CONSOB cảnh báo “fin-influencer” tại Ý rằng việc quảng bá tiền điện tử và các sản phẩm đầu cơ trên mạng xã hội chịu sự điều chỉnh của quy định đầu tư EU, và dòng chữ “không phải lời khuyên đầu tư” không miễn trừ trách nhiệm pháp lý.
Thông điệp này được đưa ra khi cơ quan giám sát châu Âu tăng cường siết quảng cáo “làm giàu nhanh”, đồng thời nhấn mạnh nghĩa vụ công bố thù lao, quà tặng và xung đột lợi ích trong mọi nội dung tiếp thị sản phẩm tài chính.
- CONSOB nhắc lại: quảng bá tiền điện tử trực tuyến có thể bị xem là khuyến nghị đầu tư theo luật EU.
- Tuyên bố “không phải lời khuyên đầu tư” không thay thế nghĩa vụ tuân thủ và không xóa trách nhiệm pháp lý.
- Ý tăng cường thực thi: chặn hàng nghìn website/landing page, đồng thời nhắc các mốc tuân thủ MiCA cho nhà cung cấp dịch vụ crypto.
CONSOB khẳng định quảng bá tiền điện tử có thể bị coi là khuyến nghị đầu tư có quản lý
Khi influencer đăng nội dung khuyên mua, tránh mua, hoặc mô tả chiến lược đầu tư liên quan tiền điện tử, nội dung đó có thể rơi vào phạm vi “khuyến nghị đầu tư” theo luật EU và có thể cần được cơ quan quản lý cho phép.
Ủy ban Chứng khoán Ý (CONSOB) đã phổ biến một tờ thông tin của Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA), nhắc rằng quảng bá sản phẩm tài chính trên mạng không giống quảng cáo hàng tiêu dùng như giày hay đồng hồ.
Thông báo của CONSOB bao quát các bài đăng quảng bá tiền điện tử, hợp đồng chênh lệch (CFD), ngoại hối (forex), hợp đồng tương lai (futures) và nhiều sản phẩm đầu cơ thường được tiếp thị như cơ hội “làm giàu nhanh”.
CONSOB và ESMA nhấn mạnh: các câu miễn trừ ngắn hoặc cụm như “đây không phải lời khuyên đầu tư” không đủ để che chắn trách nhiệm, đặc biệt khi nội dung mang tính cá nhân hóa hoặc thể hiện chỉ dẫn trực tiếp cho người theo dõi.
“Nếu bạn không được cấp phép để cung cấp tư vấn đầu tư, đừng đưa ra khuyến nghị cá nhân hóa về việc nên mua, bán hay nắm giữ. Ngay cả việc công khai chia sẻ ý kiến cổ phiếu hay tiền điện tử sẽ tăng hay giảm, hoặc quảng bá một chiến lược đầu tư, cũng có thể bị xem là khuyến nghị đầu tư và sẽ áp dụng các quy tắc cụ thể.”
– CONSOB, thông cáo 2026
Miễn trừ trách nhiệm không thay thế nghĩa vụ tuân thủ và công bố lợi ích
ESMA cho biết disclaimer không thể “ghi đè” nghĩa vụ pháp lý đối với khuyến nghị đầu tư hoặc quảng cáo sản phẩm tài chính; influencer vẫn có thể bị xử lý nếu nội dung tạo cảm giác là lời khuyên mang tính chỉ đạo.
Cơ quan quản lý cảnh báo các bài đăng cổ vũ chiến lược rủi ro có thể gây hậu quả tiêu cực cho nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là người ít kinh nghiệm. Vì vậy, influencer phải minh bạch mọi khoản thù lao, quà tặng hoặc lợi ích phát sinh từ hoạt động quảng bá.
Danh mục sản phẩm được nêu gồm CFD, giao dịch forex đòn bẩy, một số khoản đầu tư crowdfunding, tiền điện tử và các tài sản có rủi ro có thể khiến nhà đầu tư mất toàn bộ vốn. CONSOB nhấn mạnh người đăng chịu trách nhiệm pháp lý về nội dung; thông tin gây hiểu lầm, phóng đại hoặc liều lĩnh có thể dẫn đến chế tài theo luật tài chính EU.
