Giá trị trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa trên Ethereum đã tăng lên 8 tỷ USD trong 6 tháng, cho thấy dòng vốn tổ chức vẫn đang tập trung mạnh vào hạ tầng này.
Động thái này phản ánh vai trò ngày càng rõ của Ethereum trong mảng tài sản thực (RWA), nơi các sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa đang được các tổ chức lớn sử dụng để nắm giữ, chuyển nhượng và triển khai on-chain.
- Giá trị trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa trên Ethereum tăng từ khoảng 4 tỷ USD lên 8 tỷ USD trong 6 tháng.
- BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity và WisdomTree là những tên tuổi lớn góp phần đẩy quy mô thị trường lên cao hơn.
- Ethereum vẫn dẫn đầu nhờ hợp đồng thông minh, lịch sử vận hành dài hơn và mức độ chấp nhận cao từ các tổ chức tài chính.
Quy mô trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa trên Ethereum đã tăng gấp đôi
Token Terminal cho biết giá trị thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa trên Ethereum đã tăng từ khoảng 4 tỷ USD vào tháng 11/2025 lên 8 tỷ USD vào tháng 5/2026, tương đương mức tăng 100% trong 6 tháng.
Diễn biến này đặt Ethereum vào vị trí trung tâm của một mảng thị trường đang mở rộng nhanh: đưa tài sản truyền thống lên blockchain để dễ lưu ký, chuyển nhượng và xử lý giao dịch hơn.
Trong nhóm sản phẩm lớn nhất, BlackRock’s BUIDL do Securitize quản lý đang nắm khoảng 2,63 tỷ USD giá trị tokenized Treasury. Theo sau là USDY của Ondo Finance với khoảng 2,14 tỷ USD và iBENJI của Franklin Templeton với khoảng 2,1 tỷ USD.
Những sản phẩm khác như JTRSY của Centrifuge, WTGXX của WisdomTree, USTB của Superstate và OUSG của Ondo cũng góp phần mở rộng tổng quy mô thị trường.
Vì sao Ethereum đang là hạ tầng được ưu tiên?
Ethereum đang dẫn đầu vì đây là blockchain có khả năng lập trình tốt, hỗ trợ hợp đồng thông minh để tự động hóa các chức năng liên quan đến tài sản token hóa.
So với trái phiếu kho bạc truyền thống, tokenized Treasury có thể được thanh toán gần như ngay lập tức, hoạt động cả cuối tuần và ngày lễ, đồng thời không đòi hỏi tài khoản môi giới hay tài khoản ngân hàng Mỹ nếu đáp ứng yêu cầu tuân thủ.
Dữ liệu từ rwa.xyz cho thấy các sản phẩm lớn đều chạy trên Ethereum hoặc lấy Ethereum làm mạng chính, ngay cả khi hỗ trợ thêm các mạng khác. Bitcoin không có hợp đồng thông minh theo cách này, còn Solana dù nhanh và rẻ hơn nhưng có lịch sử vận hành ngắn hơn.
Ethereum cũng được các tổ chức tài chính đánh giá cao hơn nhờ hệ sinh thái mã nguồn đã được kiểm tra lâu hơn và mức độ quen thuộc với giới pháp lý, giúp việc giải thích sản phẩm với cơ quan quản lý dễ hơn.
Vì sao thị trường tăng mạnh trong 6 tháng qua?
Mức lãi suất vẫn đủ cao để trái phiếu kho bạc tiếp tục hấp dẫn, với lợi suất của mỗi token vào khoảng 5% đến 10% mỗi năm.
Ngoài ra, các tổ chức lớn tiếp tục ra mắt sản phẩm và mở rộng sang nhiều chuỗi hơn, qua đó kéo thêm người dùng và dòng vốn mới vào thị trường.
Giá Ethereum cũng tăng trong giai đoạn này, từ 1.748 USD vào tháng 2/2026 lên khoảng 2.464 USD vào tháng 5, tức tăng hơn 40%. Với một số tổ chức, việc tài sản cơ sở tăng giá có thể củng cố niềm tin vào giá trị tài sản thế chấp.
Rủi ro vẫn còn ở chính sách lãi suất và khung pháp lý
Đà tăng của thị trường không đồng nghĩa sẽ kéo dài mãi. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất mạnh, dòng tiền có thể thay đổi do lợi suất của trái phiếu kho bạc giảm theo.
Một yếu tố khác là Mỹ vẫn chưa có khung luật rõ ràng cho chứng khoán token hóa. Nhiều tổ chức đã xây dựng sản phẩm theo hướng tuân thủ, nhưng nếu quy định thay đổi, họ có thể phải điều chỉnh lại hoạt động.
Vì vậy, quy mô thị trường hiện tại phản ánh nhu cầu thật từ tổ chức, nhưng tốc độ tăng trưởng trong các quý tới vẫn phụ thuộc lớn vào lãi suất và môi trường pháp lý.
Tổng kết
Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa trên Ethereum đang tăng nhanh và tiếp tục được dẫn dắt bởi các tên tuổi lớn. Tuy nhiên, diễn biến tiếp theo vẫn sẽ phụ thuộc vào lãi suất, quy định và mức độ chấp nhận của các tổ chức tài chính.
