CME Group dự kiến niêm yết hai hợp đồng tương lai năng lực tính toán AI vào ngày 5/10/2026, tùy thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý. Sản phẩm có thể tạo giá tham chiếu công khai và công cụ phòng ngừa biến động giá cho các doanh nghiệp khai thác Bitcoin đang chuyển sang hạ tầng AI.
Các doanh nghiệp sở hữu trung tâm dữ liệu, chip và nguồn điện có thể tham gia thị trường với vai trò nhà cung cấp năng lực tính toán. Tuy nhiên, khả năng hình thành một mức giá chuẩn còn phụ thuộc vào thanh khoản, sự khác biệt giữa các GPU và cách xây dựng chỉ số tham chiếu.
- Hai hợp đồng của CME dựa trên chỉ số GPU Nvidia do Silicon Data xây dựng.
- Doanh nghiệp khai thác Bitcoin chuyển sang AI có thể có thêm công cụ phòng ngừa biến động giá đầu ra.
- Thanh khoản và tính không đồng nhất của năng lực tính toán là trở ngại đối với việc hình thành giá chuẩn.
Hợp đồng tương lai năng lực tính toán của CME theo dõi gì?
Hợp đồng tương lai năng lực tính toán của CME sẽ theo dõi giá kỳ hạn dựa trên chỉ số GPU Nvidia của Silicon Data. Hai hợp đồng dự kiến niêm yết ngày 5/10/2026, sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận.
CME công bố hợp tác với Silicon Data vào tháng 5 và xác định lịch ra mắt vào tháng 8. Silicon Data là doanh nghiệp đánh giá hiệu năng GPU được công ty giao dịch DRW tài trợ. Các hợp đồng sẽ theo dõi giá kỳ hạn của năng lực tính toán trong khoảng thời gian 36 tháng.
| Thông số | Chi tiết |
|---|---|
| Số hợp đồng dự kiến ra mắt | 2 |
| Ngày niêm yết dự kiến | 5/10/2026, tùy thuộc phê duyệt của cơ quan quản lý |
| Chỉ số tham chiếu | Chỉ số GPU Nvidia của Silicon Data |
| Khoảng thời gian theo dõi giá kỳ hạn | 36 tháng |
| Giá thuê năng lực tính toán trên GPU B200 được nêu | Khoảng 5,86 USD/giờ |
| Giá thuê năng lực tính toán trên GPU H100 được nêu | Khoảng 2,77 USD/giờ |
Giá kỳ hạn công khai có thể bổ sung cơ sở định giá năng lực tính toán AI cho bên mua và bên cung cấp. Với doanh nghiệp nắm giữ máy chủ, chip và công suất điện, năng lực tính toán có thể trở thành đầu ra có công cụ phòng ngừa biến động giá.
Biến động giá GPU thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro
Giá thuê GPU biến động mạnh tạo nhu cầu phòng ngừa rủi ro chi phí cho bên mua năng lực tính toán. Nhu cầu này đi cùng dự báo thị trường tính toán AI sẽ mở rộng nhanh đến năm 2030.
Boston Consulting Group dự báo quy mô thị trường tính toán AI tăng từ khoảng 360 tỷ USD năm 2025 lên gần 2,3 nghìn tỷ USD năm 2030. Trong khi đó, giá thuê H100 từng tăng cao khi thiếu hụt chip rồi giảm mạnh, khiến việc dự tính chi phí trở nên khó khăn.
| Chỉ tiêu | Mốc được nêu | Giá trị |
|---|---|---|
| Quy mô thị trường tính toán AI theo Boston Consulting Group | Năm 2025 | Khoảng 360 tỷ USD |
| Quy mô thị trường tính toán AI theo dự báo của Boston Consulting Group | Năm 2030 | Gần 2,3 nghìn tỷ USD |
| Giá thuê GPU H100 trong giai đoạn thiếu hụt chip | Năm 2024 | Khoảng 8 USD/giờ |
| Giá thuê GPU H100 sau đợt giảm được đề cập | Cuối năm trước | Dưới 2 USD/giờ |
Larry Fink, CEO BlackRock, nhận định tại hội nghị Milken Institute vào tháng 5 rằng hợp đồng tương lai năng lực tính toán có thể hình thành một loại tài sản mới. Fink đặt năng lực tính toán cùng điện và chất bán dẫn trong nhóm nguồn lực mà Mỹ đang thiếu.
