Các khoản đầu tư mạo hiểm của Sam Bankman-Fried (SBF) từng do FTX/Alameda thực hiện—đặc biệt là Anthropic—nếu được giữ đến nay có thể đạt giá trị danh nghĩa rất lớn, thậm chí vượt xa quy mô nghĩa vụ nợ mà FTX từng ghi nhận.
FTX sụp đổ sau khủng hoảng thanh khoản liên quan đến việc sử dụng sai tiền của khách hàng để tài trợ các khoản cược rủi ro. Dù một số thương vụ về sau tăng giá mạnh, vấn đề cốt lõi vẫn nằm ở nguồn vốn và hệ quả pháp lý, tái cấu trúc phá sản.
- Khoản đầu tư vào Anthropic của FTX từng được cho là có thể trị giá khoảng 30 tỷ USD theo định giá mới, nếu không bị bán sớm.
- FTX/Alameda từng tích lũy hơn 58 triệu SOL và nắm 7,6% Robinhood, các vị thế này được mô tả là tăng giá mạnh theo thời gian.
- Việc các khoản đầu tư “thắng lớn” không thay đổi bản chất vụ việc: tiền khách hàng bị lạm dụng và phần lớn tài sản đã được thanh lý trong quá trình phá sản.
FTX từng gánh chênh lệch lớn giữa nghĩa vụ nợ và tài sản thanh khoản
Vào thời điểm nộp đơn phá sản, FTX được ghi nhận có nghĩa vụ nợ khoảng 8–11 tỷ USD, trong khi tài sản thanh khoản chỉ khoảng 900 triệu USD.
Thông tin trong hồ sơ cho thấy phần lớn nghĩa vụ nợ là tiền gửi của khách hàng. Bảng tổng hợp được trích dẫn rộng rãi nêu FTX có khoảng 5,5 tỷ USD tài sản “kém thanh khoản” (chủ yếu là token) và 3,2 tỷ USD là các khoản đầu tư private equity kém thanh khoản. Chênh lệch giữa nghĩa vụ phải trả và tài sản có thể quy đổi nhanh là yếu tố quan trọng khiến sàn không thể đáp ứng yêu cầu rút tiền khi thị trường biến động.
Khoản đầu tư Anthropic của FTX được ước tính có thể trị giá khoảng 30 tỷ USD theo định giá mới
FTX từng đầu tư 500 triệu USD vào Anthropic để đổi lấy khoảng 8% và nếu giữ đến vòng gọi vốn mới, giá trị danh nghĩa của phần sở hữu có thể lên đến khoảng 30 tỷ USD.
Theo mô tả, đây là thương vụ nổi bật nhất trong danh mục đầu tư của SBF. Phần sở hữu Anthropic đã được đội ngũ xử lý phá sản bán với giá 1,3 tỷ USD, tạo ra mức thặng dư hơn 800 triệu USD so với vốn đầu tư ban đầu. Sau đó, Anthropic công bố vòng Series G do GIC và Coatue dẫn dắt, được nêu là định giá công ty AI này ở mức 380 tỷ USD hậu đầu tư. Từ đó, mức 8% được suy ra tương ứng khoảng 30 tỷ USD theo danh nghĩa.
FTX/Alameda từng tích lũy hơn 58 triệu SOL
FTX/Alameda được nêu đã tích lũy hơn 58 triệu SOL trong giai đoạn 08/2020–05/2021; theo bài viết, lượng này “hôm nay” sẽ có giá trị hơn 5 tỷ USD theo giá thị trường.
Theo bài đăng chính thức của Solana Foundation, FTX/Alameda tích lũy hơn 58 triệu Solana (SOL) từ Solana Foundation và Solana Labs trong giai đoạn nêu trên. Bài viết cho biết nếu quy đổi theo giá thị trường hiện tại tại thời điểm đề cập, “kho dự trữ” này sẽ vượt 5 tỷ USD. Đây là ví dụ cho thấy một số vị thế crypto vốn bị xem là rủi ro cao lại có thể mang về mức tăng đáng kể khi chu kỳ thị trường đảo chiều.
SBF từng công bố nắm 7,6% Robinhood với giá vốn 648 triệu USD
Tháng 05/2022, SBF tiết lộ nắm 7,6% Robinhood và đã chi 648 triệu USD; bài viết ước tính vị thế này sẽ tương đương khoảng 5,12 tỷ USD nếu tính theo 73,64 USD/cổ phiếu.
