Dubai thông qua Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA) đã ban hành bộ quy tắc và hướng dẫn chuyên biệt về phát hành tài sản số, yêu cầu các tổ chức phát hành trong Dubai tuân thủ khung cấp phép, công bố thông tin và phê duyệt whitepaper theo từng loại tài sản.
Điểm đáng chú ý là VARA phân loại rõ “tài sản được chấp thuận” và các trường hợp bị hạn chế hoặc bị cấm, đồng thời nhấn mạnh cơ chế quản lý dựa trên công bố thông tin nhằm tăng minh bạch, chuẩn hóa phát hành và phân phối tài sản ảo trong môi trường được cấp phép.
- VARA công bố Rulebook và Guidance về phát hành tài sản ảo, áp dụng cho mọi tổ chức phát hành trong Dubai khi hoạt động kinh doanh.
- FRVA/ARVA và tài sản token hóa được đưa vào phạm vi quy định; tiền mã hóa tăng cường ẩn danh bị cấm, tiền tệ thuộc quốc gia bị trừng phạt không được chấp nhận.
- Yêu cầu trọng tâm gồm: cấp phép/tiền phê duyệt whitepaper, công bố rủi ro, trách nhiệm của nhà phát hành và nhà phân phối được cấp phép (đặc biệt với phát hành Category 2).
VARA đã ban hành quy định gì về phát hành tài sản ảo?
VARA xây dựng “Virtual Assets Issuance Rulebook” và tài liệu hướng dẫn đi kèm, mô tả cách tạo lập, công bố và phân phối tài sản số theo từng nhóm tài sản, trong khuôn khổ được cấp phép và có cơ chế phê duyệt theo quy định.
Tài liệu hướng dẫn được VARA mô tả là hướng dẫn chuyên biệt cho hoạt động phát hành tài sản ảo, nhằm giúp các bên tham gia thị trường hiểu cách chế độ phát hành áp dụng với nhiều loại tài sản ảo và nhiều kiểu chủ thể phát hành.
Nội dung cũng nhấn mạnh trọng tâm “quy định dựa trên công bố thông tin”, đặt yêu cầu rõ ràng về whitepaper và tuyên bố công bố rủi ro để người dùng tiềm năng có cơ sở ra quyết định.
Quy định áp dụng cho những ai tại Dubai?
Mọi tổ chức tại Tiểu vương quốc Dubai phát hành tài sản ảo trong quá trình kinh doanh phải tuân thủ Rulebook, và các yêu cầu có thể được VARA cập nhật theo thời gian.
Theo Rulebook, phạm vi áp dụng bao trùm các chủ thể “issue a Virtual Asset in the course of a business” tại Dubai. Điều này đặt ra nghĩa vụ tuân thủ thống nhất thay vì chỉ áp dụng cho một nhóm sản phẩm hay mô hình phát hành riêng lẻ.
Tham chiếu Rulebook tại đây: xem Virtual Asset Issuance Rulebook.
Cơ chế phân loại và yêu cầu cấp phép/whitepaper hoạt động ra sao?
VARA có thể gán phân loại cho một số đợt phát hành tùy theo bản chất phát hành và/hoặc mô hình kinh doanh, từ đó bổ sung yêu cầu riêng, bên cạnh nghĩa vụ xin giấy phép và/hoặc xin VARA phê duyệt whitepaper trước.
Quy tắc cho phép cơ quan quản lý đặt các điều kiện “bổ sung, cụ thể hoặc tinh chỉnh” với từng trường hợp phát hành. Nếu không có quy định khác, các yêu cầu này sẽ áp dụng thêm, song song với quy trình cấp phép và cơ chế xin chấp thuận trước đối với whitepaper.
Những loại tài sản nào được coi là “được chấp thuận” và những gì bị hạn chế?
VARA nêu nhóm tài sản ảo được chấp thuận gồm FRVA (tài sản ảo tham chiếu tiền pháp định) và ARVA/tài sản tham chiếu tài sản (token hóa/RWA), đồng thời không công nhận một số dạng stablecoin và cấm tiền mã hóa tăng cường ẩn danh.
Với FRVA, VARA đề cập đồng tiền pháp định tham chiếu phải là loại tiền được VARA chấp thuận, do ngân hàng trung ương kiểm soát và thuộc quốc gia/vùng lãnh thổ không bị trừng phạt theo luật AML-CFT liên bang.
VARA không công nhận stablecoin neo theo AED vì cần được Ngân hàng Trung ương UAE phê duyệt. Cơ quan này cũng không công nhận CBDC hoặc tiền gửi ngân hàng token hóa dùng cho thanh toán liên ngân hàng. Ngoài ra, tiền tệ của các quốc gia bị trừng phạt không được phép.
FRVA chỉ được dùng để mua/bán tài sản trong hệ sinh thái tài sản ảo và không được dùng làm phương tiện thanh toán hàng hóa hoặc dịch vụ trong UAE.
ARVA được mô tả là loại đại diện (hoặc được cho là đại diện) quyền sở hữu trực tiếp đối với “tài sản tham chiếu”, bao gồm tài sản token hóa/RWA.
