Quy định với tài sản số đang chuyển sang giai đoạn thực thi chặt hơn, thay vì chỉ thử nghiệm hoặc cho thời gian tự điều chỉnh.
Báo cáo Skynet State of the Digital Asset Regulations cho biết nhiều khu vực lớn như Mỹ, EU, Hong Kong, Singapore, UAE, Nhật Bản, Thổ Nhĩ Kỳ và Brazil hiện áp dụng khung quản lý nghiêm ngặt hơn đối với hoạt động crypto, đặc biệt ở mảng thanh toán, stablecoin, AML và KYC.
- Trọng tâm quản lý crypto đang nghiêng mạnh sang chống rửa tiền và tuân thủ nhận biết khách hàng.
- Stablecoin bị siết theo hướng dự trữ fiat đầy đủ, không dùng cơ chế ổn định bằng thuật toán và phải có xác nhận dự trữ độc lập.
- Giao dịch phái sinh BTC có dấu hiệu dịch chuyển sang thị trường được quản lý chặt hơn, thể hiện rõ qua IBIT và Deribit.
Stablecoin và AML trở thành trọng tâm của khung quản lý mới
Báo cáo cho biết cách tiếp cận với stablecoin giữa các khu vực lớn đã hội tụ khá nhanh. Mẫu số chung được nêu ra gồm dự trữ fiat đầy đủ, cấm cơ chế ổn định bằng thuật toán, xác nhận dự trữ độc lập và cấp phép cho bên phát hành. So với giai đoạn trước, khi cơ quan quản lý chủ yếu tập trung vào vấn đề chứng khoán chưa đăng ký, lần này AML và KYC được đẩy lên vị trí trung tâm.
Áp lực thực thi đã thể hiện qua tiền phạt và xử lý vi phạm
Theo nghiên cứu của Skynet, trong nửa đầu năm 2025, hơn 90 triệu USD đã được trả cho các khoản phạt và dàn xếp liên quan đến AML. Báo cáo cũng cho biết tiền phạt từ SEC giảm 97% so với cùng kỳ, cho thấy trọng tâm giám sát đã thay đổi. Song song đó, việc sử dụng crypto để né lệnh trừng phạt được nêu là tăng 400% trong năm 2025, còn khối lượng giao dịch liên quan đến né trừng phạt do các hệ thống blockchain ước tính tăng 694% trong 12 tháng qua. Báo cáo nhấn mạnh các mạng liên quan đến Nga và hạ tầng stablecoin là những mắt xích được theo dõi kỹ hơn.
Smart contract và doanh nghiệp crypto cũng bị kéo vào khuôn khổ giống tài chính truyền thống
Không chỉ sàn giao dịch hay đơn vị phát hành stablecoin, các hợp đồng thông minh cũng đang bị soi theo tiêu chuẩn gần với hạ tầng thị trường tài chính. Báo cáo cho biết việc kiểm toán độc lập đối với smart contract đã được yêu cầu tại Hong Kong, UAE, EU và ở cấp bang tại Mỹ. Với các công ty crypto muốn hoạt động ở nhiều thị trường, mỗi khu vực mới đi kèm một bộ yêu cầu tuân thủ riêng, kể cả với người dùng lưu ký tài sản bằng ví tự quản.
Giao dịch phái sinh BTC có dấu hiệu nghiêng về thị trường được quản lý
Ở mảng giao dịch, báo cáo ghi nhận thay đổi rõ hơn trong hành vi của nhà giao dịch. Trong tuần gần nhất được đề cập, hoạt động phái sinh của IBIT liên quan đến BTC đã vượt Deribit về hợp đồng mở lần đầu tiên. Deribit, vốn là nền tảng ngoài khơi giữ vị thế lớn trong giao dịch quyền chọn BTC, đạt 26,9 tỷ USD hợp đồng mở, trong khi IBIT đạt 27,6 tỷ USD. Dữ liệu này được xem là tín hiệu cho thấy một phần nhu cầu đang chuyển sang venue được quản lý chặt hơn, trong khi khuôn khổ tại Mỹ vẫn do nhiều cơ quan cùng giám sát và CFTC giữ vai trò với sản phẩm phái sinh.
Những gì còn chưa rõ
Dữ liệu hiện có mới cho thấy xu hướng siết quy định đang mạnh lên và tác động đã xuất hiện ở cả tuân thủ lẫn hành vi giao dịch. Tuy vậy, báo cáo chưa cho biết mức độ áp dụng thực tế giữa các khu vực là đều nhau đến đâu, tác động dài hạn lên thanh khoản thị trường ra sao, cũng như Clarity Act sẽ thay đổi cụ thể thế nào nếu được thông qua.
Tổng kết
Bức tranh chung là crypto đang đi vào giai đoạn quản lý chặt hơn, đặc biệt ở stablecoin, AML/KYC, smart contract và phái sinh. Dữ liệu từ Skynet cho thấy trọng tâm thực thi đã dịch từ câu chuyện chứng khoán sang rủi ro dòng tiền, tuân thủ và hạ tầng giao dịch, nhưng mức độ ảnh hưởng cuối cùng vẫn còn phụ thuộc vào cách từng khu vực triển khai quy định.
