Giới tài chính Mỹ đang chia rẽ về quy định lợi suất stablecoin trong CLARITY Act, trong khi các điều khoản đạo đức vẫn là điểm nghẽn khiến dự luật chưa thể tiến lên.
Nhóm ngân hàng lớn đang cân nhắc theo hướng chấp nhận một số ngôn ngữ mới để mở đường cho hoạt động crypto, nhưng các hiệp hội ngân hàng vẫn phản đối mạnh vì lo tiền gửi có thể bị hút khỏi hệ thống truyền thống.
- Một số tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs, BNY và Morgan Stanley được cho là đã mềm hơn với phần quy định về lợi suất stablecoin trong CLARITY Act.
- Các nhóm ngân hàng vẫn phản đối vì cho rằng các sản phẩm mang lại hiệu ứng giống tài khoản hưởng lãi có thể làm suy yếu hệ thống tiền gửi.
- Khả năng dự luật đi tiếp còn phụ thuộc vào điều khoản đạo đức và các yêu cầu bảo vệ người tiêu dùng, chống tài chính bất hợp pháp.
Nhóm ngân hàng lớn và các hiệp hội đang đi theo hai hướng khác nhau
Một số định chế tài chính lớn đang tỏ ra sẵn sàng chấp nhận thỏa hiệp về lợi suất stablecoin trong CLARITY Act, trong khi nhiều hiệp hội ngân hàng vẫn giữ lập trường phản đối.
Sự khác biệt này chủ yếu đến từ mô hình kinh doanh. Những ngân hàng có tệp khách hàng bán lẻ lớn lo ngại stablecoin neo theo USD có thể làm dịch chuyển tiền gửi ra khỏi hệ thống ngân hàng. Ngược lại, các tổ chức ít phụ thuộc vào mảng bán lẻ dường như nhìn thấy cơ hội tiếp cận thị trường crypto rộng hơn nếu luật được thông qua.
Trong nhóm được nhắc đến có Goldman Sachs, BNY và Morgan Stanley. Các tổ chức này được cho là đang cân nhắc ngôn ngữ thỏa hiệp được đưa ra gần đây bởi các thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks.
CLARITY Act có thể mở thêm hành lang pháp lý cho hoạt động crypto của Phố Wall
Với các tập đoàn tài chính lớn, CLARITY Act không chỉ là câu chuyện về stablecoin mà còn liên quan đến phạm vi pháp lý cho các hoạt động crypto như giao dịch, staking và cho vay.
Dự luật này cũng được xem là nền tảng cho portfolio margining, một mảng mà các tổ chức tài chính lớn muốn tham gia. Vì vậy, ngay cả khi vẫn còn tranh cãi về lợi suất stablecoin, một bộ phận Phố Wall vẫn có động lực ủng hộ phần khung pháp lý rộng hơn mà dự luật mang lại.
Ở chiều ngược lại, liên minh gồm Bank Policy Institute, American Bankers Association và Independent Community Bankers of America cho rằng ngôn ngữ hiện tại chưa đủ rõ để cấm lợi suất trên stablecoin. Họ lo ngại các công ty crypto hoặc fintech có thể cấu trúc sản phẩm theo cách tạo ra hiệu ứng kinh tế tương tự tài khoản hưởng lãi.
Điều khoản đạo đức mới là nút thắt lớn với dự luật
Ngay cả khi tranh cãi về stablecoin lắng xuống, CLARITY Act vẫn còn vướng ở các vấn đề khác, đặc biệt là điều khoản đạo đức.
Senator Kirsten Gillibrand nhấn mạnh dự luật sẽ không thể tiến lên nếu thiếu quy định ngăn các quan chức cấp cao trục lợi từ vị thế nội bộ. Bà cho rằng nghị sĩ, phó tổng thống, tổng thống và các quan chức hành pháp cấp cao không nên được phép làm giàu từ thông tin hoặc ảnh hưởng nội bộ.
Bà cũng đặt ra thời hạn trong tuần để các bên thương lượng xử lý ba vấn đề còn lại, nếu muốn giữ tiến độ cho một cuộc bỏ phiếu vào tháng 8. Theo lập trường được nêu ra, nếu điều khoản đạo đức không được đưa vào, phe Dân chủ có thể rút ủng hộ.
Triển vọng thông qua vẫn phụ thuộc vào cục diện chính trị
Khả năng CLARITY Act trở thành luật còn chịu tác động từ cuộc đua giành quyền kiểm soát Thượng viện.
Một số ý kiến cho rằng nếu phe Dân chủ giành ưu thế, việc dự luật được thông qua sẽ khó hơn vì vai trò chủ tịch Ủy ban Ngân hàng có thể rơi vào những người có lập trường cứng rắn với ngành crypto. Trong bối cảnh đó, khả năng thông qua sẽ giảm đáng kể nếu tiến trình bị kéo sang giai đoạn bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Dù vậy, dữ liệu thị trường dự đoán gần đây cho thấy xác suất CLARITY Act trở thành luật trong năm 2026 đã tăng lên khoảng 68%. Con số này phản ánh kỳ vọng rằng các bên vẫn có thể đạt thỏa hiệp, dù quá trình đàm phán còn nhiều điểm chưa ngã ngũ.
Tổng kết
CLARITY Act đang đứng giữa hai áp lực: nhu cầu mở rộng khung pháp lý cho crypto từ phía một số định chế tài chính lớn, và phản đối từ các nhóm ngân hàng cùng những yêu cầu bổ sung về đạo đức, bảo vệ người tiêu dùng.
