Strategy triển khai mua lại 2 tỷ USD, bán Bitcoin hỗ trợ cổ phiếu ưu đãi

Strategy vừa cập nhật khung quản lý vốn mới, cho phép bán Bitcoin, mua lại cổ phiếu quỹ tối đa 2 tỷ USD và nâng cổ tức STRC lên 12%.

Động thái này xuất hiện sau khi công ty ghi nhận khoản hụt khoảng 14 tỷ USD trên 847.363 BTC nắm giữ. Tâm điểm hiện là cách Strategy cân bằng giữa thanh khoản, cổ tức ưu đãi và việc tiếp tục gắn hoạt động tài chính với Bitcoin.

Strategy thay đổi cách quản lý vốn

Strategy là công ty chuyển từ mô hình phát hành vốn sang quản lý cơ cấu vốn chủ động hơn, với bốn công cụ chính: dự trữ tiền mặt, cổ tức ưu đãi, mua lại cổ phiếu và bán Bitcoin khi cần. Khung này được nêu trong hồ sơ 8-K gửi lên SEC vào Chủ nhật.

Doanh nghiệp cho biết trọng tâm là duy trì thanh khoản và đảm bảo khả năng chi trả cho các nghĩa vụ tài chính. Cách tiếp cận này đánh dấu sự dịch chuyển đáng kể so với chiến lược trước đây vốn chủ yếu xoay quanh việc tích lũy Bitcoin.

Dự trữ tiền mặt 2,55 tỷ USD được khóa cho nghĩa vụ tài chính

Strategy đã phê duyệt chính sách dự trữ USD, theo đó 2,55 tỷ USD tiền mặt chỉ được dùng cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay. Mục tiêu là đảm bảo công ty có thể đáp ứng ít nhất 12 tháng nghĩa vụ tài chính.

Công ty hiện cho biết lượng tiền mặt này tương đương khoảng 17,4 tháng chi phí dựa trên mức chi tiêu khoảng 1,76 tỷ USD mỗi năm. Con số này cho thấy Strategy vẫn còn vùng đệm thanh khoản, dù áp lực vốn đã được đưa vào kế hoạch quản lý chặt hơn.

Chương trình mua lại cổ phiếu tối đa 2 tỷ USD

Strategy đã thông qua chương trình mua lại cổ phiếu tổng trị giá 2 tỷ USD, chia đều 1 tỷ USD cho nhóm cổ phiếu ưu đãi và 1 tỷ USD cho cổ phiếu phổ thông loại A, MSTR. Nhóm ưu đãi gồm STRC, STRF, STRD và STRK.

Đây là quyền mua lại, không phải nghĩa vụ bắt buộc. Công ty có thể tạm dừng hoặc hủy chương trình bất kỳ lúc nào, nên tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào quyết định triển khai sau này.

Bán Bitcoin có thể trở thành công cụ tài trợ thanh khoản

Strategy có quyền bán Bitcoin nếu ban điều hành cho rằng điều đó phù hợp với điều kiện thị trường. Số tiền thu được có thể được dùng để bổ sung dự trữ tiền mặt, chi trả cổ tức hoặc tài trợ cho chương trình mua lại cổ phiếu.

Hồ sơ cho biết công ty đã phê duyệt khả năng bán Bitcoin trị giá 1,25 tỷ USD trong khuôn khổ này. Nếu được thực hiện, thanh khoản tổng có thể tăng lên khoảng 3,8 tỷ USD, trước khi tính đến mua lại cổ phiếu, thuế và chi phí giao dịch.

STRC được nâng cổ tức lên 12%

Strategy đã nâng cổ tức hằng năm của STRC lên 12% từ ngày 1/7. Trước đó, mức này đã trải qua bảy lần tăng, từ 9% lên 11,5%.

Việc tăng cổ tức thường được xem là cách cải thiện sức hấp dẫn của cổ phiếu ưu đãi trong bối cảnh giá giao dịch chịu áp lực. Tuy vậy, chính sách mới cũng đồng nghĩa chi phí vốn của Strategy có thể tăng thêm nếu nghĩa vụ cổ tức tiếp tục mở rộng.

Thị trường phản ứng thế nào?

Cổ phiếu MSTR tăng 6% trong giao dịch trước giờ mở cửa, còn STRC tăng khoảng 9% sau thông báo. Bitcoin cũng nhích lên quanh 60.500 USD vào thời điểm công bố.

Phản ứng này cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá lại cấu trúc vốn của Strategy thay vì chỉ nhìn vào lượng Bitcoin nắm giữ. Dù vậy, việc công ty có thực sự bán BTC hay không vẫn phụ thuộc hoàn toàn vào ban điều hành.

Những điểm cần theo dõi tiếp theo

Strategy là một trong những doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thị trường, nên mọi thay đổi trong chính sách vốn đều có thể ảnh hưởng đến cách nhà đầu tư nhìn nhận rủi ro của công ty. Tâm điểm tiếp theo là các báo cáo quý, nơi có thể xuất hiện thêm dữ liệu về bán BTC, số dư dự trữ và hoạt động mua lại cổ phiếu.

Hiện chưa rõ Strategy sẽ dùng khung mới này ở mức độ nào trong thực tế. Diễn biến quan trọng nhất là liệu công ty có bắt đầu hiện thực hóa Bitcoin để hỗ trợ thanh khoản hay tiếp tục duy trì vai trò người mua dài hạn.

Tổng kết

Strategy đã chuyển sang cách quản lý vốn linh hoạt hơn, kết hợp dự trữ tiền mặt, mua lại cổ phiếu, nâng cổ tức STRC và mở khả năng bán Bitcoin khi cần.