Người nắm giữ COMP đang bỏ phiếu về Đề xuất 612 nhằm tăng thời gian chờ rút ngân quỹ Compound từ 2 lên 10 ngày và trao cho Governor Timelock quyền hủy giao dịch trước khi thực thi, mở rộng khả năng can thiệp của cơ chế quản trị.
Cuộc bỏ phiếu mở vào Chủ nhật và kết thúc vào thứ Tư, ngày 7/10, theo lịch biểu quyết Đề xuất 612. Tranh luận tập trung vào quyền kiểm soát ngân quỹ và cách tăng khả năng bảo vệ tài sản mà vẫn duy trì tính phi tập trung.
Đề xuất 612 thay đổi cơ chế rút ngân quỹ như thế nào?
Đề xuất 612 kéo dài thời gian chờ rút tài sản và cho phép cơ chế quản trị Compound hủy giao dịch ngân quỹ trước khi thực thi. Ugur Mersin trình đề xuất vào ngày 2/10.
Thay đổi áp dụng cho Treasury Escrow và Treasury Timelock. Thời hạn hết hiệu lực của Escrow được đặt ở mức 17 ngày, tạo khoảng thời gian rút tài sản kéo dài 7 ngày sau khi hoàn tất thời gian chờ.
| Thông số | Hiện tại | Theo Đề xuất 612 |
|---|---|---|
| Thời gian chờ rút từ Treasury Escrow | 2 ngày | 10 ngày |
| Độ trễ tối thiểu của Treasury Timelock | 2 ngày | 10 ngày |
| Thời hạn hết hiệu lực của Escrow | Chưa nêu | 17 ngày |
| Khoảng thời gian rút sau thời gian chờ | Chưa nêu | 7 ngày |
Hai trong số năm hành động của đề xuất sẽ cấp EXECUTOR_ROLE và CANCELLER_ROLE cho Governor Timelock đối với Treasury Timelock. Cơ chế quản trị vì vậy có thể ngăn hoạt động ngân quỹ trước khi giao dịch hoàn tất, thay vì chỉ phản ứng sau đó.
Theo kết quả biểu quyết được ghi nhận cho Đề xuất 612, số phiếu ủng hộ đang cao hơn số phiếu phản đối và vượt ngưỡng tối thiểu. Cuộc bỏ phiếu vẫn chưa kết thúc.
| Hạng mục biểu quyết | Số phiếu được ghi nhận |
|---|---|
| Ủng hộ | 1,75 triệu |
| Phản đối | 921.000 |
| Ngưỡng phiếu tối thiểu | 400.000 |
Các giao dịch ngân quỹ đứng sau tranh luận
Đề xuất 612 viện dẫn hoạt động chuyển stablecoin của Ủy ban Quản lý Ngân quỹ Compound ngày 29/9. Những người ủng hộ cho rằng cần cơ chế tạm dừng có thể cưỡng chế thực thi, thay vì chỉ yêu cầu tự nguyện.
Ủy ban Quản lý Ngân quỹ chuyển tài sản sang một ví Safe riêng. Ví Safe sau đó dùng USDC để thiết lập vị thế thanh khoản một phía với COMP trên Uniswap V3.
Tranh chấp về quyền kiểm soát ngân quỹ đã xuất hiện trước giao dịch này. Một đại biểu cáo buộc Compound Foundation chuyển DAI trong dự trữ DAO thành COMP, rồi sử dụng quyền biểu quyết tương ứng để tác động đến việc kiểm soát ngân quỹ và chương trình V4. Đây là cáo buộc của đại biểu, chưa phải kết luận được xác minh.
| Hoạt động hoặc nội dung tranh chấp | Giá trị hoặc thời điểm | Bối cảnh |
|---|---|---|
| Chuyển stablecoin sang ví Safe riêng | Khoảng 3 triệu USD, ngày 29/9 | Hoạt động ngân quỹ được Đề xuất 612 viện dẫn |
| Mở vị thế thanh khoản một phía với COMP trên Uniswap V3 | 2 triệu USD bằng USDC | Do ví Safe nhận tài sản thực hiện |
| Chuyển DAI trong dự trữ DAO thành COMP | 8,42 triệu DAI thành 344.780 COMP | Theo cáo buộc của một đại biểu đối với Compound Foundation |
| Chương trình V4 bị cáo buộc chịu tác động từ quyền biểu quyết | 52 triệu USD | Theo cáo buộc của đại biểu |
| COMP được chuyển trở lại ví Safe | 58 phút trước khi đóng biểu quyết Đề xuất 580 và 582 | Theo tường thuật về tranh chấp |
Quyền can thiệp ngân quỹ và giới hạn phi tập trung
Quyền hủy giao dịch giúp cơ chế quản trị Compound can thiệp sớm hơn vào hoạt động ngân quỹ, nhưng cũng đặt ra câu hỏi ai thực sự nắm quyền kiểm soát giao thức.
Compound đã phê duyệt ngân sách phát triển 52 triệu USD khi mở rộng sang thị trường tổ chức. Các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn có thể củng cố niềm tin của người dùng và tổ chức, song quyền can thiệp rõ ràng hơn cũng khiến mức độ tập trung quyền lực trở thành vấn đề cần xem xét.
Một nghiên cứu được ACM công bố năm 2025 ghi nhận các vấn đề quản trị phổ biến trong nhiều dự án DeFi. Phân tích của Galaxy Research về quản trị DeFi cũng nêu khả năng những thất bại trong quản trị dẫn đến tổn thất và thanh lý bắt buộc.
Trong phần tổng hợp khung FATF, Chainalysis giải thích rằng cơ quan quản lý xem xét liệu có chủ thể nào thực hiện “quyền kiểm soát hoặc ảnh hưởng đủ lớn”, bao gồm thông qua sự tập trung quyền quản trị và quyền kiểm soát ngân quỹ.
Thị trường cho vay DeFi thu hẹp trong quý II/2026
Dư nợ cho vay DeFi giảm trong quý II/2026, khi Compound đang xem xét tăng quyền kiểm soát ngân quỹ. Galaxy ghi nhận mức giảm ở cả ứng dụng cho vay DeFi và toàn thị trường cho vay có tài sản bảo đảm bằng tiền điện tử.
| Phân khúc | Dư nợ quý II/2026 | Mức giảm |
|---|---|---|
| Ứng dụng cho vay DeFi | 20,43 tỷ USD | 27,61% |
| Toàn thị trường cho vay có tài sản bảo đảm bằng tiền điện tử | 56,16 tỷ USD | 16,78% |
Kết quả biểu quyết Đề xuất 612 sẽ xác định liệu Compound có áp dụng thời gian chờ dài hơn và trao thêm quyền can thiệp cho Governor Timelock hay không. Trọng tâm của tranh luận là khả năng thực thi quyết định quản trị và mức độ tập trung quyền kiểm soát ngân quỹ.
Tổng kết
Đề xuất 612 nhằm tăng khả năng ngăn chặn giao dịch ngân quỹ Compound trước khi thực thi bằng thời gian chờ dài hơn và quyền hủy giao dịch. Cuộc bỏ phiếu đồng thời đặt ra bài toán cân bằng giữa bảo vệ tài sản và duy trì tính phi tập trung trong quản trị DeFi.