Ý tham gia làn sóng châu Âu siết “fin-influencer” và quảng bá đầu tư trên mạng xã hội
Thông báo của Ý nằm trong xu hướng châu Âu tăng giám sát quảng bá đầu tư trực tuyến, với trọng tâm là bài đăng gây hiểu lầm và xung đột lợi ích không công bố có thể vi phạm các quy định thị trường.
ESMA từng nêu vấn đề này từ tháng 10/2021, cho rằng nội dung mạng xã hội thiếu minh bạch có thể vi phạm Market Abuse Regulation. Trong trường hợp nghiêm trọng, hành vi có thể bị xem là tư vấn đầu tư trái phép hoặc thậm chí thao túng thị trường theo luật EU.
Theo nội dung công bố, cá nhân vi phạm có thể bị phạt tới 5 triệu euro, còn tổ chức có thể bị phạt cao hơn. Tại Pháp, cơ quan quản lý thị trường đã phối hợp với tổ chức giám sát quảng cáo để triển khai chứng nhận “Responsible Influence” từ năm 2023, yêu cầu đào tạo và kiểm tra trước khi influencer quảng bá sản phẩm tài chính, gồm cả tài sản crypto.
Bên ngoài EU, cơ quan quản lý cũng tăng thực thi: tại Mỹ, SEC từng phạt Kim Kardashian 1,26 triệu USD vì quảng bá token EthereumMax trên Instagram mà không công bố khoản dàn xếp 250.000 USD cho hoạt động quảng cáo.
CONSOB tăng cường thực thi trong nước sau mốc tuân thủ MiCA
CONSOB cho biết đã chặn hơn 1.500 website đầu tư sau 6 năm thực thi, và đến đầu năm 2026 tổng số tên miền bị chặn đã lên 2.270, phản ánh mức độ mạnh tay với các đơn vị cung cấp dịch vụ không đăng ký.
Cuối năm trước, CONSOB báo cáo số website đầu tư bị chặn đã vượt 1.500. Cơ quan này được trao quyền từ năm 2019 để yêu cầu nhà cung cấp dịch vụ internet (ISP) chặn các website do nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo chưa đăng ký vận hành.
Cùng giai đoạn đó, CONSOB cho biết đã đóng 1.507 website và chặn 763 trang web riêng lẻ, nâng tổng số tên miền bị chặn lên 2.270 tính đến đầu năm 2026.
CONSOB cũng nhắc các mốc quy định cho nhà cung cấp dịch vụ crypto hoạt động tại Ý. Theo thông tin công bố, các VASP chưa có giấy phép phù hợp được phép tiếp tục cung cấp dịch vụ đến hết tháng 12 năm trước, song hành với khuôn khổ Markets in Crypto Assets (MiCA) của EU.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao CONSOB nói quảng bá tiền điện tử không giống quảng cáo hàng tiêu dùng?
Vì tiền điện tử và các sản phẩm đầu cơ là sản phẩm tài chính có rủi ro, nên nội dung quảng bá có thể bị xem là khuyến nghị/quảng cáo đầu tư và phải tuân thủ quy định EU, thay vì chỉ là quảng cáo thương mại thông thường.
Ghi “đây không phải lời khuyên đầu tư” có giúp influencer tránh trách nhiệm không?
Không. ESMA và CONSOB nêu rằng disclaimer không thể thay thế nghĩa vụ pháp lý. Nếu bài đăng mang tính chỉ dẫn, cá nhân hóa hoặc tạo cảm giác là lời khuyên, influencer vẫn có thể bị xử lý.
Influencer cần minh bạch điều gì khi quảng bá crypto và sản phẩm đầu tư?
Cần công bố rõ mọi khoản thù lao, quà tặng hoặc lợi ích liên quan đến nội dung quảng bá. Việc che giấu xung đột lợi ích có thể bị coi là vi phạm quy định thị trường.
Những loại sản phẩm nào được CONSOB/ESMA nhắc đến trong cảnh báo?
Cảnh báo bao gồm tiền điện tử, CFD, forex (đặc biệt giao dịch đòn bẩy), futures, một số khoản đầu tư crowdfunding và các tài sản có thể khiến nhà đầu tư mất toàn bộ vốn.
Ý đã làm gì để xử lý các website đầu tư/crypto không đăng ký?
CONSOB cho biết đã chặn/đóng nhiều website và trang web riêng lẻ, với tổng số tên miền bị chặn đạt 2.270 tính đến đầu năm 2026, dựa trên thẩm quyền yêu cầu ISP chặn từ năm 2019.