ChangXin Memory Technologies (CXMT) sẽ bắt đầu nhận đăng ký cho IPO tại Thượng Hải vào ngày 16/7, với mục tiêu huy động khoảng 29,5 tỷ nhân dân tệ.
Đây là một trong những thương vụ niêm yết bán dẫn lớn nhất tại Trung Quốc trong năm 2026, diễn ra đúng lúc thị trường bộ nhớ đang hưởng lợi từ nhu cầu hạ tầng AI và giá DRAM tăng.
- CXMT là nhà sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc và đang chuẩn bị IPO trên STAR Market.
- Công ty ghi nhận phục hồi lợi nhuận mạnh nhờ nhu cầu bộ nhớ cho AI và nguồn cung DRAM thắt chặt.
- Đợt niêm yết này được thị trường theo dõi như một phép thử cho định giá và triển vọng công nghệ bộ nhớ của Trung Quốc.
CXMT sắp mở đăng ký IPO trên STAR Market
CXMT là đợt IPO STAR Market có quy mô lớn, với kế hoạch huy động khoảng 29,5 tỷ nhân dân tệ. Theo lịch công bố, việc đặt giá sơ bộ bắt đầu ngày 13/7, công bố giá cuối cùng ngày 15/7 và đăng ký chính thức ngày 16/7.
Cổ phiếu có mã 688825 cho giao dịch chứng khoán và 787825 cho đăng ký trực tuyến, còn thời hạn thanh toán là ngày 20/7. Công ty dự kiến bán khoảng 6,69 tỷ cổ phiếu, tương đương khoảng 10% vốn điều lệ đã pha loãng; nếu tính cả quyền phân bổ thêm 15%, tổng số cổ phiếu bán ra có thể vượt 7,69 tỷ.
Vì sao đợt niêm yết này được chú ý?
CXMT là nhà sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc và là một trong những cái tên phản ánh rõ nhất làn sóng đầu tư vào bộ nhớ phục vụ AI. Đợt IPO này diễn ra khi các công ty điện toán đám mây xây dựng trung tâm dữ liệu AI và ưu tiên HBM cùng DRAM hiệu suất cao.
Sự dịch chuyển đó đã siết nguồn cung, đẩy giá bộ nhớ tăng liên tục và làm nổi bật nhóm doanh nghiệp có khả năng mở rộng sản xuất trong phân khúc này. Với nhà đầu tư, IPO của CXMT là điểm tham chiếu để đánh giá sức mạnh của mảng bộ nhớ Trung Quốc trong chu kỳ AI hiện tại.
Kết quả kinh doanh của CXMT đã cải thiện mạnh
CXMT đã chuyển từ thua lỗ sang lợi nhuận lớn trong thời gian ngắn. Caixin cho biết công ty ghi nhận lợi nhuận ròng quý I là 33 tỷ nhân dân tệ, so với khoản lỗ 2,8 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu tăng 719% lên 50,8 tỷ nhân dân tệ.
National Business Daily cũng cho biết CXMT dự báo doanh thu nửa đầu năm 2026 đạt 110 tỷ đến 120 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 50 tỷ đến 57 tỷ nhân dân tệ, tương ứng mức tăng lợi nhuận 2.244% đến 2.544% so với cùng kỳ. Công ty cho rằng kết quả này đến từ nguồn cung DRAM bị kiểm soát chặt và nhu cầu AI lấp đầy toàn bộ công suất ngành.
Cơ cấu chào bán và các mốc thời gian chính
Đợt chào bán của CXMT được tổ chức trên STAR Market, với sự tham gia của China International Capital Corporation trong vai trò bảo lãnh chính. Hãng này cũng có quyền phân bổ thêm 15% cổ phiếu, qua đó làm tăng quy mô giao dịch nếu nhu cầu thị trường đủ mạnh.
| Hạng mục | Chi tiết |
|---|---|
| Ngày đặt giá sơ bộ | 13/7 |
| Ngày công bố giá cuối cùng | 15/7 |
| Ngày mở đăng ký | 16/7 |
| Mã chứng khoán | 688825 |
| Mã đăng ký trực tuyến | 787825 |
| Hạn thanh toán | 20/7 |
| Số cổ phiếu chào bán dự kiến | Khoảng 6,69 tỷ cổ phiếu |
| Tỷ lệ trên vốn điều lệ đã pha loãng | Khoảng 10% |
| Quyền phân bổ thêm | 15% |
| Quy mô huy động mục tiêu | 29,5 tỷ nhân dân tệ |
Định giá phụ thuộc vào khả năng thu hẹp khoảng cách công nghệ
Thị trường đang kỳ vọng cao vào CXMT, nhưng mức định giá sẽ phải được kiểm chứng bằng năng lực thương mại hóa công nghệ DRAM tiên tiến. National Business Daily cho biết một số ước tính đặt giá trị doanh nghiệp của công ty ở mức 2 đến 3 nghìn tỷ nhân dân tệ.
Công ty vẫn còn chậm hơn Samsung Electronics, SK Hynix và Micron Technology ở các công nghệ bộ nhớ tiên tiến. Tuy vậy, việc Apple được cho là đang thử nghiệm chip của CXMT cho thiết bị bán tại Trung Quốc cho thấy các nhà sản xuất nước ngoài cũng đang quan tâm hơn đến nguồn cung từ Trung Quốc trong bối cảnh địa chính trị phức tạp.
Founder Zhu Yiming và cam kết nắm giữ dài hạn
Zhu Yiming được cho là sẽ không bán cổ phần trong 10 năm sau IPO, sau đó chỉ bán tối đa 20% số cổ phần còn lại mỗi năm. Đây là một trong những cam kết khóa bán tự nguyện dài nhất của một nhà sáng lập trong thị trường A-share.
National Business Daily cũng cho biết Zhu dự kiến phân bổ 768 triệu cổ phiếu cho nhân viên trong 10 năm, bắt đầu sau ba năm kể từ IPO. Giá trị gói cổ phiếu này được ước tính vượt 20 tỷ nhân dân tệ theo mức giá gần đây.
Tổng kết
IPO của CXMT là một phép thử quan trọng đối với nhu cầu nhà đầu tư, định giá doanh nghiệp và kỳ vọng vào chu kỳ bộ nhớ gắn với AI. Kết quả đăng ký ngày 16/7 sẽ cho thấy thị trường đang nhìn nhận vị thế của CXMT và tham vọng xây dựng một ngành DRAM cạnh tranh hơn của Trung Quốc ra sao.
