Bitcoin đang gặp khó khi vượt mốc 80.000 USD vì nhịp tăng hiện tại chưa có lực mua giao ngay đủ mạnh để nâng đỡ.
Giá đang quanh 79.000 USD. Mức này tạo cảm giác ổn định trên biểu đồ, nhưng cấu trúc thị trường phía dưới lại mỏng. Phần lớn biến động hiện nay đến từ thị trường phái sinh, trong khi nhu cầu mua thực trên thị trường giao ngay suy yếu.
- Hoạt động phái sinh chiếm 87,77% trên 6 sàn premium lớn nhất, cho thấy đòn bẩy đang dẫn dắt giá.
- Nhu cầu spot giảm rõ, trong khi các chỉ báo tâm lý và kỹ thuật đều nghiêng về rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.
- Dòng tiền ETF giao ngay tại Mỹ yếu đi, còn dòng tiền vào sàn lại chủ yếu đến từ nhóm nắm giữ ngắn hạn.
Phái sinh đang giữ nhịp cho giá Bitcoin
Dữ liệu hiện có cho thấy hợp đồng phái sinh đang chiếm vai trò áp đảo trong đợt tăng này. Tổng khối lượng danh nghĩa vào khoảng 9,73 tỷ USD, nhưng phần lớn đến từ giao dịch đòn bẩy thay vì mua giao ngay. Binance nắm 87,22% tổng thanh khoản, còn Deribit cũng chưa cho thấy dòng phòng hộ đủ mạnh để gợi ý vị thế tổ chức lớn hơn đang vào cuộc.
Ngày 30/4, Julio Moreno, Giám đốc nghiên cứu của CryptoQuant, lưu ý trong báo cáo tuần rằng đà tiến lên 79.000 USD được đẩy chủ yếu bởi phái sinh, trong khi nhu cầu spot đi xuống. Tỷ lệ 87,77% của nhóm premium exchanges cũng khớp với nhận định này. CryptoQuant cho biết cách phân kỳ tương tự từng xuất hiện trước đợt sụt giảm năm 2022.
Chỉ số Bull Score của CryptoQuant giảm từ 50 xuống 40, rơi dưới vùng trung tính và quay lại vùng nghiêng về giảm. Cùng lúc đó, apparent demand vẫn âm trong suốt nhịp tăng tháng 4. Nói cách khác, giá đi lên nhưng phần nền đỡ từ dòng tiền mua thực chưa hình thành đủ chắc.
Tín hiệu kỹ thuật và tâm lý đang kém thuận lợi hơn
Trên biểu đồ ngày, Bitcoin đã vượt lên trên kênh tăng giá rồi tạo nến Shooting Star. Mẫu nến này thường xuất hiện khi bên mua đẩy giá lên cao nhưng bên bán kéo giá xuống trước khi phiên kết thúc. Hiện giá đang đứng trên một vùng kháng cự cũ đã đổi vai thành hỗ trợ, nhưng vùng này chưa thật sự vững.
Khối lượng thực ghi nhận 15,78K BTC, cao hơn mức trung bình 20 ngày là 13,87K BTC, nhưng lực bán vẫn thắng trong phiên đó. Trong ngắn hạn, động lượng giá giảm 3,5%, áp lực mua ròng giảm 28,6%, còn hoạt động giao dịch giảm 13,3%. Những con số này cho thấy mức tham gia của nhà đầu tư đang yếu hơn, trong khi rủi ro đi ngang hoặc tích lũy kéo dài tăng lên.
Thị trường quyền chọn cũng thận trọng hơn với rủi ro giảm giá. Độ lệch 25-delta tăng 6,75%, hợp đồng mở của quyền chọn giảm 9,98%, còn chênh lệch biến động tăng 173,4%. Diễn biến này cho thấy thị trường đang định giá mức rủi ro kỳ vọng cao hơn nhiều so với những gì đã phản ánh trong giao dịch thực tế.
Dòng tiền ETF và dữ liệu on-chain chưa ủng hộ một nhịp tăng bền
Tại thị trường Mỹ, nhu cầu từ quỹ ETF spot Bitcoin cũng yếu đi. Các sản phẩm ETF ghi nhận 783,4 triệu USD dòng tiền rút ròng, trong khi khối lượng giao dịch giảm 13,45%. Dữ liệu MVRV của nhóm ETF cho thấy khả năng chốt lời đang hiện diện, làm tăng xác suất thị trường đi ngang hoặc kiểm tra lại vùng thấp hơn.
Dữ liệu on-chain cho thấy bức tranh trái chiều. Số địa chỉ hoạt động hằng ngày tăng 6,4%, nhưng khối lượng chuyển giao đã điều chỉnh theo thực thể giảm 7,4%. Điều đó có nghĩa là số ví hoạt động nhiều hơn, song quy mô chuyển tiền lớn lại chậm lại.
Tỷ lệ LTH/STH SOPR chạm đáy gần 0,99 vào ngày 24 và 25/4, tức cả người nắm giữ dài hạn lẫn ngắn hạn lúc đó chỉ gần hòa vốn. Sau đó chỉ số này tăng lên 1,097, cho thấy người nắm giữ dài hạn đang bán ra ở mức có lãi tốt hơn người nắm giữ ngắn hạn.
Áp lực bán hiện chủ yếu đến từ nhóm mua gần đây. Dữ liệu dòng tiền vào sàn cho thấy 97,2% số coin được chuyển lên sàn xuất phát từ địa chỉ của người nắm giữ ngắn hạn. Nhóm nắm từ 1 đến 1.000 BTC, thường được gọi là fish và sharks, đóng góp khoảng 58% dòng tiền vào. Nhóm nhỏ hơn, shrimp và crabs, chiếm 18,5%.
Ngày 24/4, lượng BTC đổ lên sàn đạt 35.649 BTC trong một phiên. Đến ngày 3/5, con số này giảm xuống 3.895 BTC. Song song với đó, người nắm giữ ngắn hạn đang lỗ trung bình 2,17% và mức lỗ này đang thu hẹp, còn người nắm giữ dài hạn vẫn đang có lãi 27%. Những người mua mới cũng đã quay lại trạng thái có lãi, và tâm lý thị trường trở lại mức “Optimism / Recovery” lần đầu sau nhiều tuần.
Tổng kết
Dữ liệu hiện tại cho thấy Bitcoin đang được giữ quanh 79.000 USD chủ yếu nhờ phái sinh, trong khi nhu cầu spot, dòng tiền ETF và một phần tín hiệu on-chain đều chưa thật sự ủng hộ một nhịp tăng bền. Các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn cũng nghiêng về trạng thái thận trọng hơn. Tuy vậy, dữ liệu chưa đủ để kết luận xu hướng tiếp theo một cách dứt khoát, vì thị trường vẫn phụ thuộc nhiều vào diễn biến dòng tiền và mức chấp nhận rủi ro trong các phiên tới.
