Tháng 3 chứng kiến vốn đầu tư mạo hiểm (VC) vào tiền điện tử tăng vọt lên 5,95 tỷ USD qua 107 vòng gọi vốn, mức cao nhất kể từ đầu 2022.
Đà bứt phá này diễn ra sau nhiều tháng đầu tư chậm lại, cho thấy các quỹ quay lại “xây dựng” dù thị trường tổng thể còn yếu. Bên cạnh VC, mảng bán token bán lẻ (IDO) lại hạ nhiệt, phản ánh khẩu vị rủi ro suy giảm ở nhà đầu tư cá nhân.
- Vốn VC crypto tháng 3 đạt 5,95 tỷ USD qua 107 vòng, cao nhất từ đầu 2022.
- Coinbase Ventures và Animoca Brands dẫn đầu về số vòng gọi vốn; tiền chủ yếu chảy vào các vòng late-stage/không công bố.
- IDO chậm lại: 46 triệu USD qua 37 vòng; Solana và Base dẫn đầu về số đợt phát hành.
Vốn VC tiền điện tử bùng nổ trong tháng 3 lên mức chưa thấy từ 2022
Trong tháng 3, các thương vụ VC trong crypto ghi nhận 107 vòng gọi vốn với tổng giá trị 5,95 tỷ USD, tăng mạnh so với các tháng trước và quay lại vùng hoạt động sôi động như đầu 2022.
Đợt tăng này nối tiếp giai đoạn 5 tháng tương đối yếu kể từ tháng 10/2025. Các vòng gọi vốn VC thường được xem là chỉ báo tâm lý thị trường, nhưng lần này điểm đáng chú ý là hoạt động đầu tư sôi động lại trùng với bối cảnh thị trường chung suy yếu.
Dù vậy, lượng vốn lớn cho thấy các quỹ vẫn ưu tiên hỗ trợ dự án mới và tiếp tục xây dựng hạ tầng. Diễn biến này hàm ý dòng tiền “thông minh” vẫn hoạt động ngay cả khi giá tài sản không thuận lợi, tập trung vào năng lực triển khai thay vì câu chuyện ngắn hạn.
Nguồn dữ liệu theo Cryptorank.
Coinbase Ventures và Animoca Brands dẫn đầu về số vòng gọi vốn
Coinbase Ventures và Animoca Brands là hai cái tên dẫn đầu về số vòng gọi vốn trong tháng 3, cho thấy các quỹ lớn vẫn tích cực rải vốn theo nhiều thương vụ.
Animoca Brands ghi nhận sự trở lại sau vài tháng hoạt động kém nổi bật hơn các quỹ khác. Ở nhóm thương vụ đáng chú ý theo tháng, ZODL (ví Zashi đổi thương hiệu cho hệ điều hành ZCash) gọi được 25 triệu USD, còn OpenFX (nền tảng thanh toán stablecoin) huy động 94 triệu USD.
Về cấu trúc vòng gọi vốn, đa số thương vụ vẫn là giai đoạn seed, nhưng phần lớn tổng số vốn lại nghiêng về các vòng late-stage và các vòng “không công bố” (undisclosed). Mô hình này thường xuất hiện khi thị trường ưu tiên các dự án đã có sản phẩm, doanh thu hoặc mức độ chắc chắn cao hơn.
Tham chiếu phân bổ theo Cryptorank.
Dòng tiền tập trung vào hạ tầng, chưa xuất hiện “narrative” mới rõ ràng
Phần lớn vòng gọi vốn tháng 3 hướng vào hạ tầng, phục vụ DEX, sàn tập trung, DeFi và các blockchain, thay vì chạy theo một câu chuyện mới áp đảo toàn thị trường.
Bức tranh này cho thấy ưu tiên hiện tại là củng cố lớp nền: giao dịch, thanh khoản, thanh toán, công cụ vận hành và các dịch vụ on-chain phổ quát. Nội dung cũng ghi nhận không có làn sóng “đổ xô” vào AI như một chủ đề chủ đạo; thay vào đó, quỹ quay lại xây dựng trong bối cảnh bear market kéo dài khoảng 6 tháng.
