Tỷ trọng USD trong dự trữ ngoại hối toàn cầu giảm còn 56,92% trong quý III/2025, đánh dấu mức lùi nhẹ so với quý trước theo dữ liệu mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Diễn biến này diễn ra sau một quý II biến động khi chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump làm thị trường ngoại hối dao động mạnh. Sang quý III, phân bổ dự trữ nhìn chung ổn định hơn, trong khi euro và yên Nhật nhích lên.
- USD giảm nhẹ trong dự trữ toàn cầu xuống 56,92% ở quý III/2025, euro tăng lên 20,33%.
- IMF cập nhật phương pháp, ước tính lại phần “chưa phân bổ” và áp dụng hồi tố tới năm 2000.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ nhích lên trước loạt đấu giá tổng 183 tỷ USD, thị trường chưa kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 1.
USD giảm còn 56,92% dự trữ toàn cầu trong quý III/2025
Tỷ trọng USD trong dự trữ ngoại hối toàn cầu giảm từ 57,08% (quý II/2025) xuống 56,92% (quý III/2025), theo IMF.
Số liệu được IMF công bố trong bộ dữ liệu COFER, cho thấy biến động quý III khá nhỏ sau giai đoạn dao động mạnh ở quý II. Euro tăng từ 20,24% lên 20,33%, phản ánh xu hướng tái cân bằng hạn chế thay vì một cuộc dịch chuyển lớn.
Theo diễn biến trong năm, quý II được mô tả là “lộn xộn” khi các quyết định thuế quan của Tổng thống Donald Trump khiến thị trường ngoại hối biến động mạnh, tạo áp lực lên USD. Sang quý III, các ngân hàng trung ương có dấu hiệu thận trọng hơn, phân bổ kết thúc tháng 9 với thay đổi tối thiểu.
Dữ liệu tham chiếu được IMF công bố công khai tại bộ dữ liệu COFER của IMF.
Euro và yên Nhật tăng nhẹ khi các ngân hàng trung ương điều chỉnh nắm giữ
Euro và yên Nhật cùng tăng tỷ trọng trong dự trữ toàn cầu ở quý III/2025, trong bối cảnh các nhà quản lý dự trữ phản ứng thận trọng với biến động trước đó.
Yên Nhật tăng từ 5,65% (quý II) lên 5,82% (quý III). IMF ghi nhận các dịch chuyển này là nhỏ, nhưng diễn ra trong giai đoạn nhà quản lý dự trữ “không muốn mạo hiểm”, chủ yếu điều chỉnh theo các làn sóng biến động thị trường hồi đầu năm.
“Với dự trữ bằng USD và EUR, điều chỉnh định giá FX của chúng tôi cho thấy các nhà quản lý dự trữ đã tận dụng các biến động của thị trường tiền tệ.”
– Nhóm phân tích Goldman Sachs, trích dẫn trong báo cáo thị trường (2025)
“Quý III mang lại sự ổn định trong dự trữ được báo cáo với chỉ những dịch chuyển tối thiểu trong tỷ trọng dự trữ USD và EUR sau các biến động lớn trong quý II.”
– Nhóm phân tích Goldman Sachs, trích dẫn trong báo cáo thị trường (2025)
Câu hỏi lớn vẫn là liệu thế giới có đang bước vào giai đoạn “giảm phụ thuộc USD” hay không. Một số quan điểm coi đây là dấu hiệu sớm, nhưng đồng thời thừa nhận nếu có sự dịch chuyển khỏi USD thì thường sẽ tính bằng nhiều năm, không phải vài tháng. Ở hiện tại, USD vẫn là đồng tiền dự trữ thống trị, chỉ là mức chênh lệch thu hẹp nhẹ.
Cập nhật phương pháp của IMF làm thay đổi phần “chưa phân bổ” trong thống kê dự trữ
IMF đã cập nhật phương pháp báo cáo, dùng ước tính mới để lấp phần dữ liệu “chưa phân bổ” của các quốc gia không báo cáo đầy đủ, đồng thời áp dụng hồi tố tới năm 2000.
