Giá vàng đã rơi xuống dưới 4.291 USD/ounce, mức yếu nhất trong năm, sau khi dữ liệu việc làm Mỹ tốt hơn dự kiến làm giảm kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất.
Áp lực bán lan sang nhiều kim loại quý khác khi lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên. Dù vậy, một số ngân hàng lớn trên Phố Wall vẫn giữ quan điểm dài hạn tích cực với vàng nhờ nhu cầu mua vào từ ngân hàng trung ương.
- Vàng giảm dưới 4.291 USD/ounce sau báo cáo việc làm Mỹ vượt kỳ vọng.
- Kỳ vọng Fed giữ lãi suất cao lâu hơn đã đẩy lợi suất trái phiếu và USD đi lên.
- Nhiều ngân hàng lớn vẫn giữ dự báo giá vàng tăng nhờ nhu cầu структурal từ ngân hàng trung ương.
Giá vàng giảm khi kỳ vọng hạ lãi suất bị đẩy lùi
Giá vàng đã rơi dưới 4.291 USD/ounce sau khi thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Dữ liệu việc làm mạnh hơn dự kiến khiến nhà đầu tư tin rằng lãi suất có thể duy trì ở mức cao lâu hơn.
Trong tháng 5, số việc làm tăng 172.000, gần gấp đôi mức dự báo 85.000. Con số của tháng trước cũng được điều chỉnh từ 115.000 lên 179.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,3%.
Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm xuống, lợi suất trái phiếu tăng lên mức cao nhất trong hai tuần và đồng USD mạnh hơn. Với vàng là tài sản không sinh lợi suất, môi trường này thường tạo thêm áp lực lên giá.
Phố Wall vẫn giữ dự báo tích cực với vàng
Nhiều ngân hàng lớn chưa hạ dự báo giá vàng dù thị trường ngắn hạn đang bán mạnh. Điểm họ nhấn mạnh là nhu cầu mang tính cấu trúc từ ngân hàng trung ương có thể tạo vùng đỡ cho thị trường.
Goldman Sachs đã lùi thời điểm dự báo Fed cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng 6/2027, sau đó là một lần nữa vào tháng 12/2027, do thị trường lao động cải thiện và áp lực lạm phát từ căng thẳng ở Trung Đông. Nomura cũng cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất đến hết năm 2026.
Về giá, Goldman Sachs đặt mục tiêu 5.400 USD/ounce, UBS dự báo 5.900 USD/ounce, Deutsche Bank nhìn thấy 6.000 USD/ounce, còn JPMorgan kỳ vọng vùng 6.000-6.300 USD/ounce. Các mức này phản ánh niềm tin rằng lực mua dài hạn vẫn còn đáng kể.
Nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn là biến số lớn
Nhu cầu từ ngân hàng trung ương là một trong những lý do khiến nhiều tổ chức vẫn giữ quan điểm lạc quan về vàng. Dữ liệu từ World Gold Council cho thấy các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm trong ba năm trước 2024.
Song song với đó, dữ liệu IMF COFER cho thấy tỷ trọng USD trong dự trữ ngoại hối toàn cầu tiếp tục giảm dần. Hai xu hướng này củng cố lập luận rằng nhu cầu với vàng không chỉ phụ thuộc vào kỳ vọng lãi suất ngắn hạn.
Đợt bán tháo lan sang bạc, bạch kim và palladium
Áp lực điều chỉnh không chỉ xảy ra ở vàng. Giá bạc giao ngay giảm 6,8% xuống 68,86 USD/ounce, còn bạch kim và palladium đều giảm 5,9%.
Kelvin Wong, chuyên gia phân tích cấp cao tại OANDA, cho rằng nguyên nhân chính là việc thị trường định giá lại chính sách của Fed. Trong môi trường lãi suất cao, các tài sản không sinh lợi suất thường chịu sức ép lớn hơn.
Đà giảm lần này trái ngược với giai đoạn đầu năm, khi vàng từng đạt đỉnh 5.100 USD/ounce vào tháng 1 sau sáu tháng tăng liên tiếp. Từ đó đến nay, giá vàng đã giảm hơn 17%.
Nhà đầu tư đang chờ dữ liệu lạm phát Mỹ
Dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ sẽ là yếu tố tiếp theo cần theo dõi. Số liệu này có thể cho thấy Fed có duy trì lập trường thận trọng hay không.
Nếu lạm phát vẫn cao, thị trường có thể tiếp tục định giá lãi suất cao lâu hơn. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu hạ nhiệt nào cũng có thể làm thay đổi kỳ vọng hiện tại với vàng và các tài sản phòng thủ khác.
Tổng kết
Giá vàng đang chịu áp lực ngắn hạn từ dữ liệu việc làm mạnh và triển vọng Fed giữ lãi suất cao lâu hơn, nhưng nhiều ngân hàng lớn vẫn chưa thay đổi quan điểm tăng giá trong dài hạn nhờ nhu cầu mua vào từ ngân hàng trung ương.
