Bank of America hiện dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 3 lần trong năm nay nếu Kevin Warsh dẫn dắt chính sách theo hướng ưu tiên kiềm chế lạm phát, và chưa tính đến việc giảm lãi suất trước năm 2028.
Quan điểm này đảo chiều so với vài ngày trước đó, khi ngân hàng còn cho rằng Fed có thể đứng yên. Lý do chính là áp lực giá chưa hạ đủ nhanh, trong khi thị trường đã bắt đầu định giá khả năng có thêm các đợt tăng lãi suất.
- Bank of America dự báo Fed tăng tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm nay.
- Lạm phát lõi PCE được ước tính ở mức 3,5% so với cùng kỳ.
- Thị trường đã bắt đầu đặt cược vào một đợt tăng lãi suất trong tháng 9, và có thể thêm một đợt nữa vào tháng 12.
Bank of America đổi sang kịch bản Fed tăng lãi suất 3 lần
Bank of America dự báo Fed sẽ nâng lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm nay, tương đương 3 lần tăng mỗi lần 0,25 điểm phần trăm. Ngân hàng cũng cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm 2027 và chỉ bắt đầu hạ vào năm 2028.
Ước tính này thay đổi sau cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh và sau khi ngân hàng xem lại dữ liệu lạm phát. Trước đó, Bank of America còn nghiêng về khả năng Fed đứng yên, dù vẫn phải đối mặt với áp lực giá từ các cú sốc liên quan đến chiến sự Iran.
Lạm phát lõi PCE vẫn là biến số khiến Fed khó nới lỏng
Lạm phát là lý do chính khiến Bank of America thay đổi quan điểm. Ngân hàng dự báo chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõi, thước đo Fed theo dõi sát nhất, sẽ tăng 3,5% so với cùng kỳ trong báo cáo công bố tuần này.
Aditya Bhave, kinh tế trưởng của Bank of America, nói rằng bức tranh lạm phát đã xấu đi rõ rệt. Ông cho biết áp lực giá không chỉ đến từ hàng hóa hay thuế quan, mà còn từ các nhóm dịch vụ lõi có tính “dính” cao như nhà ở và tiền thuê nhà.
Fed đặt mục tiêu lạm phát 2%, nhưng mục tiêu này chưa đạt được trong 5 năm qua. Lạm phát đã tăng mạnh trong năm 2021 và từng lên mức cao nhất trong 40 năm trước khi hạ nhiệt chậm hơn kỳ vọng.
Thị trường đang định giá thêm một đợt tăng trong tháng 9
Thị trường hiện đã bắt đầu tính đến ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay, với tháng 9 được xem là thời điểm có khả năng cao nhất. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất có thêm một lần tăng nữa trong tháng 12 cũng đã vượt 50%.
Diễn biến này phản ánh việc nhà đầu tư đang điều chỉnh kỳ vọng trước thông điệp ưu tiên ổn định giá cả từ Kevin Warsh. Với thị trường crypto, bối cảnh lãi suất cao hơn thường đồng nghĩa thanh khoản thắt chặt hơn và khẩu vị rủi ro có thể bị ảnh hưởng.
Cách Fed giao tiếp với thị trường có thể thay đổi
Kevin Warsh cũng được nhìn nhận là người có thể làm giảm mức độ định hướng trước của Fed đối với thị trường. Điều này gợi nhớ cách Fed từng vận hành trong các giai đoạn cũ hơn, khi thông điệp chính sách không được dẫn dắt chi tiết như hiện nay.
Ông cho biết một nhóm công tác về truyền thông sẽ rà soát lại các dự báo kinh tế hàng quý và xem xét cả những công cụ như họp báo. Đây là điểm đáng theo dõi vì cách Fed truyền thông có thể tác động trực tiếp đến biến động của trái phiếu, chứng khoán và tài sản số.
Tổng kết
Bank of America hiện nghiêng về kịch bản Fed tiếp tục thắt chặt thay vì sớm nới lỏng, trong bối cảnh lạm phát vẫn dai dẳng và thị trường đã bắt đầu phản ánh khả năng tăng lãi suất nhiều hơn trong năm nay.
