Coinbase ghi nhận lợi nhuận ròng 719 triệu USD trong quý III/2026, chấm dứt chuỗi ba quý thua lỗ. Kết quả này đạt được dù doanh thu giảm 35% so với cùng kỳ, xuống còn 1,22 tỷ USD.
Dịch vụ thuê bao, thị trường dự đoán và USDC đóng góp vào quá trình đa dạng hóa doanh thu của Coinbase. Tuy nhiên, việc giảm phí giao dịch từ tháng 9 đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì lợi nhuận khi cạnh tranh về giá gia tăng.
- Thuê bao và dịch vụ ngoài giao dịch đóng góp 49% tổng doanh thu thuần của Coinbase.
- Doanh thu stablecoin đạt 307 triệu USD, đi cùng số dư USDC bình quân cao kỷ lục.
- Áp lực giảm phí khiến khả năng chuyển hoạt động giao dịch thành doanh thu trở thành vấn đề trọng tâm.
Coinbase có lãi trở lại nhưng doanh thu vẫn giảm
Coinbase kết thúc quý III/2026 với doanh thu 1,22 tỷ USD và lợi nhuận ròng 719 triệu USD. Lợi nhuận tăng 66%, trong khi doanh thu giảm 35% so với cùng kỳ năm trước.
Hoạt động giao dịch khởi sắc trong tháng 9 khi giá tiền điện tử phục hồi, sau ba quý Coinbase chịu thua lỗ giữa những biến động của thị trường. Các nhà phân tích vẫn chưa thống nhất về mức đóng góp của đợt phục hồi giá vào kết quả kinh doanh cũng như khả năng kéo dài đà tăng này.
| Chỉ tiêu | Kết quả | Mức thay đổi hoặc kỳ so sánh |
|---|---|---|
| Doanh thu quý III/2026 | 1,22 tỷ USD | Giảm 35% so với cùng kỳ |
| Lợi nhuận ròng quý III/2026 | 719 triệu USD | Tăng 66% |
| Tỷ trọng thuê bao và dịch vụ ngoài giao dịch | 49% tổng doanh thu thuần | Quý III/2026 |
| Thị phần khối lượng giao dịch toàn cầu | 10,7% | Quý III/2026 |
| Tăng trưởng kép hằng năm của khối lượng giao dịch phái sinh tiền điện tử | 179% | Trong hai năm qua |
Coinbase cũng củng cố vị thế trong giao dịch giao ngay và phái sinh. Tuy vậy, quy mô giao dịch tăng chưa giải quyết được câu hỏi về doanh thu nếu mức phí thu trên giao dịch tiếp tục giảm.
Thuê bao, thị trường dự đoán và USDC đóng góp ra sao?
Thuê bao, thị trường dự đoán và USDC giúp Coinbase mở rộng nguồn thu ngoài giao dịch tiền điện tử truyền thống. Theo công bố kết quả quý III/2026 của Coinbase, thuê bao và dịch vụ ngoài giao dịch đóng góp 49% tổng doanh thu thuần.
Dưới sự điều hành của CEO Brian Armstrong, Coinbase mở rộng các sản phẩm tài chính nhằm giảm ảnh hưởng từ những đợt giảm giá token đột ngột. Số người trả phí Coinbase One đạt kỷ lục, trong khi nền tảng thị trường dự đoán ghi nhận tốc độ tăng trưởng nhanh.
| Mảng hoạt động | Chỉ số | Kết quả được công bố |
|---|---|---|
| Coinbase One | Số người đăng ký trả phí | Tăng 24% so với cùng kỳ, đạt kỷ lục trong quý III/2026 |
| Coinbase One | Doanh thu bình quân mỗi người dùng | Cao gấp 3,5 lần |
| Coinbase One | Số dư của người dùng | Cao gấp 4,2 lần |
| Coinbase One | Khả năng duy trì giao dịch dài hạn | Cao hơn trên 50% |
| Thị trường dự đoán | Doanh thu quy đổi theo năm từ tốc độ hiện tại | Vượt 200 triệu USD |
| Thị trường dự đoán | Tốc độ tăng trưởng kép theo quý kể từ khi ra mắt | 82% |
| Thị trường dự đoán | Số người giao dịch hằng ngày | Tăng hơn 60% so với quý trước |
| USDC | Số dư bình quân trên các sản phẩm Coinbase | Kỷ lục 22 tỷ USD trong quý III/2026, tăng 49% so với cùng kỳ |
| Stablecoin | Doanh thu | 307 triệu USD trong quý III, so với 292 triệu USD trong quý II |
Mức doanh thu hơn 200 triệu USD của thị trường dự đoán là con số quy đổi theo năm từ tốc độ doanh thu hiện tại. Với Coinbase One, các mức chênh lệch về doanh thu mỗi người dùng, số dư và khả năng duy trì giao dịch phản ánh giá trị của nhóm khách hàng trả phí đối với nền tảng.
Dịch vụ thuê bao và thị trường dự đoán đã giúp Coinbase đa dạng hóa hơn và tăng khả năng chống chịu qua các chu kỳ thị trường.
– Alesia Haas, Giám đốc tài chính Coinbase
USDC là stablecoin neo theo USD do Circle phát hành. Coinbase cho biết doanh thu stablecoin tăng nhờ số dư USDC bình quân và lãi suất cao hơn, dù phần tăng trưởng bị bù trừ một phần bởi số dư nằm ngoài nền tảng. Nguồn thu này vẫn nhạy cảm với lãi suất và lượng USDC khách hàng nắm giữ trên các sản phẩm Coinbase.
Giảm phí giao dịch đặt sức ép lên nguồn thu cốt lõi
Việc giảm phí có thể hạn chế khả năng chuyển khối lượng giao dịch thành doanh thu của Coinbase. Sàn đã giảm phí cho nhiều người giao dịch tích cực trong tháng 9 khi cạnh tranh với các đối thủ có chi phí thấp hơn, trong đó có Robinhood Markets Inc.
Trước tháng 9, Coinbase sử dụng chính sách phí để bảo vệ doanh thu: tăng phí đối với người mua không thường xuyên và giảm phí cho nhóm giao dịch tần suất cao. Một số chuyên gia lo ngại cạnh tranh có thể kéo phí giao dịch trong ngành sàn tiền điện tử xuống mức bằng không.
Mọi người đều muốn biết liệu đây có phải là khởi đầu của xu hướng giảm tỷ lệ phí thu trên giao dịch hay không.
– Dan Dolev, nhà phân tích tại Mizuho Securities USA
Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận tài sản số tại VanEck, nhận định định giá phí là điểm yếu của các sàn giao dịch. Theo ông, hoạt động giao dịch sôi động sẽ khó hỗ trợ doanh thu nếu phí liên tục giảm. Coinbase đặc biệt dễ chịu tác động do từng tạo doanh thu từ mức phí cao áp dụng cho khách hàng cá nhân.
Triển vọng đa dạng hóa cũng chia rẽ các tổ chức phân tích. JPMorgan nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể ở token hóa, thanh toán và Base. Barclays hoài nghi hơn về khả năng các mảng này bù đắp đủ mức phụ thuộc của Coinbase vào doanh thu giao dịch cá nhân và USDC.
Tổng kết
Coinbase đã có lãi trở lại trong quý III/2026, với sự đóng góp từ thuê bao, thị trường dự đoán và USDC. Khả năng duy trì lợi nhuận vẫn phụ thuộc vào việc các mảng này có thể bù đắp đến đâu cho hoạt động giao dịch cá nhân suy yếu và áp lực giảm phí.
