Vàng và bạc đã cộng thêm 16 nghìn tỷ USD giá trị trong năm 2025, khi dòng tiền trú ẩn tăng mạnh trong bối cảnh USD suy yếu và chính sách tiền tệ nới lỏng.
Diễn biến này khiến kim loại quý vượt trội so với nhiều tài sản khác, trong khi thị trường tiền điện tử biến động và Bitcoin giảm theo năm. Một số yếu tố vĩ mô, cùng thay đổi chính sách thương mại, đang góp phần khuếch đại xu hướng.
- Vàng và bạc tăng mạnh trong 2025, tổng vốn hóa cộng thêm 16 nghìn tỷ USD theo dữ liệu Bloomberg.
- USD giảm 9% từ đầu năm và việc Fed cắt giảm lãi suất làm gia tăng lực đẩy cho kim loại quý.
- Bạc tăng 175% trong năm; Trung Quốc siết xuất khẩu bạc từ 2026 và số liệu mua vàng của PBoC bị nghi ngờ.
Vàng và bạc dẫn dắt lợi suất 2025 nhờ USD suy yếu
Vàng và bạc tăng mạnh trong năm 2025 khi USD giảm giá và kỳ vọng lãi suất thấp hơn làm tăng sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn, qua đó kéo tổng giá trị thị trường của hai kim loại tăng thêm 16 nghìn tỷ USD.
Theo dữ liệu Bloomberg được nêu trong nội dung gốc, vàng và bạc ghi nhận mức tăng vốn hóa cộng dồn 16 nghìn tỷ USD trong năm 2025. Đây là mức cộng thêm giá trị đáng chú ý trong một năm, phản ánh nhu cầu phòng vệ rủi ro và tìm kiếm tài sản thay thế tiền pháp định.
So sánh tương quan hiệu suất, vàng tăng gấp 4 lần so với S&P 500, còn bạc tăng gấp 8 lần. Diễn biến này nhấn mạnh dòng tiền tập trung vào nhóm kim loại quý thay vì các kênh rủi ro cao, nhất là khi biến số vĩ mô chi phối kỳ vọng lợi suất thực.
Động lực khởi phát được mô tả là USD “rơi tự do”, giảm 9% từ đầu năm, được xem là mức thể hiện tệ nhất theo năm kể từ 2017. Đồng USD yếu thường hỗ trợ giá hàng hóa định giá bằng USD, trong đó có vàng và bạc, do làm tăng sức mua tương đối của nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.
Tiếp đến là chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), bắt đầu vào tháng 9, khiến USD mất thêm lực đỡ. Nội dung gốc cũng đề cập tuyên bố ngày 12/12 của Tổng thống Donald Trump rằng ông muốn mức lãi suất “1% và có thể thấp hơn nữa”, làm thị trường chú ý hơn đến kịch bản nới lỏng.
Giá bạc tại Thượng Hải chạm 85 USD/oz khi Trung Quốc chuẩn bị siết xuất khẩu
Bạc tăng mạnh lên 85 USD/oz tại Thượng Hải, cao hơn giá giao ngay Mỹ 5 USD, trong bối cảnh Trung Quốc dự kiến áp dụng quy định cấp phép xuất khẩu từ năm 2026, thúc đẩy nhu cầu mua trước khi kiểm soát có hiệu lực.
Năm 2025, bạc tăng 175% và duy trì chuỗi tăng 8 tháng, được mô tả là chưa từng thấy kể từ 1980. Riêng trong tháng hiện tại của nội dung gốc, bạc tăng thêm 41%, hướng tới tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 12/1979.
Mức giá tại Thượng Hải được nêu là 85 USD/oz, cao hơn 5 USD so với giá giao ngay tại Mỹ. Chênh lệch này cho thấy nhu cầu nội địa và/hoặc kỳ vọng nguồn cung thắt chặt, nhất là khi người mua theo dõi sát thị trường Thượng Hải để phản ứng trước thay đổi chính sách.
Quy định xuất khẩu mới của Trung Quốc, dự kiến có hiệu lực từ năm 2026, sẽ yêu cầu doanh nghiệp phải có giấy phép đặc biệt của chính phủ trước khi xuất khẩu bạc. Bối cảnh “mua trước” khi kiểm soát áp dụng có thể làm gia tăng biến động ngắn hạn về giá và premium giữa các khu vực.
