Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu đã xóa sạch phần lớn mức tăng gần đây khi nhà đầu tư đồng thời lo ngại lãi suất Mỹ duy trì cao hơn và rủi ro địa chính trị gia tăng.
Áp lực này lan rộng sang các thị trường châu Á, châu Âu và cả nhóm cổ phiếu liên quan đến AI, cho thấy định giá công nghệ hiện phụ thuộc nhiều hơn vào kỳ vọng lãi suất và thanh khoản.
- KOSPI của Hàn Quốc giảm 8,3% trong một phiên và phải kích hoạt cơ chế ngắt mạch hai lần.
- Áp lực bán lan sang Nhật, Đài Loan, châu Âu và cả Nasdaq, trong khi nhóm bán dẫn chịu tác động mạnh.
- Kỳ vọng Fed hạ lãi suất bị lùi lại, còn căng thẳng Trung Đông làm tâm lý né rủi ro tăng thêm.
Đợt bán tháo lan từ châu Á sang châu Âu và Mỹ
Thị trường công nghệ toàn cầu giảm mạnh trong phiên đầu tuần, kéo lùi mức tăng của nhiều tuần trước đó. KOSPI của Hàn Quốc rơi 8,3% trong một phiên, Nikkei giảm gần 4%, thị trường Đài Loan giảm 3,5% và STOXX 600 của châu Âu xuống mức thấp nhất trong hai tuần.
Tại Mỹ, Nasdaq Composite đã giảm 4,2% vào cuối tuần trước, còn Philadelphia Semiconductor Index mất 10%. Nhịp giảm đồng loạt cho thấy áp lực không chỉ nằm ở một cổ phiếu hay một khu vực riêng lẻ, mà phủ lên cả nhóm tài sản gắn với tăng trưởng và AI.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng làm thay đổi kỳ vọng chính sách
Lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên sau dữ liệu việc làm mạnh hơn dự báo, khiến kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách bị đẩy xa hơn. Lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng hơn 11 điểm cơ bản trong một phiên, còn định giá trên thị trường phái sinh chuyển kỳ vọng cắt giảm lãi suất sang giai đoạn 2026–2027.
Broadcom cũng làm tâm lý thị trường xấu thêm khi đưa ra triển vọng thấp hơn kỳ vọng và không nâng hướng dẫn doanh thu AI. Với nhiều nhà đầu tư, đây là tín hiệu cho thấy câu chuyện tăng trưởng AI vẫn còn nhạy cảm với từng cập nhật về kết quả kinh doanh và triển vọng doanh thu.
Cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc chịu áp lực lớn nhất
Nhóm bán dẫn là tâm điểm của đợt giảm ở châu Á, đặc biệt tại Hàn Quốc. Samsung Electronics giảm 10,2% và SK Hynix mất 7,7%, trong bối cảnh hai mã này đã tăng vốn hóa hơn 150% và hơn 200% trong năm nay, đồng thời chiếm hơn một nửa tỷ trọng KOSPI.
Đồng won Hàn Quốc cũng suy yếu mạnh trước khi phục hồi một phần, khiến chính phủ phải họp khẩn. Điều này phản ánh mức độ tập trung cao của chỉ số vào một số cổ phiếu AI liên quan, khiến biến động giá lan rất nhanh khi tâm lý đảo chiều.
Căng thẳng Trung Đông làm tăng thêm tâm lý né rủi ro
Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông khiến tâm lý thị trường thận trọng hơn khi nhà đầu tư lo ngại giá dầu tăng và áp lực lạm phát quay lại. Brent crude đã tăng hơn 5% trong bối cảnh kỳ vọng gián đoạn nguồn cung, trong khi cổ phiếu hàng không châu Âu như Lufthansa và Air France cũng giảm hơn 2%.
Tác động của yếu tố này không nằm ở công nghệ riêng lẻ, nhưng nó làm bức tranh vĩ mô xấu đi đúng lúc thị trường đã nhạy cảm với lãi suất và thanh khoản. Khi nhiều lớp rủi ro cùng xuất hiện, dòng tiền có xu hướng rời bỏ các tài sản biến động cao trước tiên.
Đợt điều chỉnh của AI phản ánh thay đổi trong cách thị trường định giá
Nhịp giảm hiện tại cho thấy cổ phiếu AI và bán dẫn đang được giao dịch như tài sản rất nhạy với lãi suất và thanh khoản. Nói cách khác, chúng ngày càng giống “proxy” cho thời hạn rủi ro vĩ mô hơn là chỉ phản ánh tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn.
Một số nhà phân tích cho rằng đây là quá trình tháo gỡ vị thế và giảm đòn bẩy sau thời gian tăng mạnh, thay vì là sự sụp đổ của câu chuyện AI. Dù vậy, mức độ điều chỉnh vẫn phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát Mỹ, quyết định của ECB và diễn biến huy động vốn của các công ty công nghệ lớn trong thời gian tới.
Tổng kết
Đợt bán tháo cho thấy nhóm cổ phiếu công nghệ và AI đang phụ thuộc chặt hơn vào lãi suất, thanh khoản và tâm lý rủi ro toàn cầu. Trong ngắn hạn, dữ liệu vĩ mô và các quyết định chính sách tiền tệ sẽ là yếu tố cần theo dõi sát hơn cả.
