ReYuu Japan và Universal Digital đã hủy bỏ thỏa thuận vay 100 triệu USD từng được dùng để mua tài sản số, cho thấy dòng vốn dành cho chiến lược nắm giữ crypto của doanh nghiệp đang khó hơn trước.
Động thái này diễn ra trong lúc nhiều công ty niêm yết phải xem lại kế hoạch tích lũy Bitcoin hoặc chuyển trọng tâm sang mảng khác, đặc biệt là AI và hạ tầng liên quan. Với nhà đầu tư, đây là dấu hiệu cho thấy thị trường đang thận trọng hơn với mô hình treasury crypto của doanh nghiệp.
- ReYuu Japan và Universal Digital chấm dứt thỏa thuận vay 100 triệu USD.
- Khoản vay này vốn nhằm hỗ trợ ReYuu mua tài sản số, nhưng chưa từng được giải ngân.
- Nhiều doanh nghiệp đang giảm ưu tiên chiến lược giữ crypto trên bảng cân đối kế toán.
Thỏa thuận vay 100 triệu USD đã bị chấm dứt
ReYuu Japan và Universal Digital đã kết thúc thỏa thuận tài trợ trị giá 100 triệu USD, vốn từng được thiết kế để hỗ trợ ReYuu mua tài sản số. Hai bên đã ký một biên bản ghi nhớ không ràng buộc vào tháng 10/2025, nhưng khoản vay chưa từng được giải ngân.
Điều này cũng có nghĩa là chưa có lãi suất nào được chốt và khung tài chính cuối cùng vẫn chưa được hoàn thiện. Sau khi thỏa thuận đổ vỡ, ReYuu nói sẽ chuyển hướng sang các kế hoạch khác, trong đó có phát triển công nghệ AI cùng một công ty có trụ sở tại Trung Quốc.
Vì sao thương vụ không đi tới cùng?
Universal Digital là bên khởi động việc chấm dứt, với lý do xem xét lại định hướng kinh doanh và kế hoạch huy động vốn của chính mình. Về phía ReYuu, công ty cho biết môi trường thị trường vốn đã thay đổi và nhà đầu tư trở nên dè dặt hơn với các công ty niêm yết theo đuổi chiến lược treasury tài sản số.
Cách diễn giải này cho thấy rủi ro lớn nhất không nằm ở ý tưởng mua crypto, mà ở khả năng huy động vốn để thực hiện chiến lược đó. Khi khẩu vị rủi ro giảm, các cấu trúc tài trợ kiểu này dễ bị đình trệ trước khi đi vào triển khai thực tế.
Cổ phiếu của cả hai công ty đều chịu áp lực
Giá cổ phiếu của ReYuu Japan và Universal Digital đều giảm mạnh sau khi thông tin về thỏa thuận được công bố. ReYuu đã nối dài chuỗi giảm 15% trong 5 ngày và rơi xuống mức thấp nhất trong 52 tuần, còn Universal Digital giảm 89% trong dài hạn và đang giao dịch ở mức thấp kỷ lục 0,04 USD.
Diễn biến này phản ánh việc thị trường đang đánh giá lại các doanh nghiệp gắn với chiến lược tích lũy tài sản số. Khi giá cổ phiếu suy yếu, khả năng gọi vốn mới cũng thường bị ảnh hưởng theo.
Xu hướng treasury crypto của doanh nghiệp đang hạ nhiệt
Trường hợp của ReYuu không phải là cá biệt. Nhiều doanh nghiệp từng theo đuổi chiến lược nắm giữ Bitcoin đã bắt đầu giảm tốc, bán bớt tài sản hoặc chuyển vốn sang các mảng khác như hạ tầng AI.
Ví dụ, MARA Holdings đã bán 20.880 BTC trong quý 1 để trả nợ chuyển đổi và tài trợ cho thương vụ mua một khu phức hợp điện 505 MW ở Ohio phục vụ phát triển trung tâm dữ liệu AI. Công ty cũng rơi từ vị trí thứ hai xuống thứ tư trong nhóm các đơn vị nắm giữ Bitcoin niêm yết và báo lỗ ròng 1,26 tỷ USD trong quý.
Trong khi đó, Bhutan được cho là đã bán bớt lượng Bitcoin nắm giữ, còn các thợ đào niêm yết như IREN và DMG cũng đã bán hơn 32.000 BTC trong quý 1/2026 để trả nợ và tài trợ cho hạ tầng AI.
ReYuu vẫn chưa loại bỏ hoàn toàn chiến lược crypto
ReYuu cho biết việc chấm dứt biên bản ghi nhớ không đồng nghĩa với việc từ bỏ hoàn toàn chiến lược treasury crypto. Công ty nói sẽ tiếp tục đánh giá dựa trên điều kiện thị trường, sức khỏe bảng cân đối kế toán và tác động tới cổ đông.
Dù vậy, việc thương vụ vay vốn không thành cho thấy hướng đi này hiện không còn dễ triển khai như trước. Trong bối cảnh nhà đầu tư thận trọng hơn, các doanh nghiệp niêm yết có xu hướng cân nhắc kỹ hơn giữa việc nắm giữ crypto và các lựa chọn sử dụng vốn khác.
Strategy vẫn là ngoại lệ đáng chú ý
Trong nhóm doanh nghiệp niêm yết mua Bitcoin đều đặn, Strategy vẫn là cái tên hiếm hoi duy trì nhịp tích lũy. Công ty cho biết đã mua thêm 24.869 BTC với giá khoảng 2,01 tỷ USD trong tuần qua, nâng tổng số nắm giữ lên 843.738 BTC, tương đương khoảng 63,87 tỷ USD tính theo giá mua.
Sự khác biệt này cho thấy thị trường doanh nghiệp không còn đồng nhất với chiến lược Bitcoin treasury. Một số công ty tiếp tục mở rộng nắm giữ, nhưng nhiều công ty khác đã phải dừng lại, bán bớt hoặc chuyển hướng sang các lĩnh vực ít phụ thuộc hơn vào việc huy động vốn cho tài sản số.
Tổng kết
Việc ReYuu Japan và Universal Digital hủy thỏa thuận vay 100 triệu USD cho thấy chiến lược nắm giữ crypto bằng vốn doanh nghiệp đang gặp nhiều lực cản hơn trước. Diễn biến này cũng phản ánh xu hướng thận trọng hơn của thị trường đối với các công ty theo đuổi treasury tài sản số.
