Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã đề nghị SEC trì hoãn đợt IPO của SpaceX, trong bối cảnh mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD của công ty này đang gây tranh cãi.
Diễn biến này làm dấy lên câu hỏi về mức giá chào bán, rủi ro với nhà đầu tư và khả năng các chỉ số lớn sẽ phải mua cổ phiếu SpaceX ngay sau khi niêm yết nếu mã này đủ điều kiện.
- Elizabeth Warren muốn SEC hoãn IPO SpaceX, dự kiến giao dịch trên Nasdaq với mã SPCX.
- SpaceX được nhắc tới với mức định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD, cao hơn nhiều so với các ước tính thận trọng hơn.
- Các lo ngại xoay quanh định giá, lợi nhuận và việc quỹ chỉ số có thể phải mua cổ phiếu ở mức giá cao.
Elizabeth Warren muốn SEC hoãn IPO SpaceX
Elizabeth Warren đã chính thức đề nghị SEC trì hoãn đợt IPO của SpaceX, với kế hoạch niêm yết trên Nasdaq dưới mã SPCX từ sớm nhất ngày 12/6.
Trong thư gửi Chủ tịch SEC Paul Atkins, bà nêu lo ngại rằng cấu trúc IPO có thể đặt nhà đầu tư cá nhân vào thế bất lợi.
Mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD đang bị nghi ngờ
SpaceX được mô tả với mức định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD, tương ứng kế hoạch bán 555 triệu cổ phiếu loại A với giá 135 USD mỗi cổ phiếu và huy động khoảng 75 tỷ USD.
Ở mức giá này, SpaceX sẽ trở thành thương vụ IPO lớn nhất lịch sử Mỹ nếu hoàn tất như kế hoạch. Tuy nhiên, giới phân tích trên Phố Wall vẫn chia rẽ về việc mức định giá đó có phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp hay không.
Những con số tài chính khiến tranh luận thêm căng
SpaceX được nhắc tới với tỷ lệ giá trên doanh thu khoảng 103 lần, dựa trên doanh thu 19,3 tỷ USD trong 4 quý gần nhất.
So sánh này cũng được đặt cạnh Palantir, cổ phiếu hiện được mô tả là đắt nhất trong S&P 500, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 40% về tỷ lệ định giá theo doanh thu so với SpaceX.
Một ước tính khác từ Nicolas Owens của Morningstar đặt giá trị hợp lý của công ty gần 780 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với mức mục tiêu IPO.
SpaceX cũng được nhắc tới với khoản lỗ hoạt động 1,9 tỷ USD trong quý I/2026. Starlink vẫn có lãi với 4,4 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, nhưng phần này chưa đủ bù cho các khoản lỗ từ mảng AI của Elon Musk.
Quỹ chỉ số và nhà đầu tư dài hạn có thể bị ảnh hưởng
Rủi ro lớn được nêu ra là nếu SpaceX được thêm nhanh vào các chỉ số lớn sau khi niêm yết, các quỹ chỉ số có thể phải mua cổ phiếu ở mức giá cao.
Nếu cổ phiếu sau đó điều chỉnh mạnh, áp lực thua lỗ có thể lan sang những tài khoản hưu trí và danh mục đang bám theo các chỉ số này.
Doanh thu tương lai vẫn là điểm tựa của SpaceX
SpaceX có hai hợp đồng điện toán đám mây lớn có thể nâng triển vọng doanh thu.
Một hồ sơ SEC cho thấy Google sẽ trả 920 triệu USD mỗi tháng từ tháng 10/2026 đến tháng 6/2029 để tiếp cận khoảng 110.000 GPU Nvidia. SpaceX cũng có thỏa thuận tương tự với Anthropic cho quyền truy cập toàn phần vào cơ sở Colossus 1 ở Memphis, nơi đặt hơn 220.000 bộ xử lý Nvidia.
Hai hợp đồng này được mô tả có tổng giá trị hơn 70 tỷ USD nếu không bị chấm dứt sớm, tương đương khoảng 26 tỷ USD doanh thu mỗi năm.
Tổng kết
IPO của SpaceX đang đối mặt với áp lực kép từ lo ngại chính trị và tranh cãi định giá, trong khi các hợp đồng lớn vẫn là yếu tố hỗ trợ cho câu chuyện tăng trưởng doanh thu.
