Ondo Finance xin SEC duyệt token hóa sản phẩm gắn cổ phiếu

Ondo Finance đã đề nghị SEC xác nhận rằng việc mở rộng có giới hạn của sản phẩm Ondo Global Markets sẽ không bị coi là vi phạm cưỡng chế. Động thái này diễn ra cùng lúc SEC công bố hướng dẫn mới cho các giao diện giao dịch crypto.

Vụ việc đáng chú ý vì nó cho thấy token hóa chứng khoán đang tiến gần hơn đến một khung vận hành rõ ràng hơn tại Mỹ. Đồng thời, SEC cũng đang đưa ra các điều kiện cụ thể cho một số giao diện người dùng trong lĩnh vực giao dịch blockchain.

Ondo Finance đang đề nghị điều gì với SEC?

Ondo Finance muốn SEC xác nhận rằng việc mở rộng có chọn lọc sản phẩm Ondo Global Markets sẽ không tạo ra hành động thực thi. Trọng tâm của đề xuất là đưa quyền lợi chứng khoán vào dạng token hóa trên Ethereum Mainnet trong một số trường hợp hạn chế, chủ yếu để hỗ trợ ghi nhận và vận hành.

OGM hiện là các tokenized note cho phép nhà đầu tư ngoài Mỹ tiếp cận cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ. Ondo nói mục đích của đề xuất này là đổi mới khâu lưu trữ hồ sơ, không phải thay đổi cấu trúc thị trường.

Quá trình trao đổi với cơ quan quản lý không mới. Ondo đã gửi lộ trình chứng khoán token hóa cho lực lượng đặc nhiệm crypto của SEC vào tháng 12 năm 2025, và cùng tháng đó SEC kết thúc điều tra với công ty mà không đưa ra cáo buộc nào. Cuộc điều tra kéo dài khoảng hai năm và bắt đầu khi Gary Gensler còn lãnh đạo SEC.

SEC vừa công bố hướng dẫn gì về giao diện giao dịch crypto?

SEC, thông qua Division of Trading and Markets, đã phát hành một staff statement cho nhóm được gọi là “Covered User Interfaces”. Đây là các website, tiện ích trình duyệt và ứng dụng di động chuyển tham số do người dùng nhập thành lệnh có thể thực thi trên blockchain.

Nếu đáp ứng khung tuân thủ 11 điểm, các đơn vị vận hành giao diện này, gồm cả trình tổng hợp sàn phi tập trung và giao diện ví tự lưu ký, sẽ không cần đăng ký broker-dealer. Tuy vậy, họ phải tránh việc mời chào giao dịch cụ thể hoặc đưa ra khuyến nghị đầu tư.

Thông báo cũng yêu cầu công bố rõ phí, xung đột lợi ích và chính sách an ninh mạng. Phần bảo vệ của hướng dẫn này không áp dụng cho mọi mô hình, nghĩa là SEC vẫn vạch ra ranh giới những trường hợp nằm ngoài phạm vi được coi là an toàn.

Tín hiệu từ SEC dưới thời Atkins khác gì trước đây?

Chủ trương hiện tại cho thấy SEC đang dịch chuyển từ cách thực thi sau vi phạm sang cách đưa ra hướng dẫn sớm hơn. Dưới thời Atkins, cơ quan này nhấn mạnh nhu cầu tạo khung rõ ràng cho phát hành, lưu ký và giao dịch tài sản số.

Atkins từng nói một thế hệ đổi mới tài sản số đã phát triển ra nước ngoài vì quy định tại Mỹ chưa đủ rõ, và SEC sẽ không đứng nhìn đổi mới tiếp tục rời khỏi thị trường trong nước. Loạt phát biểu và staff statement gần đây phản ánh cách tiếp cận chủ động hơn với nhà phát triển và doanh nghiệp trong ngành.

Dù vậy, chính Atkins cũng mô tả các tuyên bố ở cấp staff hiện nay là “rất tạm thời”, và cho rằng quy trình ban hành quy tắc chính thức mới là cần thiết. Điều đó có nghĩa là thị trường có thêm khoảng trống vận hành, nhưng chưa có sự chắc chắn pháp lý dài hạn.

Nhà đầu tư và thị trường cần theo dõi điều gì?

Điểm cần theo dõi là liệu SEC có chuyển các hướng dẫn tạm thời thành quy tắc chính thức hay không. Với Ondo, điều quan trọng là SEC phản hồi thế nào trước đề xuất token hóa quyền lợi chứng khoán trên Ethereum Mainnet trong phạm vi hẹp.

Ở góc độ thị trường, các động thái này cho thấy token hóa tài sản thực và giao diện giao dịch crypto đang được đặt gần hơn với khuôn khổ quản lý rõ ràng. Tuy nhiên, việc được nêu trong staff statement không đồng nghĩa mọi mô hình đều được chấp thuận.

Tổng kết

Ondo đang thử mở thêm không gian cho chứng khoán token hóa, còn SEC lại vừa đưa ra hướng dẫn chi tiết hơn cho một số giao diện giao dịch crypto. Hai diễn biến này cùng cho thấy thị trường đang tiến gần hơn tới khung pháp lý rõ ràng, nhưng vẫn cần chờ quy tắc chính thức và phản hồi cụ thể từ SEC.