Suy giảm cung không đủ bù cầu khiến thị trường bạc tiếp tục thiếu hụt 46,3 triệu ounce trong năm 2026, sau năm thứ năm liên tiếp nhu cầu toàn cầu vượt sản lượng.
Điểm đáng chú ý không chỉ là mức thiếu hụt, mà là áp lực này vẫn kéo dài dù tổng nhu cầu bạc năm 2025 đã giảm 2%. Sự mất cân đối giữa đầu tư, công nghiệp và nguồn cung khai thác đang giữ thị trường ở trạng thái thắt chặt.
- Nhu cầu bạc toàn cầu năm 2025 đạt 1,13 tỷ ounce, vẫn cao hơn nguồn cung.
- Đầu tư vào bạc vật chất tăng mạnh, trong khi nhu cầu công nghiệp và năng lượng mặt trời yếu đi.
- Năm 2026, sản lượng khai thác dự kiến đi ngang còn thiếu hụt thị trường nới rộng lên 46,3 triệu ounce.
Thị trường bạc đang thiếu hụt như thế nào?
Năm 2025, thị trường bạc ghi nhận thiếu hụt cung cầu toàn cầu 46,3 triệu ounce, dù con số này nhỏ hơn mức năm 2024. Đây là năm thứ năm liên tiếp nhu cầu vượt nguồn cung, cho thấy thị trường vẫn trong trạng thái căng.
Báo cáo cho biết tổng nhu cầu bạc giảm 2% xuống 1,13 tỷ ounce, nhưng mức giảm này không đủ để cân bằng thị trường. Lượng tồn kho trên mặt đất tiếp tục bị hút bớt khi các phân khúc đầu tư tăng mạnh đủ để bù lại một phần yếu đi ở các mảng khác.
Vì sao nhu cầu bạc vẫn chịu áp lực?
Động lực chính đến từ nhu cầu đầu tư vật chất. Nhu cầu coin và net bar tăng 14%, gần như bù lại phần giảm ở những lĩnh vực còn lại. Điều này cho thấy bạc vẫn được quan tâm trong vai trò tài sản nắm giữ hơn là chỉ là kim loại công nghiệp.
Ngược lại, nhu cầu công nghiệp giảm 3% xuống 657,4 triệu ounce sau bốn năm tăng mạnh. Mảng điện và điện tử giảm 2%, dù vẫn được hỗ trợ bởi chi tiêu cho hạ tầng AI, nhu cầu ô tô ổn định và đầu tư lưới điện.
Riêng năng lượng mặt trời yếu đi rõ rệt vì cạnh tranh cao và giá nguyên liệu bạc tăng khiến các nhà sản xuất quang điện đẩy nhanh việc tiết kiệm vật liệu và thay thế. Nhu cầu hợp kim hàn tăng 1% nhờ ô tô và hàng không vũ trụ, trong khi các nhu cầu công nghiệp khác giảm 7% do thị trường ethylene oxide chậm lại.
Diễn biến theo khu vực nói gì về thị trường?
Phần lớn mức giảm nhu cầu bạc trong năm 2025 đến từ Đông Á và Nam Á, còn châu Âu và Bắc Mỹ tương đối ổn định. Bức tranh này cho thấy sự chênh lệch rõ giữa các khu vực tiêu thụ lớn, thay vì một xu hướng yếu đồng loạt trên toàn cầu.
Ở mảng coin và net bar, Ấn Độ tăng 33% và châu Âu ghi nhận mức tăng đầu tiên sau ba năm. Trung Đông và Trung Quốc cũng tăng mạnh từ nền thấp, trong khi Mỹ giảm năm thứ ba liên tiếp. Báo cáo liên hệ xu hướng này với việc bầu cử của Tổng thống Trump làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, cộng thêm hoạt động chốt lời khi giá tăng.
Nguồn cung bạc thay đổi ra sao?
Sản lượng khai thác bạc toàn cầu tăng 3% lên 846,6 triệu ounce trong năm 2025, chủ yếu nhờ sản lượng phụ từ các mỏ đồng ở Peru và việc khai thác mỏ Prognoz của Polymetal JSC tại Nga đi vào hoạt động mạnh hơn. Tuy vậy, mức tăng này vẫn không đủ để xóa thiếu hụt của thị trường.
Trung Quốc và Morocco có đóng góp tăng thêm, nhưng bị bù trừ bởi sản lượng yếu hơn ở một số mỏ lớn tại Mexico và mức giảm ở Indonesia. Bắc Mỹ giảm 3% xuống mức thấp nhất trong 10 năm, trong khi Trung và Nam Mỹ tăng 5%. Mỏ chì và kẽm vẫn là nguồn bạc lớn nhất, dù tỷ trọng giảm nhẹ.
Triển vọng năm 2026 cho thị trường bạc là gì?
Dự báo cho thấy tổng nhu cầu bạc năm 2026 sẽ giảm tiếp 2% xuống 1,11 tỷ ounce. Trang sức và đồ bạc được kỳ vọng giảm hai chữ số vì giá cao tiếp tục gây sức ép, còn nhu cầu công nghiệp có thể giảm 3% do nhu cầu quang điện chậm lại.
Một phần yếu đi này có thể được bù bằng mức tăng 18% của nhu cầu coin và net bar. Tuy nhiên, khi sản lượng khai thác toàn cầu được dự báo đi ngang do áp lực chất lượng quặng và vận hành, thị trường vẫn có thể nới rộng thiếu hụt lên 46,3 triệu ounce trong năm 2026.
Những câu hỏi thường gặp
Thiếu hụt bạc 46,3 triệu ounce nghĩa là gì?
Đó là lượng nhu cầu vượt quá nguồn cung trên thị trường bạc toàn cầu trong năm 2026.
Vì sao nhu cầu bạc năm 2025 vẫn cao dù tổng nhu cầu giảm?
Vì nhu cầu đầu tư vào coin và net bar tăng mạnh, giúp bù một phần mức giảm ở các mảng khác.
Nhóm nào đang kéo thị trường bạc chậm lại?
Nhu cầu công nghiệp, đặc biệt là năng lượng mặt trời và một số mảng sản xuất khác, đang yếu đi.
Yếu tố nào hỗ trợ tăng trưởng nguồn cung bạc?
Sản lượng khai thác tăng nhờ các mỏ đồng ở Peru và mỏ Prognoz ở Nga, nhưng mức tăng chưa đủ để cân bằng thị trường.
Tổng kết
Thị trường bạc vẫn ở trạng thái thắt chặt khi cầu tiếp tục vượt cung, dù cơ cấu nhu cầu đã thay đổi giữa đầu tư và công nghiệp. Điểm cần theo dõi là mức hồi phục của sản lượng khai thác và việc nhu cầu đầu tư có đủ mạnh để bù cho sự suy yếu ở các mảng tiêu thụ thực hay không.
