USDC tăng trưởng nhanh hơn USDT trong năm 2025, chủ yếu nhờ nhu cầu từ tổ chức và môi trường pháp lý Mỹ thuận lợi hơn cho phát hành, sử dụng stablecoin.
Thị trường stablecoin mở rộng mạnh về vốn hóa và khối lượng giao dịch. Dù USDT vẫn dẫn đầu quy mô, USDC tiếp tục ghi nhận năm thứ hai liên tiếp tăng nhanh hơn, phản ánh xu hướng các tổ chức ưu tiên stablecoin có khung tuân thủ rõ ràng và dự trữ minh bạch.
- USDC tăng vốn hóa nhanh hơn USDT trong 2025 và lặp lại xu hướng vượt tốc độ tăng trưởng của năm trước.
- Nhu cầu stablecoin từ tổ chức và khung pháp lý mới tại Mỹ giúp USDC được nhiều định chế cân nhắc triển khai.
- USDT vẫn lớn nhất theo vốn hóa và vượt USDC về khối lượng 24 giờ, nhưng mức tăng vốn hóa của USDC nổi bật.
USDC vượt USDT về tốc độ tăng vốn hóa trong năm 2025
Trong năm 2025, vốn hóa USDC tăng 73% trong khi USDT tăng 36%, dù USDT vẫn là stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường.
Diễn biến này nối tiếp xu hướng của năm 2024, khi USDC tăng 77% còn USDT tăng 50%. Dữ liệu vốn hóa cho thấy quy mô tuyệt đối vẫn thuộc về USDT, nhưng nhịp tăng của USDC phản ánh dòng nhu cầu mới, đặc biệt từ nhóm người dùng cần tiêu chuẩn tuân thủ và cơ chế dự trữ rõ ràng.
Theo dữ liệu thị trường, USDT có vốn hóa khoảng 187,3 tỷ USD, còn USDC khoảng 75,8 tỷ USD tại thời điểm công bố. Bạn có thể tham khảo trực tiếp tại trang dữ liệu stablecoin trên CoinGecko.
Hai stablecoin này cộng lại có vốn hóa hơn 260 tỷ USD, tương đương hơn 80% tổng vốn hóa stablecoin toàn cầu. Về thanh khoản ngắn hạn, USDT cũng vượt trội trong 24 giờ gần nhất với khối lượng 91,3 tỷ USD, trong khi USDC đạt 15,6 tỷ USD.
Nhu cầu từ tổ chức là động lực chính thúc đẩy USDC
Các nhà phân tích cho rằng tăng trưởng của USDC đến từ nhu cầu stablecoin ở cấp độ tổ chức, cùng môi trường phát hành được “làm rõ” hơn về mặt quy định.
Một yếu tố bối cảnh quan trọng là Mỹ thông qua GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) Act vào tháng 7/2025, tạo nền tảng cho khung tiếp cận stablecoin neo theo giá trị tiền tệ thực. Theo các quan sát trong ngành, điều này giúp giảm ma sát pháp lý khi các tổ chức cân nhắc triển khai stablecoin trong vận hành.
Khung quy định mới cũng mở đường để một số định chế ngân hàng tại Mỹ thử nghiệm stablecoin theo hướng được quản lý, trong đó USDC thường được nhắc đến như một lựa chọn phù hợp. USDC hiện được mô tả là có thể phục vụ các nhu cầu như vận hành ngân quỹ (treasury) và hỗ trợ thanh toán cho những doanh nghiệp lớn như Visa, Mastercard và BlackRock.
Tuân thủ pháp lý giúp USDC hấp dẫn hơn với các thực thể được quản lý
USDC được hưởng lợi từ việc Circle đẩy mạnh tuân thủ, bao gồm giấy phép tại Mỹ và tương thích khung MiCA ở châu Âu, trong khi Tether chưa được chấp thuận tương tự tại Mỹ và EU.
Circle nhận “đèn xanh” tại nhiều bang và vùng lãnh thổ ở Mỹ thông qua các giấy phép chuyển tiền (money transmission licenses), giúp hoàn thiện điều kiện hoạt động trong bối cảnh giám sát stablecoin được định hình rõ hơn.
