Lạm phát tiêu dùng của Trung Quốc tăng tốc trong tháng 2, khi hiệu ứng chi tiêu Tết Nguyên đán đẩy CPI lên mức tăng theo năm mạnh nhất khoảng ba năm.
Số liệu mới cho thấy nhu cầu theo mùa có thể giúp giá cả “ấm” lên sau giai đoạn lạm phát thấp kéo dài, trong khi mặt bằng giá sản xuất vẫn chịu áp lực, tạo bài toán chính sách cho năm 2026.
- CPI tháng 2 tăng 1,3% so với cùng kỳ, vượt dự báo 0,93%.
- Lạm phát lõi 1,3%, dịch vụ +0,8%, hàng tiêu dùng +0,7%, thực phẩm +0,5% trong 2 tháng đầu năm.
- PPI vẫn giảm -0,9% nhưng cải thiện; Trung Quốc có “vùng đệm” năng lượng trước rủi ro giá dầu và Hormuz.
CPI Trung Quốc tăng 1,3% trong tháng 2 nhờ chi tiêu Tết Nguyên đán
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc tăng 1,3% so với cùng kỳ trong tháng 2, mức cao nhất theo năm trong khoảng ba năm, khi nhu cầu dịp Tết Nguyên đán hỗ trợ tiêu dùng.
Cơ quan Thống kê Quốc gia Trung Quốc công bố CPI tháng 2 tăng 1,3% so với cùng kỳ, mạnh hơn mức 0,93% mà các nhà kinh tế được Wind khảo sát kỳ vọng.
Trong hai tháng đầu năm 2026, CPI tăng 0,8% so với cùng kỳ. Giới chức thường gộp số liệu tháng 1 và tháng 2 để làm mượt tác động mùa vụ vì Tết Nguyên đán thay đổi theo lịch.
Năm nay, kỳ nghỉ rơi vào tháng 2, trong khi năm trước rơi vào tháng 1. Điều này khiến so sánh theo tháng dễ bị “nhiễu” nếu tách riêng từng tháng.
Áp lực giá tiêu dùng lan rộng, nhưng cần chính sách để duy trì đà sau mùa lễ
Đà tăng CPI phản ánh mức tăng giá xuất hiện ở nhiều nhóm hàng, trong đó lạm phát lõi và dịch vụ cùng cải thiện, nhưng các nhà phân tích lưu ý nhu cầu có thể hạ nhiệt khi hết hiệu ứng lễ.
Mức tăng CPI tháng 2 là mức tăng theo năm lớn nhất của giá tiêu dùng theo tháng trong khoảng ba năm, đáng chú ý trong bối cảnh Trung Quốc đã đối mặt lạm phát rất thấp trong nhiều năm.
Năm 2025, CPI gần như đi ngang nếu tính cả năm, dù có tín hiệu phục hồi vào cuối năm khi chỉ số tăng 0,8% trong tháng 12.
Phân rã cho thấy trong hai tháng đầu năm: lạm phát lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 1,3% so với cùng kỳ; giá hàng tiêu dùng tăng 0,7%; giá dịch vụ tăng 0,8%; giá thực phẩm tăng 0,5%.
Một số nhà phân tích cho rằng nếu nhà chức trách muốn nhu cầu tiếp tục cải thiện sau khi hiệu ứng chi tiêu mùa lễ qua đi, có thể cần chính sách hỗ trợ mạnh hơn.
Tháng 12, các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh việc giữ tăng trưởng ổn định và đưa giá cả trở lại mức hợp lý sẽ là “cân nhắc then chốt trong chính sách tiền tệ” cho năm 2026.
Tuần trước, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đặt mục tiêu lạm phát 2% cho năm 2026, giữ nguyên so với mục tiêu một năm trước đó.
PPI giảm 0,9% nhưng cải thiện, cho thấy áp lực nhà sản xuất chưa biến mất
Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 2 giảm 0,9% so với cùng kỳ, ít tiêu cực hơn tháng trước và tốt hơn dự báo, nhưng vẫn cho thấy khu vực sản xuất còn chịu sức ép kéo dài.
PPI theo dõi giá xuất xưởng tại nhà máy và ghi nhận mức giảm 0,9% so với cùng kỳ trong tháng 2. Con số này nhỏ hơn mức giảm 1,4% của tháng trước, đồng thời tốt hơn dự báo Wind về mức giảm 1,45%.