Trước đây, thống kê có một phần “unallocated” cho các nước không cung cấp đủ thông tin. Trong báo cáo mới, phần này được thay bằng các ước tính, và thay đổi cũng được áp dụng ngược về năm 2000. IMF cho biết điều này chỉ điều chỉnh nhẹ các con số lịch sử và không làm thay đổi đáng kể các phân tích hiện tại.
Lợi suất Kho bạc Mỹ nhích lên trước loạt đấu giá 183 tỷ USD
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng nhẹ khi nhà đầu tư chuẩn bị cho tuần đấu giá lớn gồm 69 tỷ USD kỳ hạn 2 năm, 70 tỷ USD kỳ hạn 5 năm và 44 tỷ USD kỳ hạn 7 năm.
Trong phiên được mô tả, lợi suất 10 năm vượt 4,165% (tăng hơn 1 điểm cơ bản). Lợi suất 2 năm lên quanh 3,492%, còn 30 năm vượt 4,846%. Ở các kỳ hạn rất ngắn, trái phiếu 1 tháng đạt 3,63%, 3 tháng khoảng 3,615%, 6 tháng lên 3,608%, và 1 năm quanh 3,516%.
Sau đó, 10 năm đóng gần 4,159% và 30 năm quanh 4,833%. Chuỗi đấu giá bắt đầu với 69 tỷ USD trái phiếu 2 năm vào thứ Hai, tiếp theo 70 tỷ USD trái phiếu 5 năm vào thứ Ba, và 44 tỷ USD trái phiếu 7 năm vào thứ Tư. Tổng quy mô là 183 tỷ USD.
Các cuộc đấu giá thường được theo dõi để đọc “khẩu vị” rủi ro của thị trường đối với nợ công, lạm phát và triển vọng lãi suất trong giai đoạn hướng tới 2026. Những biến động nhỏ về lợi suất có thể phản ánh kỳ vọng thay đổi của nhà đầu tư trước nguồn cung trái phiếu lớn.
Thị trường vẫn chưa đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 1
Dù CPI tăng ở mức 2,7% theo tốc độ hằng năm trong tháng gần nhất, thị trường vẫn chưa hình thành kỳ vọng mạnh về việc cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 1.
Báo cáo từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2,7% theo tốc độ hằng năm. Diễn biến lạm phát “hạ nhiệt” giúp giảm bớt lo ngại, nhưng theo mô tả, đa số nhà giao dịch chưa đặt cược vào một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 1.
Những câu hỏi thường gặp
USD chiếm bao nhiêu phần trăm dự trữ ngoại hối toàn cầu trong quý III/2025?
USD chiếm 56,92% tổng dự trữ ngoại hối toàn cầu trong quý III/2025, giảm từ 57,08% ở quý II/2025 theo dữ liệu IMF.
Euro thay đổi thế nào trong quý III/2025?
Euro tăng nhẹ lên 20,33% trong quý III/2025, so với 20,24% ở quý II/2025 theo thống kê dự trữ của IMF.
Vì sao số liệu của IMF có thể thay đổi do yếu tố kỹ thuật?
IMF cập nhật phương pháp, dùng ước tính để lấp phần dữ liệu “chưa phân bổ” của các nước không báo cáo đầy đủ và áp dụng hồi tố đến năm 2000, khiến một số con số lịch sử điều chỉnh nhẹ.
Những cuộc đấu giá trái phiếu nào tạo áp lực lên lợi suất Kho bạc Mỹ trong tuần?
Tuần đấu giá gồm 69 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 2 năm, 70 tỷ USD kỳ hạn 5 năm và 44 tỷ USD kỳ hạn 7 năm, tổng cộng 183 tỷ USD.
CPI gần nhất được nêu ở mức bao nhiêu và thị trường phản ứng ra sao?
CPI được báo cáo tăng 2,7% theo tốc độ hằng năm trong tháng gần nhất. Dù giúp hạ nhiệt lo ngại, thị trường vẫn chưa kỳ vọng rõ rệt về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 1.