Doanh nghiệp khai thác Bitcoin có thể phòng ngừa giá đầu ra AI
Doanh nghiệp khai thác Bitcoin chuyển sang cung cấp hạ tầng AI có thể dùng thị trường tương lai năng lực tính toán để phòng ngừa biến động giá đầu ra, nếu thị trường đạt đủ thanh khoản.
Báo cáo khai thác quý I/2026 của CoinShares ghi nhận các doanh nghiệp khai thác niêm yết đã ký hơn 70 tỷ USD hợp đồng AI và tính toán hiệu năng cao trong một năm qua. CoinShares mô tả TeraWulf, Core Scientific, Cipher Mining và Hut 8 là những nhà vận hành trung tâm dữ liệu đồng thời khai thác Bitcoin.
| Chỉ tiêu | Giá trị được nêu | Phạm vi hoặc thời điểm |
|---|---|---|
| Giá trị hợp đồng AI và tính toán hiệu năng cao | Hơn 70 tỷ USD | Doanh nghiệp khai thác niêm yết, trong một năm qua theo báo cáo CoinShares |
| Tỷ trọng doanh thu từ AI hiện tại | Khoảng 30% | Nhóm doanh nghiệp khai thác được CoinShares đề cập |
| Tỷ trọng doanh thu từ AI dự kiến | 30–70% | Cuối năm 2026, theo dự báo của CoinShares |
| Chi phí phần cứng khai thác Bitcoin ước tính | 700.000–1 triệu USD/MW | Phần cứng khai thác Bitcoin |
| Chi phí hệ thống AI ước tính | 8–15 triệu USD/MW | Hệ thống AI |
IREN và Bitfarms cũng đang chuyển sang cung cấp hạ tầng tính toán hiệu năng cao. Chênh lệch chi phí giữa phần cứng khai thác Bitcoin và hệ thống AI cho thấy mức vốn cần thiết của hai hoạt động khác nhau đáng kể; công cụ phòng ngừa giá chỉ là một phần trong bài toán chuyển đổi.
Thanh khoản và khác biệt GPU cản trở việc hình thành giá chuẩn
Thị trường tương lai năng lực tính toán phải giải quyết hai trở ngại chính: thu hút đủ thanh khoản và xây dựng chỉ số phù hợp với các GPU có năng lực khác nhau.
Một giờ tính toán trên H100 không tương đương một giờ trên B200. Hai chỉ số tham chiếu chính đôi khi đưa ra đánh giá khác nhau, trong khi nguồn cung phụ thuộc vào Nvidia và một số ít nhà cung cấp hạ tầng đám mây quy mô lớn.
Financial Times phân tích thách thức thương mại của hợp đồng tương lai năng lực tính toán, nêu rằng nhiều hợp đồng tương lai không tạo đủ lợi nhuận. Vì vậy, giá của sản phẩm mới có thể hữu ích như một tín hiệu thị trường ngay cả khi hoạt động giao dịch chưa phát triển mạnh.
| Chỉ tiêu | Tỷ lệ được Financial Times nêu |
|---|---|
| Tỷ lệ hợp đồng tương lai không tạo đủ lợi nhuận | Khoảng hai phần ba đến ba phần tư |
CME cũng đối mặt với các sáng kiến cạnh tranh. Intercontinental Exchange công bố ý định niêm yết hợp đồng tương lai GPU vào tháng 5, sử dụng chỉ số của Ornn. Architect đã mua một sàn giao dịch hợp đồng tương lai chịu sự quản lý của CFTC để phát triển American Innovation Exchange.
Tổng kết
Hợp đồng tương lai năng lực tính toán của CME có thể bổ sung giá tham chiếu và công cụ phòng ngừa rủi ro cho doanh nghiệp khai thác Bitcoin chuyển sang AI. Lịch niêm yết vẫn phụ thuộc vào phê duyệt quản lý, còn hiệu quả thực tế sẽ phụ thuộc vào thanh khoản và khả năng phản ánh khác biệt giữa các GPU.
