Kevin Warsh sẽ nhậm chức Chủ tịch Fed mới vào thứ Sáu tại Nhà Trắng

Kevin Warsh được cho là sẽ trở thành Chủ tịch Fed mới trong lúc thị trường đặt cược vào lãi suất, lạm phát và sức ép chính trị từ Donald Trump.

Diễn biến này thu hút sự chú ý vì nó chạm trực tiếp đến hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ, yếu tố thường tác động mạnh tới trái phiếu, thanh khoản và tâm lý trên thị trường crypto.

Kevin Warsh sắp nắm ghế Chủ tịch Fed

Kevin Warsh được cho là sẽ tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tại Nhà Trắng vào thứ Sáu, thay Jay Powell. Powell vẫn tiếp tục là một thống đốc trong Hội đồng Fed.

Ông được lựa chọn sau một quá trình tuyển chọn bắt đầu từ mùa hè năm 2025 và kéo dài đến tuần trước. Đây là ghế có ảnh hưởng lớn tới kỳ vọng lãi suất của thị trường toàn cầu, nên mọi tín hiệu ban đầu từ tân Chủ tịch đều dễ tạo phản ứng mạnh.

Áp lực lớn nhất là lãi suất

Điểm nóng hiện tại là kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Donald Trump được cho là muốn Fed hạ lãi suất sớm, nhưng dữ liệu việc làm và lạm phát vẫn khiến quan điểm của thị trường và Fed chưa khớp nhau.

Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ hiện vẫn là 4,3%, trong khi một số người ủng hộ cắt giảm lãi suất cho rằng thị trường lao động có thể yếu đi nhanh hơn bề ngoài. Ngược lại, các quan chức Fed gần đây có vẻ lo giá cả hơn là sa thải.

Trái phiếu đang phản ứng với triển vọng chính sách

Thị trường trái phiếu đã bắt đầu đặt câu hỏi liệu Fed có thể sớm hạ lãi suất khi lạm phát vẫn còn là vấn đề. Điều đó cho thấy nhà đầu tư không hoàn toàn tin vào kịch bản nới lỏng nhanh.

Ed Yardeni, người đứng đầu Yardeni Research, cho rằng Warsh có thể phải phát tín hiệu cứng rắn hơn dự kiến nếu muốn thị trường tin tưởng. Trong một bài viết trên CNBC, Ed Yardeni viết rằng Bond Vigilantes mới là lực lượng đang định hình chính sách tiền tệ.

“Warsh được cho là sẽ chủ trì cuộc họp FOMC tháng 6, nhưng ai mới thực sự ngồi ghế lái chính sách tiền tệ? Chúng tôi cho rằng đó là Bond Vigilantes. Warsh sẽ là người đi lệch nhịp, nhưng ông là Chủ tịch Fed mới, và thị trường trái phiếu đang phản ứng tiêu cực với lập trường ôn hòa của ông.”
– Ed Yardeni, Yardeni Research

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường đang định giá 42% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước cuối năm. Ed Yardeni cho rằng Fed có thể chưa đổi lãi suất tại cuộc họp tháng 6, nhưng một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 7 là “có khả năng”.

Bảng cân đối kế toán của Fed vẫn là bài toán lớn

Fed hiện đang nắm khoảng 6,7 nghìn tỷ USD tài sản và nợ phải trả tương ứng, trong đó có trái phiếu Kho bạc Mỹ và chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp đã mua trong các giai đoạn khủng hoảng trước đây.

Phần lớn quy mô này đến từ trái phiếu Fed mua bằng tiền mặt. Ngân hàng trung ương vẫn giữ các tài sản đó vì chúng hỗ trợ điều tiết lãi suất ngắn hạn, nhưng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ không diễn ra nhanh.

Nếu Fed giảm mạnh lượng tài sản này, tác động có thể lan sang thị trường trái phiếu, dự trữ ngân hàng, lãi vay mua nhà và thanh khoản chung. Đây cũng là một trong những điểm mà giới theo dõi Fed sẽ dùng để đánh giá nhiệm kỳ đầu của Warsh.

Tổng kết

Việc Kevin Warsh được cho là sắp lãnh đạo Fed đặt ông vào tâm điểm của cuộc tranh luận về lãi suất, lạm phát và quy mô bảng cân đối kế toán. Với thị trường tài chính và crypto, điều đáng theo dõi nhất vẫn là Fed sẽ nghiêng về nới lỏng hay giữ lập trường thận trọng hơn.