách nhiệm, đồng thời tạo tranh cãi token thuộc thẩm quyền SEC hay CFTC.
Điều gì xảy ra nếu Quốc hội không chốt tiến độ trước cuối tháng 1?
Nếu dự luật không được “markup” trước cuối tháng 1, cơ hội thông qua sẽ giảm mạnh; dự luật được cho là cần qua Thượng viện trước tháng 4 để còn nhiều khả năng trở thành luật trong năm 2026.
Hạ viện đã làm gì với dự luật cấu trúc thị trường tài sản số?
Hạ viện đã thông qua phiên bản của mình mang tên Digital Asset Market Clarity Act vào tháng 7/2025 và đang chờ Thượng viện thúc đẩy phiên bản tương ứng để hai viện hợp nhất.
GENIUS Act liên quan gì đến CLARITY Act?
GENIUS Act là đạo luật về stablecoin đã được ký ngày 18/07/2025, yêu cầu dự trữ bảo chứng 100% và tuân thủ AML nghiêm ngặt; CLARITY Act được xem là bước lập pháp lớn tiếp theo về cấu trúc thị trường crypto.
Xem chi tiết bài viết liên quan về phiên “markup” tại Quốc hội Mỹ