Khảo sát mới của CoinShares cho thấy các tổ chức đang xem crypto như công cụ đa dạng hóa danh mục nhiều hơn là một giao dịch đầu cơ.
Trong nhóm 26 nhà quản lý quỹ đại diện cho 1,3 nghìn tỷ USD tài sản, lý do phân bổ vào tài sản số đã nghiêng mạnh về nhu cầu khách hàng và đa dạng hóa. Tỷ trọng nắm giữ vẫn khá thấp, cho thấy cách tiếp cận của tổ chức đang thận trọng hơn là đặt cược lớn.
Động lực phân bổ của tổ chức đã đổi hướng
Khảo sát cho thấy động lực chính của các nhà quản lý quỹ không còn là đầu cơ. Đa dạng hóa danh mục và nhu cầu từ khách hàng hiện chiếm 63% lý do phân bổ vào tài sản số, tăng mạnh so với 36% của hai năm trước.
James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu của CoinShares, cho biết hai năm trước đầu cơ là lý do hàng đầu để nắm giữ tài sản số, nhưng hiện chỉ còn 15%. Sự thay đổi này phản ánh cách crypto đang được đặt vào khung quản trị rủi ro thay vì giao dịch ngắn hạn.
Hai năm trước, đầu cơ là lý do hàng đầu để các nhà quản lý quỹ nắm giữ tài sản số. Hiện con số đó chỉ còn 15%.
– James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu CoinShares
Mức phân bổ vẫn rất thận trọng
Dù mức độ quan tâm tăng lên, quy mô phân bổ của các tổ chức vẫn nhỏ. Tỷ trọng trung vị dành cho tài sản số là 1%, còn mức trung bình có trọng số chỉ 0,1% do ảnh hưởng của các tổ chức lớn trong mẫu khảo sát.
Nếu áp dụng trên 1,3 nghìn tỷ USD tài sản được quản lý trong nhóm khảo sát, mức 1% trung vị tương đương khoảng 13 tỷ USD mức phơi nhiễm crypto cơ bản. Con số này cho thấy tài sản số đã có vị trí trong danh mục, nhưng chưa phải một phần lớn.
Bitcoin và Ethereum vẫn dẫn đầu danh mục
Bitcoin và Ethereum cộng lại chiếm 58% phản hồi danh mục. Trong khi đó, các tài sản thay thế lâu đời hơn như Cardano và Polkadot mất dần ưu thế, còn một số token gắn với DeFi như Aave, Sui và Tron lại thu hút quan tâm hơn.
Cơ cấu này cho thấy dòng tiền tổ chức vẫn tập trung vào hai tài sản lớn nhất thị trường, nhưng khẩu vị đang mở rộng sang một số chủ đề hạ tầng và DeFi. Dù vậy, dữ liệu hiện có chưa cho thấy sự dịch chuyển đủ lớn để thay đổi cán cân chung của danh mục tổ chức.
Xu hướng này phản ánh điều gì với thị trường crypto?
Diễn biến từ nhóm quản lý quỹ cho thấy crypto đang được tiếp cận như một lớp tài sản trong danh mục, tương tự cách nhiều cố vấn tài chính nhìn nhận. Điều đó có thể hỗ trợ cho tính hợp pháp và mức độ chấp nhận của thị trường, nhưng không đồng nghĩa với việc dòng vốn sẽ tăng mạnh ngay lập tức.
Ở chiều ngược lại, các ràng buộc tuân thủ nội bộ vẫn là trở ngại lớn nhất cho việc phân bổ. Nghĩa là ngay cả khi nhu cầu khách hàng tăng, quá trình đưa crypto vào danh mục của tổ chức vẫn phụ thuộc nhiều vào quy trình phê duyệt và quản trị rủi ro.
Khác biệt giữa phân bổ tổ chức và mô hình nắm giữ đòn bẩy
Cùng thời điểm đó, mô hình kho bạc doanh nghiệp dùng đòn bẩy để gom Bitcoin cũng đang chịu áp lực. Michael Saylor cho biết Strategy có thể bán một phần trong số 818.334 BTC để đáp ứng nghĩa vụ cổ tức, và công ty đã ghi nhận khoản lỗ ròng kỷ lục 12,54 tỷ USD trong quý I.
Hai cách tiếp cận đang đi theo hai hướng khác nhau: tổ chức tài chính giữ vị thế nhỏ và đa dạng hóa, còn mô hình kho bạc doanh nghiệp chịu tác động mạnh khi giá Bitcoin biến động sâu. Khoảng cách này cho thấy mức độ chấp nhận crypto đã tăng, nhưng cách sử dụng tài sản vẫn rất khác nhau giữa các nhóm nhà đầu tư.
Tổng kết
Khảo sát của CoinShares cho thấy crypto đang được các tổ chức nhìn nhận theo hướng phòng vệ và đa dạng hóa hơn là đầu cơ. Tuy nhiên, tỷ trọng phân bổ vẫn thấp và các rào cản nội bộ tiếp tục là yếu tố quyết định tốc độ mở rộng của dòng vốn tổ chức.
