Anthropic được dự báo sẽ ghi nhận lợi nhuận hoạt động theo quý đầu tiên, nhưng phần lớn doanh thu vẫn đang bị cuốn vào chi phí tính toán rất lớn.
Điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở con số lợi nhuận, mà còn ở việc mô hình kinh doanh của một phòng thí nghiệm AI tiên phong có thể chuyển sang có lãi trong khi vẫn phải chi mạnh cho hạ tầng và năng lực xử lý.
- Anthropic dự kiến lãi hoạt động 559 triệu USD trong quý tháng 6 trên doanh thu 10,9 tỷ USD.
- Chi phí tính toán là gánh nặng lớn, riêng hợp đồng với SpaceX đã tương đương 3,75 tỷ USD mỗi quý.
- Doanh thu tăng chủ yếu từ khách hàng doanh nghiệp và công cụ dành cho lập trình viên, không phải từ thuê bao chatbot đại chúng.
Anthropic chuẩn bị có quý lãi đầu tiên
Anthropic được dự báo đạt 559 triệu USD lợi nhuận hoạt động trong quý tháng 6, trên doanh thu 10,9 tỷ USD. Nếu đúng, đây sẽ là lần đầu công ty có lãi theo quý, với biên lợi nhuận chỉ dưới 5,1%.
Mức này còn mỏng so với tiêu chuẩn ngành phần mềm, nhưng vẫn đáng chú ý vì trước đó công ty từng nói với nhà đầu tư rằng chưa thể có lợi nhuận cả năm trước ít nhất 2028. So với quý 1, doanh thu dự kiến đã tăng hơn gấp đôi từ 4,8 tỷ USD.
Doanh thu tăng nhờ khách hàng doanh nghiệp và công cụ cho lập trình viên
Động lực tăng trưởng chính đến từ các nhà phát triển dùng Claude Code và khách hàng doanh nghiệp sử dụng mô hình Mythos để tìm lỗ hổng bảo mật trong phần mềm đang chạy thực tế.
Những sản phẩm phục vụ doanh nghiệp thường tạo ra dòng tiền định kỳ ổn định hơn so với thuê bao chatbot của người dùng cá nhân. Đây là một trong những lý do giúp Anthropic tiến gần hơn đến lợi nhuận, trong khi OpenAI vẫn đang lỗ dù doanh số tăng mạnh.
Hợp đồng compute với SpaceX cho thấy quy mô chi phí khổng lồ
S-1 của SpaceX cho thấy Anthropic sẽ trả 1,25 tỷ USD mỗi tháng cho quyền truy cập compute kéo dài đến tháng 5/2029. Hợp đồng này bao gồm cả hai cụm huấn luyện AI của SpaceX là Colossus và Colossus II.
Với mức sử dụng tối đa, chi phí này tương đương khoảng 5.680 USD cho mỗi GPU mỗi tháng. So với mức spot trên các dịch vụ đám mây lớn cho máy Nvidia H100, con số đó cao hơn đáng kể, nhưng đổi lại Anthropic có được quyền truy cập ổn định trong nhiều năm, hạ tầng chuyên dụng và năng lực điện năng.
Hợp đồng còn có điều khoản chấm dứt trước 90 ngày và phí sẽ giảm trong giai đoạn tăng công suất của tháng này và tháng tới. Điều đó cho thấy cả giá cả lẫn nhu cầu hạ tầng AI vẫn đang thay đổi rất nhanh.
SpaceX đang mở rộng mảng AI hạ tầng
Phía SpaceX ghi nhận khoản lỗ hoạt động 2,5 tỷ USD ở mảng AI trong quý 1 trên doanh thu 818 triệu USD. Dù vậy, công ty đã cho thấy ý định mở rộng dịch vụ compute khi Elon Musk nói trên X rằng SpaceX đang trao đổi với các công ty khác về việc cung cấp AI compute như một dịch vụ ở quy mô lớn.
Mảng hạ tầng AI được nêu là một trong những thị trường tiềm năng lớn nhất của SpaceX. Xu hướng này cũng được nhiều đơn vị nghiên cứu mô tả là sự nổi lên của các nhà cung cấp “neocloud”, tức các bên cho thuê năng lực GPU ngoài mô hình cloud siêu quy mô truyền thống.
Khoản lãi của Anthropic chưa phản ánh toàn bộ gánh chi phí
Con số lợi nhuận hoạt động 559 triệu USD đã bao gồm chi phí huấn luyện mô hình nhưng chưa tính bù cho cổ phiếu thưởng cho nhân viên. Riêng khoản chi compute cho SpaceX trong ba tháng đã vào khoảng 3,75 tỷ USD.
Nếu đặt lên doanh thu 10,9 tỷ USD, riêng chi phí compute cho SpaceX đã chiếm khoảng 34% doanh thu, trước khi tính các khoản hạ tầng khác. Vì vậy, kết quả có lãi trong một quý chưa nói lên rằng biên lợi nhuận sẽ bền vững trong cả năm.
Các báo cáo cho biết Anthropic có thể tăng chi cho tính toán và huấn luyện mô hình trong nửa cuối năm, qua đó có thể kéo biên lợi nhuận quay lại vùng âm.
Tổng kết
Trường hợp của Anthropic cho thấy doanh thu AI doanh nghiệp có thể tạo ra lợi nhuận theo quý, nhưng lợi thế đó vẫn phụ thuộc rất lớn vào chi phí hạ tầng và compute. Với ngành AI nền tảng, câu hỏi quan trọng lúc này không chỉ là tăng trưởng nhanh đến đâu, mà còn là dòng tiền có đủ bù cho phần chi tiêu hay không.
