Nhà Trắng đang chuẩn bị cho một cuộc họp cấp cao mới về quy định “lợi suất” stablecoin sau khi vòng trao đổi gần nhất giữa ngân hàng và ngành crypto chưa đạt đồng thuận, khiến một phần quan trọng của luật tiền điện tử Mỹ tiếp tục bị đình trệ.
Trọng tâm tranh cãi là việc stablecoin neo theo USD có được phép trả thưởng giống lãi suất cho người nắm giữ hay không, yếu tố đang cản trở tiến trình hoàn thiện khung pháp lý và khiến các bên phải quay lại bàn đàm phán.
- Nhà Trắng có thể tổ chức thêm cuộc họp kín để tháo gỡ bất đồng về thưởng/lợi suất stablecoin.
- Ngân hàng lo stablecoin trả thưởng sẽ hút tiền gửi, còn doanh nghiệp crypto cho rằng cấm thưởng sẽ đẩy người dùng sang kênh rủi ro hơn.
- Bất đồng về “yield” đang là nút thắt lớn nhất làm chậm tiến trình dự luật Digital Asset Market Clarity Act.
Nhà Trắng thúc đẩy đối thoại để chốt quy tắc thưởng stablecoin
Nhà Trắng muốn tổ chức thêm một cuộc họp với ngân hàng và các công ty crypto để giải quyết bất đồng về việc stablecoin có thể cung cấp phần thưởng, lãi, hoặc ưu đãi cho người nắm giữ hay không.
Theo thông tin được chia sẻ bởi phóng viên mảng crypto Eleanor Terrett, cuộc họp kín có thể sẽ diễn ra vào thứ Năm, dựa trên các nguồn tin.
Trọng tâm tranh luận là liệu các công ty stablecoin hoặc nền tảng phân phối stablecoin có được phép “trả thưởng” cho người nắm giữ token neo theo USD hay không. Các bên xem đây là vấn đề mang tính cấu trúc vì nó quyết định stablecoin được đối xử giống sản phẩm thanh toán, sản phẩm tiết kiệm, hay một dạng công cụ tạo lợi suất.
Trong các cuộc bàn thảo, Nhà Trắng được cho là không chỉ đóng vai trò điều phối mà còn muốn hướng các bên tới ngôn ngữ quy định có thể đưa thẳng vào dự thảo luật. Cách tiếp cận được mô tả giống một quy trình “soạn thảo cẩn trọng” hơn là cuộc trao đổi chung.
Đến khi ngân hàng và các tổ chức crypto thống nhất được quan điểm về lợi suất/lãi suất của stablecoin, cơ quan quản lý khó hoàn thiện các hướng dẫn tổng thể cho khung pháp lý tiền điện tử. Đây cũng là lý do khiến dự luật Digital Asset Market Clarity Act bị treo ở điểm then chốt này.
Lợi suất stablecoin là điểm nghẽn lớn nhất của Digital Asset Market Clarity Act
Tranh chấp về việc stablecoin neo USD có được phép mang lại lợi suất cho người nắm giữ hay không đang là vấn đề gây chia rẽ nhất và trực tiếp làm chậm tiến độ của dự luật.
Các quan chức và người trong ngành nhận định câu hỏi “có/không cho phép lợi suất” ảnh hưởng đến nhiều lớp quy định: bảo vệ người tiêu dùng, rủi ro hệ thống, cấu trúc cạnh tranh giữa ngân hàng và fintech/crypto, cũng như phạm vi giám sát của các cơ quan quản lý.
Cuộc họp gần nhất được đề cập diễn ra ngày 03/02/2026. Lãnh đạo ngân hàng và các tên tuổi lớn trong crypto gặp nhau để thảo luận vai trò của crypto trong nền kinh tế, nhưng không đạt kết quả do chưa thể thống nhất quy tắc rõ ràng cho cơ chế thưởng của stablecoin.
Nếu không có ngôn ngữ pháp lý đủ cụ thể về “reward/yield”, các phần còn lại của khung quản trị thị trường tài sản số cũng khó triển khai đồng bộ. Điều này tạo ra khoảng trống chính sách cho cả bên phát hành stablecoin, sàn giao dịch, và các tổ chức tài chính truyền thống có liên quan.
