Bain & Company cho rằng stablecoin đang trở thành một phần trung tâm trong tương lai của ngân hàng bán buôn.
Trong báo cáo công bố ngày 29/4, Bain nói stablecoin và tiền gửi được token hóa không còn là công cụ đầu cơ trong crypto mà đang được nhìn như công cụ chiến lược để chuyển tiền trong ngân hàng bán buôn.
Bain nhìn stablecoin như một thay đổi hạ tầng trong thanh toán
Báo cáo có tên “From Hype to Hard Value: Stablecoin and the Great Rewiring of Wholesale Banking”, do một nhóm sáu người biên soạn, trong đó có Ricardo Correia, Karim Ahmad và Philipp Grimmig. Bain gọi xu hướng hiện nay là “tái cấu trúc lớn” của ngân hàng bán buôn và cho rằng hệ thống ngân hàng truyền thống đang gặp vấn đề về độ trễ, nhất là ở thanh toán xuyên biên giới.
Theo Bain, ngoài tốc độ chậm, quản lý tài sản bảo đảm còn khiến hàng tỷ USD vốn bị nằm yên, còn vận hành kho bạc thì bị phân mảnh. Stablecoin được mô tả là loại tài sản “luôn hoạt động” và có thể lập trình. Phần chuyển tiền có thể được quyết toán ngay thay vì mất nhiều ngày và không cần qua nhiều trung gian.
Vì sao báo cáo này được chú ý trong ngành tài chính
Bain cho rằng stablecoin và tiền gửi được token hóa đã trở thành một phần quan trọng của “kiến trúc tương lai của dòng tiền” và nên được các ngân hàng bán buôn cùng doanh nghiệp toàn cầu ưu tiên. Công ty cũng khuyến nghị các tổ chức tập trung vào tuân thủ và tích hợp vận hành, đặc biệt ở các mảng quyết toán ngoại hối, quản lý tài sản bảo đảm cho phái sinh và thanh khoản kho bạc doanh nghiệp.
Thông điệp này đáng chú ý vì nó đến từ một trong ba hãng tư vấn lớn nhất thế giới, cùng nhóm với McKinsey & Company và Boston Consulting Group. Bối cảnh ấy cho thấy stablecoin đang được một bộ phận lớn hơn của ngành tài chính nhìn nhận như một công cụ hạ tầng, thay vì chỉ là sản phẩm của thị trường crypto.
Khung pháp lý vẫn là nút thắt lớn
Quy mô vốn hóa của stablecoin hiện ở mức 320 tỷ USD theo dữ liệu từ DefiLlama. Tuy nhiên, Bain lưu ý rằng để ngân hàng và đơn vị phát hành có thể chuyển lượng tiền này một cách an toàn, thị trường cần có quy định rõ ràng hơn, trong đó có CLARITY Act. Dự luật này đang bị đình trệ và nhằm phân loại rõ tài sản số nào là chứng khoán, tài sản nào là hàng hóa.
Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết ông đang thúc đẩy một cuộc bỏ phiếu tại ủy ban vào tháng 5, nhưng việc đàm phán đã bị chậm lại. Trong khi đó, GENIUS Act, dự luật tập trung riêng vào stablecoin, vẫn đang đi tiếp qua ủy ban.
Tranh cãi xoay quanh lãi suất trên stablecoin
Vấn đề gây tranh luận là khả năng các nền tảng crypto trả lãi cho stablecoin. Một số nhà vận động hành lang của ngân hàng truyền thống phản đối kịch bản này vì cho rằng nó có thể kéo hàng nghìn tỷ USD rời khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Theo Cryptopolitan, chính quyền Trump đã hạ thấp nguy cơ đó trong một tài liệu công bố tháng 4.
Ông Tillis cũng được dẫn lời là vẫn đang hoàn thiện văn bản lập pháp và hy vọng công bố dự thảo trước cuộc bỏ phiếu khoảng 4 đến 5 ngày để các bên liên quan có thời gian xem xét. Nếu ủy ban không thông qua dự luật trước giữa tháng 5, cơ hội để nó được thông qua trong năm nay sẽ giảm mạnh do lịch bầu cử. Dù vậy, dữ liệu hiện có chưa cho thấy thời điểm nào chắc chắn cho việc thông qua, nên tác động thực tế vẫn phụ thuộc vào tiến trình lập pháp.
Tổng kết
Bain đang đặt stablecoin và tiền gửi được token hóa vào trung tâm của câu chuyện hiện đại hóa ngân hàng bán buôn. Nhưng để chuyển từ nhận định chiến lược sang triển khai diện rộng, thị trường vẫn cần một khung pháp lý rõ hơn, và tiến độ của CLARITY Act cùng GENIUS Act sẽ là yếu tố quyết định.
