Ondo Finance dự kiến ra mắt Ondo Perps trong vài tuần tới, mở giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cho tài sản thực như cổ phiếu, ETF và hàng hóa token hóa.
Động thái này diễn ra ngay sau khi CFTC phê duyệt hợp đồng perpetual đầu tiên được niêm yết và giao dịch trên một sàn được quản lý tại Mỹ, tạo thêm dư địa cho các sản phẩm phái sinh gắn với tài sản token hóa.
- Ondo Perps tập trung vào cổ phiếu, ETF và hàng hóa token hóa, thay vì chỉ tài sản crypto.
- Sản phẩm dự kiến cho phép đòn bẩy tối đa 20x và chỉ dành cho người dùng ngoài Mỹ.
- Khung pháp lý với perpetual vẫn chưa mở hoàn toàn, nên hướng triển khai tiếp theo còn phụ thuộc từng trường hợp.
Ondo Perps là gì và sản phẩm này nhắm tới ai?
Ondo Perps là nền tảng hợp đồng vĩnh viễn mới của Ondo Finance, cho phép giao dịch các tài sản thực đã token hóa. Ở giai đoạn hiện tại, sản phẩm được thiết kế cho người dùng ngoài Mỹ.
Nền tảng này cho phép mua bán perpetual trên cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ với đòn bẩy tối đa 20x, đồng thời mở rộng sang một số hàng hóa như kim loại quý và dầu. Ondo cũng cho biết người dùng có thể dùng chứng khoán token hóa làm tài sản thế chấp và bù trừ chéo vị thế.
Vì sao thời điểm ra mắt lại đáng chú ý?
Thời điểm công bố diễn ra sau khi CFTC phê duyệt hợp đồng perpetual BTCPERP của Kalshi, đánh dấu hợp đồng perpetual đầu tiên được chấp thuận giao dịch trên một sàn được quản lý tại Mỹ.
Quyết định này đi kèm tuyên bố chính sách, hướng dẫn diễn giải và một số biện pháp miễn trừ không hành động, cho thấy cơ quan quản lý đang mở ra một khung tham chiếu mới cho perpetual. Tuy vậy, đây chưa phải là tín hiệu phê duyệt đồng loạt cho mọi loại tài sản.
Ondo Perps khác gì so với các sàn perpetual crypto-native?
Khác biệt chính không nằm ở mức đòn bẩy mà ở loại tài sản thế chấp. Ondo muốn dùng chính chứng khoán token hóa và tài sản thực làm nền tảng cho giao dịch và thế chấp.
So với các sàn như Hyperliquid, GMX hay dYdX, mức đòn bẩy của Ondo Perps không cao hơn. Điểm khác là các nền tảng kia chủ yếu xoay quanh collateral gắn với crypto hoặc USDC, còn Ondo muốn gom tokenized Treasuries, tokenized equities và các tài sản sinh lợi vào cùng một cấu trúc giao dịch.
Vai trò của Ondo trong thị trường tokenized equities
Ondo hiện là một trong những bên dẫn đầu mảng cổ phiếu token hóa, chiếm khoảng 60% thị phần với tổng giá trị khóa gần 3,5 tỷ USD.
Với vị thế đó, việc mở rộng sang perpetual trên tài sản thực có thể trở thành một bước thử quan trọng cho toàn bộ mảng RWA. Nếu mô hình này vận hành trơn tru, nó có thể tạo thêm một lớp thanh khoản cho tài sản token hóa mà không cần rời khỏi hạ tầng on-chain.
CEO mới của Ondo đang đối mặt bài kiểm tra đầu tiên
Đây là một trong những quyết định sản phẩm lớn đầu tiên dưới thời Ian De Bode, người vừa lên làm CEO sau khi Nathan Allman qua đời vào ngày 26/5.
Trước đó, De Bode là đối tác và phụ trách digital assets tại McKinsey, đồng thời giữ vai trò chủ tịch Ondo hơn 2 năm. Việc ra mắt Ondo Perps sẽ cho thấy khả năng chuyển giao lãnh đạo của công ty trong giai đoạn nhạy cảm.
Rủi ro pháp lý vẫn chưa biến mất
Thông điệp từ CFTC cho thấy perpetual “có thể không phù hợp với mọi loại tài sản”, và các bên muốn niêm yết sản phẩm ngoài phạm vi ban đầu được khuyến khích trao đổi trước với nhân viên cơ quan quản lý.
Điều này cho thấy con đường mở rộng của Ondo Perps nhiều khả năng vẫn là quy trình xem xét theo từng trường hợp, thay vì một sự chấp thuận rộng rãi cho tất cả thị trường.
Hiện tại, Ondo Perps vẫn hoạt động ngoài phạm vi quản lý của Mỹ. Tuy nhiên, khoảng trống pháp lý cho loại sản phẩm này đã rộng hơn trước.
Tổng kết
Ondo Perps là bước thử đáng chú ý của Ondo Finance trong mảng tài sản thực token hóa, nhưng tốc độ mở rộng sẽ phụ thuộc nhiều vào cách cơ quan quản lý xử lý các sản phẩm perpetual ngoài Bitcoin.