VARA tái khẳng định việc phát hành “tiền mã hóa tăng cường ẩn danh” và mọi hoạt động tài sản ảo liên quan đến chúng bị cấm trong Tiểu vương quốc.
Category 2 là gì và vai trò của nhà phân phối được cấp phép?
Với nhóm tài sản ảo Category 2, có trường hợp không yêu cầu giấy phép phát hành, nhưng việc phân phối phải thực hiện thông qua nhà phân phối được cấp phép, và nhà phân phối phải thẩm định cũng như xác thực tuân thủ Rulebook theo thời gian.
VARA đề cập Category 2 bao gồm các phát hành thuộc Category 1 hoặc các tài sản ảo được miễn trừ, nhưng việc đưa ra thị trường phải đi qua nhà phân phối đã được cấp phép.
Hướng dẫn cũng làm rõ trách nhiệm giữa nhà phát hành và nhà phân phối, nhất là trong bối cảnh Category 2: nhà phân phối phải thực hiện thẩm định (due diligence) và kiểm tra/đánh giá liên tục việc tuân thủ Rulebook.
Những loại tài sản có thể không phải đáp ứng yêu cầu phát hành
VARA nêu một số loại tài sản ảo có thể không cần yêu cầu theo Rulebook, như tài sản ảo không thể chuyển nhượng, tài sản vòng kín có thể quy đổi, hoặc tài sản quy đổi/đổi lấy hàng hóa, dịch vụ, ưu đãi hay mua sắm.
Nhóm này được mô tả theo tính chất sử dụng hạn chế (ví dụ “closed-loop”) hoặc không chuyển nhượng, do đó được nêu như các trường hợp không phát sinh yêu cầu tương tự các đợt phát hành tài sản ảo lưu thông rộng rãi.
VARA nhấn mạnh điều gì về minh bạch và quản trị?
Hướng dẫn củng cố cách tiếp cận quản lý dựa trên công bố thông tin: yêu cầu whitepaper và công bố rủi ro đầy đủ, rõ ràng, chính xác, dễ tiếp cận; đồng thời đặt kỳ vọng về quản trị, nghĩa vụ công bố liên tục và cấu trúc pháp lý cho ARVA.
“Các tiêu chuẩn phát hành rõ ràng là nền tảng để xây dựng thị trường Tài sản Ảo bền vững và minh bạch. Hướng dẫn này cung cấp sự rõ ràng thực tiễn về cách khung của VARA áp dụng với các mô hình phát hành khác nhau, đảm bảo đổi mới được hỗ trợ bởi quản trị mạnh, công bố thông tin vững chắc và thực hành thị trường có trách nhiệm.”
– Matthew White, CEO của VARA
Ngoài khung công bố, tài liệu cũng nêu kỳ vọng liên quan đến ARVA, gồm các yêu cầu về tài sản dự trữ (Reserve Assets), quyền quy đổi (redemption rights) và cách thiết kế cấu trúc pháp lý.
“Niềm tin được xây dựng từ sự rõ ràng, và sự rõ ràng bắt đầu từ công bố thông tin. Bằng việc tăng cường tiêu chuẩn về cách tài sản ảo được phát hành và truyền đạt ra thị trường, hướng dẫn này củng cố vị thế của Dubai như một khu vực tài phán cho đổi mới có trách nhiệm, đồng thời bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường.”
– Ruben Bombardi, Tổng cố vấn pháp lý của VARA
Những câu hỏi thường gặp
Virtual Assets Issuance Rulebook áp dụng cho ai?
Rulebook áp dụng cho mọi tổ chức tại Dubai phát hành tài sản ảo trong quá trình kinh doanh và phải tuân thủ các yêu cầu do VARA ban hành, cập nhật theo thời gian.
FRVA có được dùng để thanh toán hàng hóa, dịch vụ trong UAE không?
Không. VARA nêu FRVA chỉ được dùng cho mua/bán tài sản trong hệ sinh thái tài sản ảo và không được dùng làm phương tiện thanh toán hàng hóa hoặc dịch vụ trong UAE.
VARA có cho phép tiền mã hóa tăng cường ẩn danh không?
Không. VARA tái khẳng định việc phát hành và mọi hoạt động tài sản ảo liên quan đến tiền mã hóa tăng cường ẩn danh bị cấm tại Tiểu vương quốc Dubai.
Category 2 có cần giấy phép không?
VARA đề cập Category 2 là nhóm có trường hợp không yêu cầu giấy phép, nhưng việc phân phối phải thông qua nhà phân phối được cấp phép, kèm nghĩa vụ thẩm định và xác thực tuân thủ Rulebook.
Tổng kết
Khung Rulebook và Guidance của VARA đặt trọng tâm vào phân loại tài sản, yêu cầu cấp phép/phê duyệt whitepaper, và chuẩn công bố rủi ro để tăng minh bạch khi phát hành tài sản ảo tại Dubai. Các điểm cần theo dõi là cách VARA áp dụng phân loại theo mô hình phát hành, và các điều kiện bổ sung đối với FRVA/ARVA cũng như trách nhiệm của nhà phân phối được cấp phép.