PBoC mua 118 tấn trong Q3/2025, Goldman Sachs nghi ngờ số liệu thực cao hơn
Theo nội dung gốc, PBoC mua 118 tấn trong quý 3/2025, nhưng Goldman Sachs cho rằng Trung Quốc có thể “che giấu” quy mô thật, khiến thị trường phải cân nhắc khả năng nhu cầu mua vào lớn hơn nhiều so với số liệu công bố.
Trong quý 3/2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) được nêu là đã mua 118 tấn, tăng 39% so với tháng trước và tăng 55% so với cùng kỳ năm trước. Nếu các con số này phản ánh xu hướng liên tục, lực mua của ngân hàng trung ương có thể là một trụ cột quan trọng cho nhu cầu kim loại quý.
Tuy nhiên, Goldman Sachs được trích dẫn rằng Trung Quốc đang “ẩn” số liệu thật. Cụ thể, Trung Quốc công bố mua thêm 15 tấn trong tháng 9, nhưng “con số thực” được cho là gần gấp 10 lần.
Tính từ đầu năm, Trung Quốc tuyên bố đã mua 24 tấn, trong khi Goldman ước tính tổng thực có thể gần 240 tấn. Đây là chênh lệch lớn và nếu đúng, có thể tác động đáng kể đến cách thị trường định giá cung–cầu toàn cầu. Lưu ý: đây là mô tả và ước tính theo nội dung gốc, không phải số liệu đã được xác nhận độc lập trong bài.
Bitcoin giảm 6% trong 2025 khi đòn bẩy làm gia tăng biến động
Bitcoin giảm 6% trong năm 2025 sau giai đoạn tăng mạnh trước đó, và nội dung gốc quy kết nguyên nhân chính là đòn bẩy, khiến thị trường tiền điện tử chịu cú điều chỉnh mạnh.
Nội dung gốc cho biết Bitcoin giảm 6% trong năm 2025. Trước đó, Bitcoin từng tăng 40% trong năm nhưng sau đó quay đầu giảm mạnh. Sự đảo chiều này thể hiện tính nhạy cảm của tiền điện tử trước thanh lý đòn bẩy và thay đổi khẩu vị rủi ro.
Đòn bẩy được mô tả là yếu tố “giết” đà tăng, khi thị trường crypto bị “tàn phá”. Trong thực tế vận hành thị trường, đòn bẩy cao thường khuếch đại dao động giá, và khi giá đi ngược vị thế, các lệnh thanh lý dây chuyền có thể tạo hiệu ứng tuyết lăn.
So với vàng và bạc đang hưởng lợi từ bối cảnh vĩ mô thuận lợi cho tài sản trú ẩn, Bitcoin trong nội dung gốc được mô tả là khó dự báo cho năm 2026. Điều này nhấn mạnh sự khác biệt về hành vi giá giữa kim loại quý và tiền điện tử trong cùng một chu kỳ tin tức vĩ mô.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao vàng và bạc tăng mạnh trong năm 2025?
Theo nội dung gốc, động lực chính đến từ USD giảm 9% từ đầu năm và việc Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 9, làm tăng sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn như vàng và bạc.
Giá bạc 85 USD/oz ở Thượng Hải có ý nghĩa gì?
Nội dung gốc nêu giá Thượng Hải đạt 85 USD/oz, cao hơn giá giao ngay Mỹ 5 USD, phản ánh mức premium và sự chú ý của người mua khi Trung Quốc chuẩn bị áp quy định xuất khẩu mới từ 2026.
Trung Quốc sẽ siết xuất khẩu bạc như thế nào từ năm 2026?
Theo nội dung gốc, quy định mới sẽ buộc các công ty phải xin giấy phép đặc biệt từ chính phủ trước khi xuất khẩu bạc ra khỏi Trung Quốc.
PBoC đã mua bao nhiêu trong Q3/2025 và vì sao số liệu bị nghi ngờ?
Nội dung gốc cho biết PBoC mua 118 tấn trong Q3/2025, nhưng Goldman Sachs cho rằng Trung Quốc có thể “che giấu” quy mô thật; các ước tính trong nội dung gốc cho thấy số thực có thể cao hơn đáng kể.
Bitcoin đã diễn biến ra sao trong năm 2025 theo nội dung gốc?
Nội dung gốc nêu Bitcoin giảm 6% trong năm 2025, dù từng tăng 40% trước đó, và cho rằng đòn bẩy là yếu tố làm thị trường crypto suy yếu mạnh.