Dù cải thiện, PPI đã giảm theo năm liên tiếp 41 tháng, phản ánh áp lực giảm giá trong khâu sản xuất vẫn chưa chấm dứt.
Ở chiều tích cực, PPI tăng 0,4% theo tháng trong tháng 2. Đây là tháng tăng theo tháng thứ năm liên tiếp, gợi ý giá xuất xưởng không còn giảm mạnh như giai đoạn trước.
Dự trữ dầu và chuyển dịch năng lượng giúp Trung Quốc giảm nhạy cảm trước rủi ro Hormuz
Dù thị trường năng lượng biến động và giá dầu vượt 100 USD/thùng, các đánh giá cho rằng Trung Quốc có vùng đệm nhờ dự trữ dầu lớn và xu hướng chuyển dịch sang xe điện, năng lượng tái tạo.
Sau xung đột Iran khiến dầu vượt 100 USD/thùng lần đầu trong bốn năm, thị trường năng lượng toàn cầu trở nên biến động hơn. Các nhà phân tích của OCBC nhận định Trung Quốc có thể “ít nhạy cảm hơn với việc đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz” so với nhiều nước châu Á khác.
Họ cho rằng Trung Quốc đã xây dựng “một trong những kho dự trữ dầu thô chiến lược và thương mại lớn nhất thế giới”, và tốc độ chuyển sang xe điện cùng năng lượng tái tạo tạo thêm “hàng rào phòng vệ mang tính cấu trúc”.
Tính đến tháng 1, Trung Quốc nắm giữ ước tính 1,2 tỷ thùng dầu thô dự trữ trên đất liền. Đến năm 2030, nước này muốn nhiên liệu phi hóa thạch chiếm 25% tổng năng lượng sử dụng, tăng từ 21,7% vào năm 2025.
Eo biển Hormuz nối Vịnh Ba Tư với Biển Ả Rập và các tuyến hàng hải quan trọng, với Iran một bên, Oman và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất ở bên kia.
Kpler ước tính khoảng 31% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển của thế giới, tương đương khoảng 13 triệu thùng/ngày, đã đi qua tuyến này trong năm trước.
Với Trung Quốc, lượng dầu đi qua eo biển chỉ chiếm 6,6% tổng tiêu thụ năng lượng, trong khi nhập khẩu khí qua cùng tuyến chiếm thêm 0,6%.
Những câu hỏi thường gặp
CPI Trung Quốc tháng 2 tăng bao nhiêu và có vượt dự báo không?
CPI tháng 2 tăng 1,3% so với cùng kỳ. Mức này cao hơn dự báo 0,93% từ khảo sát các nhà kinh tế do Wind tổng hợp.
Vì sao Trung Quốc thường gộp số liệu CPI tháng 1 và tháng 2?
Do Tết Nguyên đán di chuyển theo lịch, tác động mùa vụ có thể làm số liệu từng tháng biến động mạnh. Vì vậy, giới chức thường gộp tháng 1 và tháng 2 để làm mượt hiệu ứng kỳ nghỉ.
Lạm phát lõi và các nhóm giá chính trong 2 tháng đầu 2026 biến động thế nào?
Lạm phát lõi tăng 1,3% so với cùng kỳ. Giá hàng tiêu dùng tăng 0,7%, giá dịch vụ tăng 0,8% và giá thực phẩm tăng 0,5%.
PPI tháng 2 nói gì về áp lực của khu vực sản xuất?
PPI giảm 0,9% so với cùng kỳ, ít xấu hơn tháng trước và tốt hơn dự báo, nhưng vẫn cho thấy áp lực giảm phát ở khâu sản xuất khi PPI đã giảm theo năm liên tiếp 41 tháng.
Trung Quốc có những “vùng đệm” nào trước rủi ro gián đoạn tại eo biển Hormuz?
Trung Quốc có dự trữ dầu thô lớn (ước tính 1,2 tỷ thùng trên đất liền) và đang chuyển dịch nhanh sang xe điện, năng lượng tái tạo. Ngoài ra, tỷ trọng dầu đi qua Hormuz chỉ chiếm 6,6% tổng tiêu thụ năng lượng của nước này.