Ngân hàng lo mất tiền gửi, còn doanh nghiệp crypto phản đối việc cấm thưởng
Ngân hàng cho rằng stablecoin trả thưởng có thể rút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng, còn công ty crypto cho rằng không cho phép thưởng sẽ khiến người dùng tìm đến kênh ít được quản lý và rủi ro hơn.
Các ngân hàng cảnh báo rằng nếu người dùng chuyển tiền từ tài khoản tiền gửi sang stablecoin có lợi suất, điều này có thể làm suy yếu nguồn vốn ổn định của ngân hàng và tăng rủi ro thanh khoản. Với họ, đây không chỉ là cạnh tranh sản phẩm mà là bài toán ổn định hệ thống tài chính.
Standard Chartered cảnh báo các ngân hàng Mỹ có thể mất tới 500 tỷ USD tiền gửi vào năm 2028 nếu người tiêu dùng chuyển tiền sang stablecoin cung cấp mức lợi suất cao hơn.
Ở chiều ngược lại, các công ty crypto lập luận người dùng vốn đã tìm cách tối ưu lợi suất, và nếu stablecoin bị hạn chế trả thưởng, dòng nhu cầu có thể chảy sang những lựa chọn ít được giám sát hơn. Theo lập luận này, rủi ro với người tiêu dùng có thể tăng nếu cơ chế thưởng trong stablecoin bị cấm hoàn toàn.
Các bên tham gia đàm phán cho thấy độ phức tạp của quy định stablecoin
Đàm phán có sự tham gia của hiệp hội ngành ngân hàng, tổ chức vận động chính sách crypto và các sàn lớn, phản ánh vấn đề lợi suất stablecoin liên quan nhiều nhóm lợi ích và đòi hỏi tiêu chuẩn kỹ thuật chi tiết.
Các cuộc thảo luận được cho là có sự góp mặt của các hiệp hội thương mại ngân hàng, các tổ chức vận động cho ngành crypto như Blockchain Association, và các sàn phục vụ thị trường Mỹ gồm Coinbase. Sự hiện diện của nhiều bên cho thấy quy tắc “reward” tác động trực tiếp đến mô hình kinh doanh, chi phí tuân thủ và quyền lợi người dùng.
Dù các cuộc gặp có thể giúp hai phía hiểu rõ mối quan ngại của nhau hơn, vấn đề lợi suất vẫn đang kéo dài tiến độ của các quy định tiền điện tử được kỳ vọng. Hai bên đã trao đổi nhiều phương án qua từng cuộc họp nhưng chưa chốt được cách tiếp cận “cùng có lợi”.
Chi tiết về cuộc họp kín được nhắc đến xuất hiện trong bài đăng tại X của Eleanor Terrett.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao “lợi suất stablecoin” lại gây tranh cãi?
Vì nó quyết định stablecoin chỉ là phương tiện thanh toán neo USD hay trở thành sản phẩm mang tính “sinh lãi”, từ đó ảnh hưởng đến rủi ro hệ thống, bảo vệ người dùng và sự cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng.
Ngân hàng lo ngại điều gì nếu stablecoin được trả thưởng?
Ngân hàng lo người dùng rút tiền gửi để chuyển sang stablecoin có lợi suất, làm giảm nguồn vốn tiền gửi và có thể tạo rủi ro thanh khoản, ảnh hưởng đến độ ổn định của hệ thống tài chính.
Doanh nghiệp crypto phản đối việc cấm thưởng stablecoin vì sao?
Họ cho rằng người dùng vẫn sẽ săn lợi suất và nếu stablecoin bị cấm thưởng, nhu cầu có thể chuyển sang các kênh ít được quản lý hơn, làm tăng rủi ro cho người tiêu dùng.
Cuộc họp gần nhất về vấn đề này diễn ra khi nào?
Thông tin trong nội dung cho biết cuộc họp gần nhất được đề cập diễn ra ngày 03/02/2026, nhưng hai bên chưa thống nhất được quy tắc rõ ràng về phần thưởng/lợi suất.