Ở châu Âu, Circle tuân thủ khuôn khổ MiCA và triển khai hoạt động thông qua giấy phép tiền điện tử dạng e-money tại các khu vực trọng điểm. Trái lại, Tether được mô tả là chưa có chấp thuận quy định tương ứng tại Mỹ hoặc Liên minh châu Âu, và đang hoạt động với tư cách nhà cung cấp dịch vụ tài sản số được cấp phép tại El Salvador.
Các nhận định trước đó từ nhóm phân tích của JP Morgan từng nhấn mạnh USDC là lựa chọn ưu tiên của nhà đầu tư tổ chức và các thực thể chịu giám sát, nhờ quản trị dự trữ minh bạch và kiểm toán định kỳ. Nhóm này cũng lưu ý việc phù hợp với MiCA làm tăng tính phù hợp của USDC cho các tổ chức tài chính.
Dự trữ và cấu trúc phát hành của USDC được thiết kế theo hướng an toàn
USDC được Circle Internet phát hành và được bảo chứng bằng tiền mặt và tín phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn tại các đơn vị được quản lý.
Circle Internet là công ty công nghệ tài chính đứng sau quá trình phát triển và phát hành USDC, đặt trụ sở tại New York và được niêm yết công khai trên Sở giao dịch chứng khoán New York. Mô hình bảo chứng của USDC được mô tả gồm tiền mặt và chứng khoán Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn, được lưu ký tại các thực thể chịu quản lý, nhằm tăng mức độ tin cậy cho người dùng tổ chức lẫn cá nhân.
Stablecoin trên Ethereum đạt mức hoạt động cao trong 2025
Năm 2025 ghi nhận hoạt động stablecoin trên Ethereum tăng mạnh, với nhiều thời điểm số ví hoạt động hàng ngày vượt 590.000.
Báo cáo được nhắc đến cho thấy mức tăng diễn ra xuyên suốt năm, củng cố xu hướng “leo thang” trong các tháng gần đó. Nhiều lần số lượng địa chỉ hoạt động đạt đỉnh mới, trong đó có mốc hơn 590.000 ví hoạt động chuyển stablecoin mỗi ngày.
Trong năm, stablecoin cũng được mô tả là có hành vi “bất thường” so với các chu kỳ trước, xét theo tổng cung lẫn mức độ sử dụng. Có thời điểm, hơn 314 tỷ USD stablecoin lưu hành, với điểm đến đa dạng hơn thay vì tập trung như các chu kỳ trước.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao USDC tăng nhanh hơn USDT trong năm 2025?
USDC được cho là hưởng lợi từ nhu cầu stablecoin của khối tổ chức và môi trường pháp lý ở Mỹ thuận lợi hơn cho phát hành, sử dụng stablecoin. Ngoài ra, định vị tuân thủ và cơ chế dự trữ minh bạch giúp USDC dễ được các thực thể được quản lý lựa chọn.
USDT hay USDC đang lớn hơn về vốn hóa và thanh khoản?
USDT vẫn lớn nhất theo vốn hóa thị trường (khoảng 187,3 tỷ USD), trong khi USDC khoảng 75,8 tỷ USD tại thời điểm được nêu. Trong 24 giờ gần nhất, khối lượng giao dịch của USDT cũng cao hơn (91,3 tỷ USD so với 15,6 tỷ USD của USDC).
GENIUS Act tác động gì đến thị trường stablecoin tại Mỹ?
GENIUS Act (thông qua vào tháng 7/2025) được mô tả là thiết lập khung quy định toàn diện cho stablecoin neo theo giá trị tiền tệ thực. Điều này giúp các tổ chức tại Mỹ có cơ sở rõ ràng hơn để nghiên cứu và triển khai stablecoin theo hướng được quản lý.
USDC được bảo chứng bằng tài sản gì?
USDC được Circle bảo chứng bằng tiền mặt và chứng khoán Kho bạc Mỹ ngắn hạn, được nắm giữ tại các thực thể được quản lý. Cấu trúc này nhằm tăng độ tin cậy và hỗ trợ khả năng quy đổi theo cơ chế stablecoin neo USD.
Vì sao tuân thủ MiCA có thể làm USDC hấp dẫn hơn với tổ chức tài chính?
MiCA là khung quản lý tài sản crypto tại châu Âu. Việc USDC tuân thủ MiCA và hoạt động qua giấy phép e-money tại các khu vực lớn giúp các tổ chức tài chính dễ đánh giá rủi ro tuân thủ, từ đó thuận lợi hơn khi dùng stablecoin cho thanh toán hoặc vận hành ngân quỹ.