Tokenized cổ phiếu đã tăng mạnh về thanh khoản trong tháng qua, với tổng giá trị khóa (TVL) vượt 1,6 tỷ USD, tăng khoảng 60%.
Diễn biến này cho thấy dòng tiền on-chain đang nghiêng về tài sản gắn với cổ phiếu hơn là các token thuần crypto, trong khi một số thị trường khác chững lại. Tuy vậy, thanh khoản, cấu trúc sở hữu và rủi ro pháp lý của nhóm tài sản này vẫn là các điểm cần theo dõi.
- TVL của tokenized cổ phiếu đã vượt 1,6 tỷ USD sau khi tăng khoảng 60% trong một tháng.
- BNB Chain đang là một trong các điểm giao dịch thanh khoản nổi bật, dù Ethereum vẫn có số lượng tài sản lớn hơn.
- Nhóm tài sản này vẫn đối mặt với rủi ro về pháp lý, quyền sở hữu và tính thanh khoản không đồng đều.
Tokenized cổ phiếu tăng nhanh hơn nhiều nhóm tài sản on-chain khác
Trong tháng qua, tokenized cổ phiếu là một trong những mảng tăng trưởng rõ nhất trên thị trường tài sản số, khi TVL vượt mốc 1,6 tỷ USD. Trước đó, vào tháng 5/2025, quy mô của nhóm tài sản này chỉ quanh 30 triệu USD và còn được xem là thử nghiệm.
Xu hướng này phản ánh việc nhà giao dịch chuyển sự quan tâm sang các tài sản gắn với cổ phiếu, nhất là khi thị trường crypto nói chung đi ngang. Một số sản phẩm token hóa cổ phiếu cũng đã bước sang giai đoạn được dùng cho vay DeFi, thay vì chỉ dừng ở giao dịch thử nghiệm.
Thanh khoản đang tập trung vào một số mạng và nền tảng crypto-native
Ethereum vẫn dẫn đầu về số lượng tài sản, nhưng không phải nơi có thanh khoản giao dịch tốt nhất cho tokenized tài sản. Theo các bảng theo dõi giao dịch gần đây, BNB Chain đang là một trong những điểm giao dịch tokenized asset sôi động nhất.
Trong nhóm nền tảng crypto-native, Ondo, Solana và Ethereum là những cái tên có mức độ thành công nổi bật hơn. Solana XStocks cũng được nhắc đến như một nguồn cung cổ phiếu token hóa có thanh khoản tương đối ổn định trong thời gian gần đây.
Thanh khoản chưa đồng đều và vẫn vướng rủi ro pháp lý
Dù quy mô tăng nhanh, tokenized cổ phiếu vẫn bị hạn chế bởi thanh khoản không ổn định giữa các tài sản và các nền tảng. Vấn đề quyền sở hữu cũng chưa thật rõ ràng trong mọi trường hợp, nên nhóm tài sản này chưa thể được xem là thay thế hoàn toàn cho cổ phiếu truyền thống.
Rủi ro pháp lý tiếp tục là điểm nghẽn lớn. Bên cạnh đó, một số diễn biến liên quan đến thị trường trước IPO gần đây cũng làm giảm niềm tin vào mô hình cổ phiếu on-chain.
Động lực phía sau là nhu cầu giao dịch giá hơn là nắm giữ cổ phiếu
Hoạt động trên chuỗi hiện chủ yếu phản ánh nhu cầu đầu cơ biến động giá, thay vì mục tiêu sở hữu cổ phiếu theo cách truyền thống. Đây cũng là lý do các hợp đồng perpetual và thị trường tùy chỉnh như HIP-3 của Hyperliquid được nhắc đến trong bức tranh này.
Đồng thời, sự mở rộng của tài sản thực (RWA) trên thị trường phi tập trung đã góp phần kéo khối lượng giao dịch lên cao hơn. Trong 2026 đến nay, hơn 821,8 tỷ USD tài sản thực đã được giao dịch trên các thị trường phi tập trung.
Tổng kết
Tokenized cổ phiếu đang nổi lên như một trong những mảng on-chain tăng nhanh nhất hiện nay, nhưng thanh khoản, pháp lý và quyền sở hữu vẫn là các yếu tố quyết định mức độ bền vững của xu hướng này.
