Arthur Hayes cho rằng giá dầu tăng có thể buộc Donald Trump chuyển sang chỉ trích AI, và khi đó cổ phiếu, ngân hàng cùng Bitcoin đều có thể chịu áp lực cùng lúc.
Lập luận này đặt dầu mỏ vào vị trí biến số trung tâm của cả chính trị Mỹ lẫn thanh khoản thị trường. Arthur Hayes cho rằng nếu chi phí năng lượng và sinh hoạt tiếp tục tăng, AI có thể trở thành mục tiêu chính trị dễ bị công kích hơn nhiều lĩnh vực khác.
- Giá dầu tăng có thể làm vấn đề lạm phát và chi phí sinh hoạt trở nên nhạy cảm hơn trong bối cảnh bầu cử.
- Arthur Hayes cho rằng AI có thể bị kéo vào tranh luận chính trị nếu điện, đất đai và chi phí trung tâm dữ liệu tăng lên.
- Ông xem thanh khoản bị hút vào AI, các IPO lớn và chính sách tiền tệ cứng rắn là các yếu tố có thể gây áp lực lên Bitcoin.
Giá dầu đang được Arthur Hayes xem là biến số chính trị quan trọng nhất
Giá dầu là yếu tố mà Arthur Hayes cho rằng có thể quyết định cách Trump xử lý AI và Iran. Khi nhiên liệu và hàng thiết yếu tăng, áp lực lên cử tri dao động có thể lớn hơn mọi thông điệp chính trị khác.
Arthur Hayes cho rằng nếu tình hình quanh Iran và eo biển Hormuz khiến chi phí sinh hoạt đi lên, Trump sẽ khó duy trì lập trường cứng rắn mà không phải điều chỉnh thông điệp. Trong cách nhìn này, dầu không chỉ là câu chuyện hàng hóa mà còn là công cụ định hình chiến dịch tranh cử.
Ông cũng cho rằng cả Mỹ và Iran đều chưa có động cơ gặp nhau ở mức giá dầu hiện tại, nhưng khi giá năng lượng tăng đủ mạnh, sức ép ngoại giao có thể thay đổi. Phần còn lại của thị trường hàng hóa, theo ông, chưa tạo ra mức thiếu hụt đủ lớn để làm thay đổi toàn bộ cục diện.
AI có thể trở thành mục tiêu nếu chi phí năng lượng tiếp tục tăng
AI có thể bị xem là “điểm yếu” chính trị nếu giá điện, đất và hạ tầng dữ liệu tăng lên. Arthur Hayes cho rằng dữ liệu center sẽ là mục tiêu dễ bị nhắm tới vì gắn với hóa đơn năng lượng, áp lực địa phương và tranh luận về việc làm.
Arthur Hayes nhắc đến khả năng Trump nói về giới hạn với tăng trưởng trung tâm dữ liệu, thuế AI hoặc các khoản kích thích được tài trợ từ lợi nhuận công nghệ. Theo ông, thị trường có thể phản ứng với các phát biểu như vậy như thể đó là chính sách có thật.
Ông dẫn ví dụ Tesla ($TSLA) giảm 18% trong phiên sau khi Trump đe dọa các hợp đồng liên quan đến hệ sinh thái kinh doanh của Elon Musk, và cho rằng Hàn Quốc cũng từng chứng kiến chỉ số Kospi gần chạm mức sàn khi xuất hiện tranh luận về thuế AI trước khi bị rút lại.
Thanh khoản bị hút vào AI là lý do Arthur Hayes vẫn để mắt đến Bitcoin
Arthur Hayes cho rằng AI đã hút rất nhiều thanh khoản fiat, đặc biệt là USD, vào chip, điện và trung tâm dữ liệu. Trong khung nhìn đó, Bitcoin không chỉ đi cùng tâm lý rủi ro mà còn chịu tác động từ dòng tiền bị hút sang các nhu cầu vốn khổng lồ của AI.
Ông nêu mốc ChatGPT ra mắt ngày 30/11/2022, gần thời điểm FTX sụp đổ và Bitcoin chạm đáy quanh 15.000 USD, trước khi BTC lên 125.000 USD vào tháng 10/2025. Cùng giai đoạn đó, Nvidia ($NVDA) tăng 11 lần; sau đỉnh của Bitcoin, BTC giảm 50% còn Nvidia tiếp tục tăng thêm khoảng 10% so với cuối 2025.
Ba rủi ro mà Arthur Hayes cho rằng có thể làm vỡ “bong bóng AI”
Arthur Hayes cho rằng bong bóng AI có thể bị xuyên thủng bởi ba yếu tố: chi phí năng lượng tăng, thị trường khó hấp thụ loạt IPO lớn và giọng điệu chống AI từ Trump. Đây là khung phân tích của ông về những lực có thể cùng lúc tác động lên cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử.
Ông liệt kê Alphabet ($GOOGL), Anthropic và OpenAI là các cái tên có thể chịu chi phí token cao hơn nếu dầu và khí đốt tăng. Với SpaceX, Anthropic và OpenAI, Arthur Hayes nói đợt niêm yết hoặc mở khóa cổ phần có thể tạo nguồn cung lớn hơn cả các thương vụ IPO thời dot-com cộng lại.
Arthur Hayes cũng đưa ra kịch bản SpaceX chỉ bán ra 4% đến 5% cổ phần ban đầu, định giá gần 100 lần doanh thu và có thể đạt 1,8 nghìn tỷ USD, trong khi lượng cổ phiếu lưu hành có thể tăng gấp 5 vào đầu tháng 9. Ông xem đây là áp lực cung đáng chú ý nếu thị trường phải hấp thụ thêm các đợt niêm yết lớn khác.
Vị thế hiện tại của Arthur Hayes là gì?
Arthur Hayes cho biết Maelstrom đang mua cổ phiếu năng lượng niêm yết tại Mỹ, không nắm AI stocks, và đã bán $HYPE, $NEAR, $WLD và $ZEC. Ông vẫn giữ Bitcoin và Ether, đồng thời dùng các vị thế short ngắn hạn khi cần.
Arthur Hayes nói ông chưa có nhu cầu vốn lớn ngay lập tức nên Ether vẫn được giữ lại. Ông cũng cho rằng nếu bong bóng AI vỡ, nó có thể dẫn đến một khủng hoảng tài chính và sau đó là “Big Print”, thời điểm Bitcoin có thể giảm trước khi phục hồi.
“Tôi cho rằng khi bong bóng AI vỡ, nó sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính và mở đường cho đợt in tiền lớn; khi đó Bitcoin có thể giảm trước rồi tăng sau.”
– Arthur Hayes
Tổng kết
Luận điểm của Arthur Hayes đặt giá dầu, AI và thanh khoản thị trường vào cùng một trục rủi ro. Trong khung nhìn này, bất kỳ cú tăng nào ở năng lượng hoặc thay đổi trong giọng điệu chính trị với AI đều có thể lan sang cổ phiếu, ngân hàng và Bitcoin.