Một số phân tích cũng nhấn mạnh VC vẫn hoạt động trong Web3 khi lĩnh vực này đánh giá lại các trường hợp sử dụng, tham chiếu tại bài đăng trên X về Web3.
Nhu cầu token yếu khiến nhịp gọi vốn chậm lại trước đó
Một lý do khiến VC chậm lại trong các tháng trước là nhu cầu với token thấp hơn, làm giảm sức hút của mô hình phát hành token sớm để tạo lợi nhuận cho nhà đầu tư.
Khi khả năng hấp thụ token suy yếu, một số dự án có thể chọn trì hoãn tokenization hoặc dùng cơ chế khác để tạo lợi suất/hoàn vốn, ví dụ các chiến lược lợi suất bằng stablecoin. Điều này làm thay đổi cách thị trường định giá các vòng đầu tư, đặc biệt ở giai đoạn sớm.
Bán token (IDO) tháng 3 giảm mạnh dù VC sôi động
Trong tháng 3, IDO bán lẻ chỉ huy động 46 triệu USD qua 37 vòng, trái ngược với mức bùng nổ của vốn VC.
Nguyên nhân chính được nêu là khẩu vị rủi ro đối với token suy giảm vì nhiều đợt ra mắt có xu hướng yếu giá ngay sau khi mở giao dịch. Kỳ vọng từ người mua trên launchpad thấp, do lo ngại khả năng “sống sót” dài hạn của các token mới.
Về hệ sinh thái, Solana và Base là hai mạng chính cho IDO, mỗi mạng có 8 vòng. Hoạt động launchpad vẫn ở mức rất thấp, đặc biệt sau khi BNB Chain giảm tốc về số lượng đợt ra mắt.
Binance Wallet và Mexc được ghi nhận có mức hoàn vốn cao nhất từ các đợt IDO, trong khi phần lớn nền tảng nhỏ hơn ghi nhận kết quả âm. Nhìn chung, các IDO cũng tập trung vào hạ tầng và dịch vụ on-chain, ưu tiên mô hình thông qua launchpad hơn là chào bán trực tiếp qua sàn.
Những câu hỏi thường gặp
Vốn VC tiền điện tử tháng 3 đạt bao nhiêu và có gì đáng chú ý?
Tháng 3 ghi nhận 107 vòng gọi vốn VC trong crypto với tổng 5,95 tỷ USD, tăng vọt lên mức chưa thấy từ đầu 2022 dù thị trường chung còn yếu.
Vì sao VC tăng mạnh nhưng IDO lại giảm?
VC có thể ưu tiên đầu tư dài hạn vào hạ tầng và các vòng late-stage, trong khi IDO phụ thuộc nhiều vào khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư bán lẻ. Tháng 3, nhu cầu token yếu và nhiều đợt niêm yết dễ giảm giá khiến IDO chậm lại.
Những quỹ và thương vụ nổi bật nào trong tháng 3?
Coinbase Ventures và Animoca Brands dẫn đầu về số vòng gọi vốn. Một số thương vụ nổi bật gồm ZODL huy động 25 triệu USD và OpenFX huy động 94 triệu USD.
Các lĩnh vực nào nhận nhiều vốn VC nhất?
Phần lớn vòng gọi vốn tập trung vào hạ tầng phục vụ DEX, sàn tập trung, DeFi và các blockchain. Thị trường chưa ghi nhận một “narrative” mới rõ ràng, và không có dấu hiệu quỹ ồ ạt chuyển hướng sang AI trong tháng này.
IDO tháng 3 huy động bao nhiêu và hệ nào sôi động nhất?
IDO tháng 3 huy động 46 triệu USD qua 37 vòng. Solana và Base là hai mạng sôi động nhất về số lượng IDO, mỗi mạng có 8 vòng.
Quảng cáo: Nhận thẻ Ether.fi.
