Quantinuum vừa công bố điều khoản IPO tại Mỹ với mức định giá mục tiêu khoảng 12,7 tỷ USD, trong bối cảnh doanh thu còn nhỏ nhưng lỗ ròng tiếp tục nới rộng.
Đợt niêm yết này sẽ là phép thử lớn cho khẩu vị thị trường với cổ phiếu quantum computing, một mảng vẫn được định giá theo kỳ vọng dài hạn hơn là kết quả kinh doanh hiện tại.
- Quantinuum dự kiến niêm yết trên Nasdaq với mã QNT.
- Công ty đặt giá IPO 45–50 USD/cổ phiếu và muốn huy động tối đa 1,05 tỷ USD.
- Doanh thu còn thấp trong khi lỗ ròng tăng, khiến định giá trở thành điểm được chú ý nhất.
Quantinuum chốt điều khoản IPO tại Mỹ
Quantinuum đã công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Mỹ, với định giá mục tiêu khoảng 12,7 tỷ USD. Công ty dự kiến bán cổ phiếu trong vùng giá 45–50 USD mỗi cổ phiếu và muốn huy động tối đa 1,05 tỷ USD.
Công ty dự định niêm yết trên Nasdaq với mã QNT. Nếu thương vụ hoàn tất, đây sẽ là một trong những đợt IPO nổi bật nhất của nhóm doanh nghiệp quantum computing trong năm.
Định giá tăng so với vòng gọi vốn riêng gần nhất
Mức định giá IPO cao hơn so với mức 10 tỷ USD mà Quantinuum nhận được trong vòng gọi vốn riêng vào tháng 9/2025. Ở vòng đó, công ty đã huy động 600 triệu USD từ các nhà đầu tư, gồm NVentures của Nvidia, Quanta Computer, JPMorgan Chase, Mitsui và Amgen.
Khoảng chênh lệch này cho thấy kỳ vọng thị trường với mảng điện toán lượng tử vẫn đang được đẩy lên. Tuy vậy, chênh lệch định giá cũng khiến hồ sơ tài chính của doanh nghiệp trở thành điểm được soi kỹ hơn trước khi giao dịch.
Doanh thu tăng nhưng lỗ cũng tăng mạnh
Trong năm 2025, Quantinuum ghi nhận doanh thu 30,9 triệu USD, tăng 35% so với năm trước. Tuy nhiên, lỗ ròng của công ty cũng nới rộng lên 192,6 triệu USD, từ 144,1 triệu USD trước đó.
Sang quý I/2026, doanh thu giảm 73% so với cùng kỳ xuống còn 5,2 triệu USD, trong khi lỗ ròng tăng lên 136,6 triệu USD từ 30 triệu USD một năm trước. Gần ba phần tư doanh thu năm 2025 của công ty đến từ hợp đồng với chính phủ Mỹ và RIKEN của Nhật Bản.
Báo cáo tài chính của Quantinuum cho thấy áp lực lớn giữa tăng trưởng doanh thu và mức lỗ hiện tại. Đây là yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp tới cách nhà đầu tư định giá thương vụ.
Điểm gây tranh cãi là mức định giá so với doanh thu
Với định giá khoảng 12,7 tỷ USD và doanh thu năm 2025 chỉ 30,9 triệu USD, Quantinuum được định giá ở mức vượt quá 400 lần doanh thu năm 2025. Con số này cao hơn đáng kể so với nhiều thương vụ IPO công nghệ sâu trước đây.
Để so sánh, Arm Holdings lên sàn năm 2023 với mức định giá khoảng 20 lần doanh thu trailing, còn C3.ai niêm yết năm 2020 với mức khoảng 40 lần doanh thu forward. Khoảng cách này cho thấy thị trường đang nhìn quantum computing theo cách khác so với các mảng công nghệ truyền thống.
Quantum computing vẫn được định giá theo kỳ vọng dài hạn
Quantinuum phát triển máy tính lượng tử trapped-ion, sử dụng các ion được điều khiển bằng điện làm qubit. Cách tiếp cận này khác với hệ thống siêu dẫn mà một số công ty như IBM và Google đang dùng.
Trường hợp của Quantinuum cho thấy thị trường vẫn sẵn sàng trả mức định giá cao cho các doanh nghiệp quantum computing nếu tin vào tiềm năng thương mại hóa dài hạn. Dù vậy, dữ liệu tài chính hiện có cũng cho thấy rủi ro vẫn còn lớn, đặc biệt khi doanh thu chưa theo kịp tốc độ mở rộng định giá.
Tổng kết
Quantinuum đang bước vào IPO với định giá cao, nhưng nền tảng doanh thu và lợi nhuận vẫn còn rất mỏng. Phản ứng của thị trường với thương vụ này sẽ là chỉ dấu quan trọng cho nhóm cổ phiếu quantum computing nói chung.
