Ethereum (ETH) đang chịu sức ép rõ rệt khi lạm phát, rủi ro chính sách tiền tệ và tâm lý thị trường xấu đi cùng lúc.
Trong bối cảnh này, ETH đã kém hơn nhiều tài sản lớn khác và ghi nhận thêm một nhịp giảm trong tuần qua. Các chỉ báo phái sinh, ETF và dòng tiền lớn đều cho thấy trạng thái thận trọng đang tăng lên.
- ETH suy yếu khi kỳ vọng nới lỏng tiền tệ giảm dần và lạm phát tiếp tục nóng lên.
- Dữ liệu phái sinh cho thấy áp lực bán tăng, trong khi tâm lý thị trường chuyển sang sợ hãi.
- Dù ngắn hạn xấu đi, Ethereum vẫn giữ vai trò hạ tầng quan trọng của DeFi và staking.
Áp lực vĩ mô đang đè nặng lên ETH
ETH hiện chịu tác động tiêu cực từ môi trường vĩ mô biến động, đặc biệt là lạm phát tăng và khả năng Fed duy trì lập trường cứng rắn hơn vào cuối năm.
Wintermute cho rằng thị trường crypto phải đối mặt với áp lực lạm phát ngày càng lớn. CPI tháng 3 được dự báo ở mức 3,7%, sau đó tiếp tục tăng lên 3,8% trong tháng 4. Cùng lúc, lo ngại quanh việc phong tỏa eo biển Hormuz cũng làm tăng xác suất Fed nâng lãi suất vào cuối năm.
Với crypto, kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất đã suy yếu. Hợp đồng tương lai lãi suất của Fed cho thấy không có thay đổi, thậm chí còn có khả năng tăng. Giá dầu cũng quay lại trên 102 USD trong tuần qua, trong khi Brent tăng 8,6%.
Dữ liệu thị trường cho thấy ETH đang yếu đi
ETH đã mất khoảng 10,2% giá trị danh nghĩa trong tuần qua, đồng thời giảm vị thế so với BTC xuống 0,0275 BTC.
Giá ETH được nhắc ở mức 1.128,61 USD trong bối cảnh biến động mạnh, còn BTC dao động giữa 82.000 USD và 77.000 USD. ETH cũng đang tiến gần vùng hỗ trợ quen thuộc quanh 2.100 USD, dù dữ liệu hiện có chưa cho thấy đây đã là tín hiệu đảo chiều rõ ràng.
Funding rate yếu đi, trong khi độ biến động hàm ý theo tuần tăng lên. Dòng tiền ETF cũng suy yếu, cho thấy tâm lý với ETH giảm không chỉ ở nhóm trader gốc mà cả nhà đầu tư phổ thông.
Áp lực bán trên phái sinh và từ tổ chức đang tăng
Trên Binance, bên bán đang chiếm ưu thế rõ hơn, kéo tỷ lệ buyer-taker của ETH xuống mức 0,91%, một vùng thường đi kèm các nhịp điều chỉnh.
Khối lượng open interest của ETH cũng giảm 1 tỷ USD trong tuần, còn 12,4 tỷ USD. Hơn 72% vị thế đang nghiêng về long, nên nếu giá tiếp tục yếu, nguy cơ thanh lý long có thể gia tăng. Ngược lại, thị trường hiện chưa cho thấy tín hiệu rõ của một cú short squeeze.
Theo dữ liệu được nhắc đến, ETH đang chịu lực bán trung bình khoảng 88 triệu USD mỗi ngày từ phía tổ chức. Đây cũng là giai đoạn bán mạnh nhất kể từ tháng 2.
Tâm lý thị trường chuyển sang sợ hãi
Tâm lý với ETH đã xấu đi nhanh trong tuần qua, từ 47 điểm xuống 27 điểm, phản ánh trạng thái sợ hãi rõ hơn.
Trên thị trường futures của Binance, áp lực bán cũng tăng nhanh. Khi tâm lý yếu đi đồng thời với đòn bẩy còn cao, biến động giá thường trở nên khó lường hơn trong ngắn hạn.
ETH vẫn giữ vai trò hạ tầng dài hạn
Dù ngắn hạn yếu, ETH vẫn là lõi hạ tầng của DeFi và hệ sinh thái on-chain.
Ethereum vẫn đang giữ phần lớn stablecoin và hoạt động tài chính on-chain. Khoảng 24,6 triệu ETH nằm trong các ví tích lũy, và hơn 31% tổng cung đang bị khóa để staking, cho thấy một bộ phận lớn người nắm giữ vẫn giữ quan điểm dài hạn.
Điểm cần theo dõi tiếp theo là liệu áp lực vĩ mô và bán ra từ phái sinh có tiếp tục lấn át các yếu tố nền tảng của Ethereum hay không.
Tổng kết
ETH đang gặp nhiều sức ép ngắn hạn từ lạm phát, kỳ vọng chính sách tiền tệ và tâm lý thị trường yếu đi, nhưng vai trò hạ tầng dài hạn của Ethereum vẫn chưa thay đổi.
