CME Group cho biết sẽ kiện CFTC vào thứ Năm để phản đối việc cơ quan này phê duyệt Bitcoin perpetual futures cho Kalshi và Coinbase.
Tranh chấp xoay quanh câu hỏi pháp lý liệu hợp đồng perpetual của Bitcoin nên được xem là swaps theo Dodd-Frank Act hay là futures. Vụ việc có thể ảnh hưởng đến cách các sản phẩm phái sinh crypto được phân loại và giám sát tại Mỹ.
- CME Group dự định kiện CFTC để phản đối Bitcoin perpetual futures đã được phê duyệt.
- CME cho rằng các hợp đồng perpetual này là swaps, không phải futures theo Dodd-Frank Act.
- CFTC khẳng định sẽ tiếp tục xem xét từng niêm yết perpetual theo từng tài sản riêng lẻ.
CME Group phản đối cách CFTC phân loại Bitcoin perpetual futures
CME Group cho rằng Bitcoin perpetual futures nên được xếp vào nhóm swaps theo Dodd-Frank Act, thay vì futures. Terrence Duffy nói công ty sẽ nộp đơn kiện CFTC vào thứ Năm sau khi cơ quan này phê duyệt các sản phẩm liên quan cho Kalshi và Coinbase.
Duffy nói việc chuẩn bị cho vụ kiện đã kéo dài hơn 8 tháng. Ông cũng cho rằng CFTC không thực hiện quy trình rà soát đầy đủ như thường lệ đối với các sản phẩm có rủi ro cao.
Những sản phẩm nào đã được CFTC chấp thuận?
CFTC đã phê duyệt hợp đồng BTCPERP của Kalshi vào tháng 5, trở thành sản phẩm Bitcoin perpetual futures được giao dịch hợp pháp đầu tiên tại Mỹ. Sau đó, Coinbase bắt đầu chuyển hướng khách hàng sang các thị trường perpetual ở nước ngoài.
Kraken cũng đã triển khai perpetual futures được CFTC giám sát trên sàn Bitnomial mới mua lại. Bitnomial hiện đã niêm yết 9 token, gồm Bitcoin, Ether và Solana.
Lập luận pháp lý của CME Group là gì?
CME Group cho rằng perpetual futures có đủ đặc điểm để được xem là swaps theo định nghĩa của Dodd-Frank Act. Công ty cũng lập luận rằng hợp đồng benchmark của CME với các nhà cung cấp vẫn có thể bao phủ các sản phẩm perpetual cạnh tranh, bất kể cách gọi của cơ quan quản lý.
Terrence Duffy từng nói tại Piper Sandler Global Exchange & FinTech Conference rằng đòn bẩy có thể lên tới 50 lần, kết hợp với cơ chế thanh lý tự động, có thể gây bất lợi cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Ông nhấn mạnh rủi ro khi phí funding làm hao mòn vị thế theo thời gian.
Terrence Duffy cảnh báo rằng nhiều người dùng có thể chưa hiểu đầy đủ cách các chi phí funding ảnh hưởng đến vị thế của họ.
CFTC đáp trả ra sao?
CFTC cho rằng các hợp đồng perpetual được giám sát bởi cơ quan này vẫn áp dụng mức ký quỹ tương tự các sản phẩm futures khác tại Mỹ. Chủ tịch Michael Selig cũng bác bỏ lập luận rằng các phê duyệt này liên quan đến ưu ái chính trị.
Trên X, Michael Selig đã nêu một số điểm để phản biện các “hiểu lầm về hợp đồng perpetual”. Ông nói Đạo luật Giao dịch Hàng hóa không nhất thiết yêu cầu hợp đồng phải có ngày đáo hạn, và luật cũng không định nghĩa futures theo cách quá hẹp.
Thị trường đang phản ứng thế nào?
Thị trường đã phản ứng trước diễn biến này, khi cổ phiếu CME, Cboe Global Markets và Intercontinental Exchange giảm sau thông tin phê duyệt. Nhà đầu tư đang lo ngại thanh khoản và khối lượng giao dịch có thể dịch chuyển sang các sản phẩm perpetual nếu chúng được chấp nhận rộng hơn.
Kalshi cho biết sản phẩm perpetual của họ đã tạo ra hơn 3 tỷ USD khối lượng danh nghĩa chỉ trong hơn một tuần giao dịch thử nghiệm.
Terrence Duffy và CFTC sẽ đi tiếp thế nào?
Terrence Duffy đã xác nhận CME sẽ theo đuổi vụ kiện, trong khi CFTC cho biết vẫn sẽ tiếp tục xem xét các hồ sơ perpetual theo từng tài sản riêng lẻ. Diễn biến tiếp theo nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào cách tòa án nhìn nhận ranh giới giữa swaps và futures trong thị trường crypto.
CME cũng đã công bố Terrence Duffy sẽ rời ghế CEO vào tháng 3 năm 2027, mở đường cho Lynne Fitzpatrick, một lãnh đạo kỳ cựu của công ty, có thể kế nhiệm.
Tổng kết
Vụ kiện dự kiến giữa CME Group và CFTC tập trung vào cách phân loại Bitcoin perpetual futures, một vấn đề có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khung pháp lý của các sản phẩm phái sinh crypto tại Mỹ.
