Một công ty dịch vụ tang lễ ở Hàn Quốc ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện 49,3 tỷ won sau khi đem tiền khách trả trước đầu tư vào một ETF đòn bẩy gắn với Bitmine.
Vụ việc làm dấy lên lo ngại về cách nhiều công ty mutual aid tại Hàn Quốc quản lý tiền ứng trước của khách hàng, trong bối cảnh cơ quan điều tra cho thấy tỷ lệ đơn vị có tài sản thấp hơn số tiền đã nhận đang ở mức đáng chú ý.
- Bumo Sarang đầu tư khoảng 59,5 tỷ won vào ETF đòn bẩy BMNU và chỉ còn giá trị sổ sách 10,2 tỷ won.
- Khoản lỗ chưa thực hiện được nêu là 49,3 tỷ won, tương đương khoảng 33 triệu USD.
- Cuộc rà soát 75 công ty mutual aid cho thấy 32 đơn vị có tổng tài sản thấp hơn số tiền khách trả trước.
Khoản đầu tư vào ETF đòn bẩy khiến Bumo Sarang lỗ nặng
Bumo Sarang, một công ty dịch vụ tang lễ tại Hàn Quốc, đã ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện 49,3 tỷ won sau khi giá trị khoản đầu tư vào ETF đòn bẩy giảm mạnh.
Công ty này đã dùng khoảng 59,5 tỷ won, tương đương gần 40 triệu USD, để mua T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF (BMNU), một sản phẩm được thiết kế để nhân đôi biến động giá hàng ngày của cổ phiếu Bitmine Immersion Technologies (NYSE: BMNR).
Đến cuối năm 2025, giá trị sổ sách của khoản đầu tư chỉ còn 10,2 tỷ won. Một đại diện công ty gọi đây là “khoản lỗ chưa thực hiện ngắn hạn” và nói nó vẫn nằm trong “vùng đệm tài chính” của doanh nghiệp.
ETF đòn bẩy làm khuếch đại thua lỗ
ETF đòn bẩy có thể khuếch đại cả lãi lẫn lỗ theo cùng một cơ chế, nên biến động giảm của tài sản cơ sở sẽ tác động mạnh hơn tới danh mục nắm giữ.
Trong trường hợp này, sự lên xuống liên tục của cổ phiếu BMNR khiến giá trị khoản nắm giữ bị bào mòn theo thời gian, ngay cả khi tài sản cơ sở không biến động quá mạnh trong một số giai đoạn.
Đây là lý do khoản đầu tư ban đầu 59,5 tỷ won có thể rơi xuống mức 10,2 tỷ won chỉ sau các nhịp điều chỉnh của thị trường.
Các công ty mutual aid ở Hàn Quốc đang bị soi kỹ
Khủng hoảng lần này không chỉ liên quan đến một doanh nghiệp riêng lẻ, mà còn phản ánh vấn đề rộng hơn trong ngành mutual aid tang lễ tại Hàn Quốc.
Cuộc rà soát 75 công ty cho thấy 32 đơn vị, tức khoảng 43%, đang nắm tổng tài sản thấp hơn số tiền khách hàng đã trả trước. Khoảng chênh lệch này làm dấy lên câu hỏi về khả năng hoàn trả nếu có làn sóng hủy hợp đồng lớn.
Vì nhiều công ty loại này do Ủy ban Thương mại Công bằng giám sát thay vì cơ quan quản lý tài chính, họ không phải đáp ứng các ngưỡng an toàn vốn hay khả năng thanh toán như ngân hàng hoặc tổ chức tài chính truyền thống.
Rủi ro từ quy định lỏng và các khoản vay nội bộ
Theo quy định hiện hành, các công ty này chỉ cần giữ 50% tiền trả trước của khách ở trạng thái “an toàn”, phần còn lại có thể đem đầu tư khá linh hoạt, kể cả vào ETF đòn bẩy liên quan đến crypto.
Ngoài vấn đề đầu tư rủi ro, cuộc điều tra còn phát hiện một số công ty cho cổ đông lớn vay với số tiền vượt quá tổng số tiền khách hàng đã nộp. Đến tháng 5/2026, có sáu đề xuất lập pháp đang chờ xem xét để siết cách đầu tư tiền quỹ và cấm cho cổ đông lớn vay.
Bitmine có liên hệ với Ethereum dự trữ lớn
ETF mà Bumo Sarang mua được thiết kế xoay quanh Bitmine, doanh nghiệp được mô tả là đơn vị nắm giữ Ethereum lớn nhất trong nhóm công ty đại chúng với 5,2 triệu ETH trên bảng cân đối kế toán, trị giá khoảng 12,3 tỷ USD.
Tuy nhiên, chi tiết này chỉ cho thấy mối liên hệ gián tiếp giữa khoản đầu tư và thị trường crypto. Trọng tâm của vụ việc vẫn là cách tiền ứng trước của khách hàng bị đưa vào một sản phẩm tài chính có mức rủi ro cao hơn thông lệ của ngành dịch vụ tang lễ.
Tổng kết
Vụ Bumo Sarang cho thấy rủi ro quản trị tài sản có thể xuất hiện ở cả những ngành ngoài tài chính truyền thống, nhất là khi tiền ứng trước của khách hàng được đem đầu tư vào công cụ biến động mạnh như ETF đòn bẩy.
