Brazil đã chặn 27 nền tảng prediction market, trong đó có Kalshi và Polymarket, sau khi cơ quan tiền tệ nước này ban hành quy định mới giới hạn các hợp đồng phái sinh gắn với sự kiện phi kinh tế như thể thao, bầu cử hay kết quả văn hóa.
Động thái này đặt các nền tảng dự đoán sự kiện vào nhóm hoạt động bị coi là cờ bạc trá hình hơn là giao dịch tài chính. Cùng lúc, chính phủ Brazil nhấn mạnh mục tiêu là bảo vệ tiền tiết kiệm của người dân và hạn chế tình trạng nợ hộ gia đình gia tăng.
- Brazil đã cấm 27 nền tảng prediction market, bao gồm Kalshi và Polymarket.
- Quy định mới chỉ cho phép phái sinh gắn với các chỉ số kinh tế, tài chính được phê duyệt như tỷ giá, lãi suất hoặc lạm phát.
- Nhà chức trách cho rằng các nền tảng này né khung tài chính được cấp phép và thiếu cơ chế bảo vệ người dùng.
Quy định mới của Brazil nhắm vào hợp đồng theo sự kiện phi kinh tế
Hội đồng Tiền tệ Quốc gia Brazil đã ban hành Resolution No. 5,298, trong đó cấm các hợp đồng phái sinh dựa trên những sự kiện không mang tính kinh tế. Danh mục bị nhắm tới gồm thể thao, bầu cử chính trị và các kết quả văn hóa.
Theo cách phân loại này, giao dịch phái sinh vẫn hợp pháp nếu gắn với các chuẩn mực kinh tế đã được phê duyệt và được thực hiện bởi tổ chức được ủy quyền. Nghĩa là Brazil không cấm toàn bộ phái sinh, mà chỉ thu hẹp phạm vi sang các tài sản tham chiếu có thể kiểm soát trong khuôn khổ tài chính truyền thống.
Kalshi và Polymarket nằm trong đợt chặn truy cập
Cơ quan quản lý viễn thông của Brazil đã được giao nhiệm vụ chặn tên miền của các nền tảng bị ảnh hưởng vào cuối tháng 4 năm 2026, khiến người dùng trong nước không thể truy cập. Polymarket bị chặn vì cung cấp hợp đồng nhị phân liên quan đến sự kiện mà không có giấy phép phù hợp.
Kalshi cũng bị đưa vào diện xử lý theo các giới hạn mới đối với hợp đồng sự kiện phi tài chính, dù trước đó nền tảng này vừa công bố hợp tác với công ty môi giới XP International tại Brazil vào tháng 3 năm 2026. Hiện chưa rõ các bên liên quan sẽ phản ứng ra sao trước quyết định này.
Lập luận của chính phủ xoay quanh rủi ro với người tiêu dùng và nợ hộ gia đình
Bộ Tài chính Brazil cho rằng các thị trường dự đoán như vậy đi chệch khỏi quy định về cá cược và hoạt động mà không có giám sát liên bang đầy đủ. Ngân hàng Trung ương Brazil cũng cho rằng các nền tảng này hoạt động ngoài khung tài chính được cấp phép, làm giảm tính minh bạch và có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của hệ thống tài chính quốc gia.
Chính quyền Tổng thống Luiz Inácio Lula da Silva còn liên hệ xu hướng này với nợ hộ gia đình gia tăng, cho rằng cờ bạc trực tuyến không được quản lý là một phần nguyên nhân. Bộ trưởng Tài chính Dario Durigan nói mục tiêu của lệnh cấm là bảo vệ tiền tiết kiệm của người dân và hạn chế tác động tiêu cực lên tài chính hộ gia đình.
Cách Brazil phân biệt phái sinh hợp pháp và “cờ bạc trá hình”
Điểm mấu chốt của quy định nằm ở việc Brazil chỉ chấp nhận các hợp đồng phái sinh gắn với chuẩn kinh tế rõ ràng, chẳng hạn như tỷ giá, lãi suất hay các chỉ số giá. Các hợp đồng dựa trên kết quả sự kiện không kinh tế bị xem là vượt ra ngoài phạm vi đó.
Cách tiếp cận này tạo ra một ranh giới pháp lý khá cứng: nếu giá trị hợp đồng phụ thuộc vào sự kiện bầu cử, thể thao hoặc văn hóa, nền tảng có thể bị xem là đang vận hành trong vùng xám và không được bảo vệ bởi khung pháp lý tài chính thông thường. Chính vì vậy, đợt siết lần này không chỉ ảnh hưởng đến một vài doanh nghiệp, mà còn cho thấy Brazil đang chọn mô hình quản lý chặt đối với thị trường prediction market.
Brazil đi theo hướng ngược với Mỹ trong năm 2026
So với Brazil, cách tiếp cận của Mỹ trong năm 2026 lại cởi mở hơn với các hợp đồng sự kiện. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ đã chuyển sang xem các hợp đồng này như “swaps” theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, thay vì cấm theo cách tuyệt đối.
Trước đó, cơ quan này đã rút lại đề xuất năm 2024 nhằm cấm hoàn toàn các hợp đồng liên quan đến bầu cử và thể thao. Sau đó, một thông báo lấy ý kiến mới cũng được đưa ra để xây dựng tiêu chuẩn quản lý thay vì loại bỏ thị trường. Sự khác biệt này cho thấy cùng một loại sản phẩm có thể bị xử lý rất khác nhau tùy theo từng thị trường và cách mỗi quốc gia nhìn nhận rủi ro.
Tổng kết
Lệnh cấm 27 nền tảng prediction market của Brazil phản ánh cách tiếp cận thận trọng với các hợp đồng gắn với sự kiện phi kinh tế. Trong khi chính phủ coi đây là biện pháp bảo vệ người dùng và hạn chế nợ hộ gia đình, quyết định này cũng đặt ra câu hỏi về tương lai của các sản phẩm dự đoán sự kiện tại thị trường Brazil, đặc biệt với những nền tảng đã tìm cách hoạt động qua đối tác bản địa. Dữ liệu hiện có chưa cho thấy bước đi tiếp theo của các công ty bị ảnh hưởng, nhưng khung pháp lý mới đã đủ rõ để xác định rằng Brazil đang thu hẹp đáng kể không gian cho loại hình giao dịch này.