Vị thế Robinhood Markets Inc (HOOD.O) được trình bày như một khoản đầu tư tăng giá mạnh bên cạnh các vị thế crypto. Tuy nhiên, giá trị danh nghĩa “nếu giữ đến hiện tại” không đồng nghĩa với việc có thể dùng để bù đắp đầy đủ cho khách hàng, vì tài sản trong phá sản chịu ràng buộc về thời điểm thanh lý, ưu tiên chủ nợ, thủ tục pháp lý và rủi ro biến động giá trong quá trình thu hồi.
Các khoản đầu tư tăng giá không thay đổi bản chất lạm dụng tiền khách hàng và tiến trình phá sản
Dù một số khoản cược VC tăng mạnh, câu chuyện cốt lõi vẫn là SBF bị cáo buộc đã dùng tiền khách hàng để tài trợ các khoản đầu tư của FTX/Alameda.
Theo bài viết, phần lớn tài sản được liệt kê đã được thanh lý và hoạt động hoàn trả cho khách hàng/chủ nợ đang diễn ra. Nội dung cũng nhắc rằng FTX Recovery Trust đã hoàn trả hơn 6 tỷ USD cho các chủ nợ và có kế hoạch hoàn trả 2,2 tỷ USD bắt đầu từ ngày 31/03 (không nêu năm). Ở góc nhìn tái cấu trúc, việc “bán sớm” hay “giữ lâu hơn” chỉ là giả định phảnfactual; thủ tục phá sản thường ưu tiên giảm rủi ro giá và thu hồi tiền mặt theo khung pháp lý thay vì tối đa hóa lợi nhuận theo thời gian.
SBF phản đối việc bán cổ phần Anthropic và chỉ trích quy trình phá sản
SBF đăng trên X rằng luật sư xử lý phá sản đã đánh giá Anthropic “không có giá trị” rồi bán cổ phần với giá 1,3 tỷ USD, và ông cho rằng việc nộp phá sản diễn ra quá nhanh.
Theo bài viết, sau khi có bài đăng về giá trị thị trường hiện tại của phần sở hữu Anthropic, SBF lên tiếng chỉ trích nhóm luật sư phụ trách. Ông cũng tuyên bố “FTX chưa bao giờ phá sản” và nói mình “không nộp đơn”, đồng thời cáo buộc luật sư tiếp quản công ty và nhanh chóng nộp một hồ sơ phá sản “không đúng”. Các phát ngôn này phản ánh tranh cãi về thời điểm, cách thức quản trị tài sản và trách nhiệm ủy thác trong tiến trình phá sản.
“Luật sư đã nộp đơn phá sản cho FTX nói Anthropic ‘không có giá trị’ và bán cổ phần với giá 1,3 tỷ USD.”
– Sam Bankman-Fried, bài đăng trên X ngày 20/02/2026
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao giá trị danh nghĩa các khoản đầu tư của FTX không đồng nghĩa khách hàng sẽ được trả đủ?
Vì tài sản trong phá sản thường bị thanh lý theo mốc thời gian cụ thể, chịu ưu tiên chi trả và chi phí thủ tục. “Giá trị nếu giữ đến hôm nay” chỉ là giả định; trên thực tế cần tiền mặt để trả nợ, và việc giữ tài sản biến động như crypto/cổ phiếu có thể làm tăng rủi ro.
FTX đã đầu tư bao nhiêu vào Anthropic và đã bán với giá bao nhiêu?
Bài viết nêu FTX đầu tư 500 triệu USD vào Anthropic để đổi lấy khoảng 8% cổ phần. Phần sở hữu này sau đó được bán trong quá trình phá sản với giá 1,3 tỷ USD, tạo ra thặng dư hơn 800 triệu USD so với vốn đầu tư ban đầu.
Solana Foundation nói gì về lượng SOL mà FTX/Alameda tích lũy?
Theo bài đăng của Solana Foundation, FTX/Alameda đã tích lũy hơn 58 triệu SOL từ Solana Foundation và Solana Labs trong giai đoạn 08/2020 đến 05/2021.
SBF đã nói gì về việc luật sư xử lý phá sản bán cổ phần Anthropic?
SBF viết trên X rằng luật sư nộp đơn phá sản cho FTX đã nói Anthropic “không có giá trị” và bán cổ phần với giá 1,3 tỷ USD. Ông cũng tuyên bố “FTX chưa bao giờ phá sản” và cho rằng hồ sơ phá sản được nộp quá nhanh sau khi luật sư tiếp quản.
