CryptoQuant CEO Ki Young Ju cho rằng Bitcoin cần hơn 1 nghìn tỷ USD vốn tổ chức mới để có thể quay lại một giai đoạn tăng giá bền vững.
Nhận định này đi kèm dữ liệu on-chain cho thấy mỗi chu kỳ Bitcoin gần đây cần lượng vốn lớn hơn nhiều để tạo ra mức tăng tương tự trước đây, trong khi áp lực bán và dòng tiền thị trường vẫn chưa thực sự cải thiện.
- Ki Young Ju cho rằng Bitcoin cần hơn 1 nghìn tỷ USD vốn tổ chức mới để tạo lại một chu kỳ tăng bền vững.
- Dữ liệu on-chain cho thấy dòng tiền vào sàn và mức lỗ thực hiện đang phản ánh áp lực bán vẫn còn lớn.
- Vốn mới có thể đến từ nhà đầu tư trẻ hơn và các kho bạc doanh nghiệp ngoài nhóm crypto-native, nhưng hiện chưa có dòng mua quy mô lớn.
Bitcoin cần nhiều vốn hơn để tạo cùng mức tăng
Bitcoin hiện là một tài sản cần quy mô vốn lớn hơn nhiều so với các chu kỳ trước để tạo ra mức tăng đáng kể. Ki Young Ju cho rằng nếu muốn giá duy trì trong vùng tích cực đủ lâu, thị trường sẽ cần hơn 1 nghìn tỷ USD vốn tổ chức mới.
Ông dẫn dữ liệu on-chain ngày 1/7 cho thấy các chu kỳ trước từng cần lượng vốn thấp hơn rất nhiều để tạo ra mức tăng mạnh. Năm 2011, 2,7 tỷ USD dòng tiền ròng đã giúp Bitcoin tăng 55.436%, trong khi chu kỳ hiện tại đã biến 697 tỷ USD thành mức tăng 689%.
CryptoQuant dashboard cũng cho thấy để Bitcoin tăng gấp đôi ở thời điểm hiện tại, thị trường cần khoảng 101 tỷ USD dòng tiền ròng, so với chỉ 5 triệu USD trong năm 2011.
Vốn đang chảy sang AI thay vì quay lại Bitcoin
Dòng vốn mà Bitcoin cần hiện chưa có dấu hiệu quay trở lại thị trường này. Khi vàng, bạc và Bitcoin cùng giảm trong các tuần gần đây, tiền từ giao dịch phòng hộ lại chảy sang cổ phiếu AI thay vì trở lại Bitcoin.
Một số thợ đào Bitcoin cũng đã chuyển một phần năng lực tính toán sang mảng lưu trữ AI, nơi các hợp đồng trả tiền ổn định hơn doanh thu đào coin vốn biến động mạnh.
Bitcoin hiện giao dịch quanh 58.800 USD, giảm hơn 45% so với mức đỉnh tháng 10 trên 120.000 USD. Cùng lúc, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cũng ghi nhận nhiều phiên rút vốn liên tiếp.
SoSoValue ghi nhận hôm 30/6 có 222,64 triệu USD bị rút khỏi nhóm quỹ này, trong đó riêng BlackRock IBIT bị rút 212,45 triệu USD.
Áp lực bán trên chuỗi đang mạnh lên
Áp lực bán Bitcoin đang tăng lên rõ hơn trên dữ liệu on-chain. Nhà phân tích Axel Adler Jr. cho biết khối lượng Bitcoin nạp lên sàn tính theo trung bình động 30 ngày đã lên 122.000 BTC, cao hơn khoảng 52% so với mức khoảng 80.000 BTC hồi tháng 2.
Mức nền trong năm vào khoảng 82.000 BTC, còn số liệu hiện tại đang tiến gần dải độ lệch chuẩn trên ở 131.000 BTC. Điều đó cho thấy lượng coin được đưa lên sàn để giao dịch hoặc bán ra đã lớn hơn trước.
Chỉ số Spent Output Profit Ratio, thước đo theo dõi coin được chuyển đi trong trạng thái lãi hay lỗ, đã nằm dưới ngưỡng hòa vốn 1,0 trong 37 trên 61 ngày gần đây. Axel Adler Jr. lưu ý rằng tháng 2 cũng có tín hiệu lỗ thực hiện tương tự, nhưng khi đó dòng nạp lên sàn thấp hơn nhiều.
Nguồn vốn mới cho Bitcoin có thể đến từ đâu
Grayscale cho rằng ngoài nhóm công ty nắm giữ tài sản số vốn đã dẫn dắt nhu cầu tổ chức trong chu kỳ này, hai nhóm có thể tạo ra làn sóng mua mới trong dài hạn là thế hệ nhà đầu tư trẻ hơn và các kho bạc doanh nghiệp ngoài hệ sinh thái crypto.
Nhóm thứ nhất là sự chuyển dịch tài sản từ baby boomer và Silent Generation, hiện được ước tính nắm giữ 110 nghìn tỷ USD. Nếu 2% số tài sản này đi vào crypto, nhu cầu mới có thể đạt 2,2 nghìn tỷ USD.
Nhóm thứ hai là các kho bạc doanh nghiệp ngoài thế giới crypto-native. SpaceX được nêu là ví dụ với 18.712 Bitcoin, trị giá khoảng 1,4 tỷ USD, và có thể trở thành một chất xúc tác nếu công ty này niêm yết.
Hiện chưa có dấu hiệu cho thấy hai nhóm này đang mua vào trên quy mô lớn. Trong ngắn hạn, phần lớn dòng vốn đang bị hút sang AI, nên kịch bản Bitcoin cần thêm hơn 1 nghìn tỷ USD vốn mới vẫn là câu chuyện dài hạn hơn là tín hiệu tức thời.
Tổng kết
Bitcoin đang đối mặt với thực tế là để tạo ra một chu kỳ tăng mạnh như trước, thị trường cần lượng vốn lớn hơn rất nhiều, trong khi dữ liệu hiện tại vẫn cho thấy áp lực bán và dòng vốn cạnh tranh từ AI còn hiện hữu.
