Meta giảm 7% sau giờ giao dịch dù doanh thu vượt dự báo

Cổ phiếu Meta (META) giảm 7% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc hôm thứ Tư, dù công ty công bố doanh thu quý I/2026 vượt dự báo của Phố Wall.

Phản ứng tiêu cực của thị trường đến từ hai điểm khác: tốc độ tăng người dùng yếu hơn và kế hoạch chi tiêu vốn chưa đáp ứng kỳ vọng của một số nhà đầu tư. Meta vẫn ghi nhận tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và biên hoạt động, nhưng các số liệu này không đủ để xoa dịu lo ngại về đà mở rộng của mảng người dùng và mức đầu tư cho hạ tầng.

Doanh thu và lợi nhuận vẫn tăng mạnh trong quý I/2026

Meta cho biết doanh thu quý I/2026 đạt 56,31 tỷ USD, tăng 33% so với 42,31 tỷ USD cùng kỳ năm trước và cao hơn dự báo 55,45 tỷ USD của LSEG. Lợi nhuận ròng đạt 26,77 tỷ USD, tăng 61% so với 16,64 tỷ USD. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 10,44 USD, tăng 62% so với 6,43 USD của cùng kỳ.

Thu nhập từ hoạt động kinh doanh đạt 22,87 tỷ USD, tăng 30% so với 17,56 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động giữ nguyên ở mức 41%. Chi phí và chi tiêu tăng 35% lên 33,44 tỷ USD, từ 24,76 tỷ USD ở quý I/2025. Điều đó cho thấy Meta vẫn mở rộng mạnh về quy mô, nhưng mức chi ra cũng tăng nhanh theo.

Khoản lợi ích thuế tạo khác biệt lớn cho lợi nhuận

Kết quả lợi nhuận của Meta được hỗ trợ đáng kể bởi khoản lợi ích thuế 5,02 tỷ USD, so với khoản dự phòng thuế 1,74 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Thuế suất thực tế của công ty là âm 23%, trong khi cùng kỳ năm trước là 9%. Meta cũng cho biết con số so sánh trong trường hợp này không thực sự có ý nghĩa.

Theo công ty, khoản lợi ích này gồm 8,03 tỷ USD được ghi nhận trong quý I/2026 và giúp bù một phần khoản thuế phi tiền mặt 15,93 tỷ USD đã ghi nhận trong quý III/2025 sau khi One Big Beautiful Bill Act được ban hành. Meta nói khoản lợi ích phát sinh từ U.S. Treasury Notice 2026-7, liên quan đến cách xử lý chi phí nghiên cứu và phát triển tại Mỹ đã được vốn hóa trước đó theo Corporate Alternative Minimum Tax. Nếu không có khoản này, Meta cho biết thuế suất thực tế sẽ cao hơn 37 điểm phần trăm và EPS pha loãng sẽ thấp hơn 3,13 USD.

Tăng trưởng người dùng chậm lại theo quý

Điểm khiến thị trường phản ứng mạnh là dữ liệu người dùng. Family daily active people đạt trung bình 3,56 tỷ trong tháng 3/2026, tăng 4% so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ so với quý trước. Meta cho biết mức giảm theo quý đến từ gián đoạn internet ở Iran và việc WhatsApp bị hạn chế truy cập tại Nga.

Ở chiều khác, mảng quảng cáo vẫn tăng. Số lượt hiển thị quảng cáo trên Family of Apps tăng 19% so với cùng kỳ, còn giá trung bình mỗi quảng cáo tăng 12%. Tính theo tiền tệ cố định, doanh thu tăng 29%, nghĩa là biến động tỷ giá đã góp phần làm mức tăng báo cáo 33% cao hơn.

Meta đẩy mạnh kế hoạch đầu tư cho AI và hạ tầng

Trong quý I, Meta chi 19,84 tỷ USD cho chi tiêu vốn, bao gồm cả khoản trả gốc của hợp đồng thuê tài chính. Công ty cho biết dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 32,23 tỷ USD và dòng tiền tự do đạt 12,39 tỷ USD. Tiền mặt, tiền tương đương tiền và chứng khoán thị trường ở mức 81,18 tỷ USD vào ngày 31/3.

Meta nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 125 tỷ đến 145 tỷ USD, từ khung cũ 115 tỷ đến 135 tỷ USD. Công ty nói nguyên nhân là giá linh kiện cao hơn trong năm nay và chi phí trung tâm dữ liệu tăng thêm để chuẩn bị công suất tương lai. Dự báo chi phí cả năm 2026 vẫn ở mức 162 tỷ đến 169 tỷ USD, không đổi so với trước đó, và Meta vẫn kỳ vọng lợi nhuận hoạt động năm 2026 sẽ cao hơn năm 2025.

Triển vọng quý tới và các rủi ro pháp lý còn mở

Với quý II/2026, Meta dự báo doanh thu đạt 58 tỷ đến 61 tỷ USD. Công ty cho biết tỷ giá hiện tại có thể đóng góp khoảng 2 điểm phần trăm vào tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ. Ngoài ra, Meta kỳ vọng thuế suất cho các quý còn lại của năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 13% đến 16%, trừ khi bối cảnh thuế thay đổi.

Meta cũng cho biết các vấn đề pháp lý và quản lý vẫn đang diễn ra ở EU và Mỹ, gồm giám sát liên quan đến thanh thiếu niên và một số phiên tòa tại Mỹ trong năm nay có thể dẫn đến khoản lỗ đáng kể. Hiện chưa có thêm chi tiết để lượng hóa đầy đủ tác động tài chính từ các rủi ro này.

Tổng kết

Kết quả quý I/2026 cho thấy Meta vẫn tăng trưởng mạnh về doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền, nhưng thị trường tập trung nhiều hơn vào nhịp tăng người dùng chậm lại và kế hoạch chi tiêu vốn cao hơn. Với một công ty đang đẩy mạnh đầu tư cho AI và hạ tầng dữ liệu, các số liệu về người dùng, chi phí và luật pháp sẽ tiếp tục là những biến số quan trọng trong các quý tới.